币圈资金费套利是什么？OKX与AICoin研究院解读资金费套利策略

在加密货币交易中，资金费套利是一种利用永续合约资金费率差异来获取收益的策略。OKX联合AICoin研究院推出了系列经典策略研究，希望通过实际数据测试和策略特点分析，帮助用户更清晰地理解这些交易方法，避免盲目跟风操作。

资金费套利（Funding Rate Arbitrage）是一种在加密市场中被广泛使用的策略，核心是利用永续合约与现货市场之间资金费率的差异来赚取收益。永续合约是一种没有到期日的衍生品，它的资金费率机制主要用于保持合约价格与现货价格之间的平衡。资金费率可能是正数或负数，取决于市场买卖双方的供需情况。当费率为正时，多头（买家）需要向空头（卖家）支付费用；如果为负，则由空头向多头支付。

套利策略操作：

•

：当资金费率为正时，交易者可以买入现货资产，同时在永续合约市场开等量的空单，从而赚取资金费收益。

•

：当资金费率为负时，交易者可以借币卖出现货，并在永续合约市场开等量的多单，以此获取资金费收益。

这种套利策略通常每8小时结算一次资金费，但在极端市场条件下，结算频率可能会更高，以抑制过度投机行为。

模型1：横盘震荡行情下，BTC与ETH的资金费套利表现

模型2：下跌行情下，BTC与ETH的资金费套利表现

模型3：上涨行情下，BTC与ETH的资金费套利表现

开仓条件为价差率大于0.05%且资金费率大于0；平仓条件为价差率小于-0.05%。

资金费套利适合希望在加密市场中以较低风险获取收益的交易者，也适合具备一定市场分析和交易经验的专业人士。

什么是资金费率？

资金费率是基于永续合约市场价格与现货价格之间的价差，定期向多头或空头交易者收取或支付的费用。

举例来说，如果现货价格低于永续合约价格1%，意味着合约价格偏高。此时交易所会将资金费率调整为正值，即多头需向空头支付费用。如果多头长期持有仓位，就需要持续付费，这可能促使他们平掉多单，进而导致合约价格下跌，向现货价格靠拢。

资金费率的核心作用，是帮助缩小永续合约市场与现货市场之间的价差（即价格回归）。

一般情况下：

• 当合约价格高于现货价格时，资金费率为正，多头需要向空头支付费用。
• 当合约价格低于现货价格时，资金费率为负，空头需要向多头支付费用。

资金费率如何计算？

资金费率使用下列公式计算：

资金金额 = 持仓名义价值 × 资金费率（持仓名义价值 = 标记价格 × 持有合约数量）。

交易所不会从资金费率中收取任何手续费，该费用直接在用户之间转移。

资金费率通常每8小时计算一次，分别在每天8点、16点和0点。不过也存在特殊情况，例如阿联酋币安对BNX币种采用每2小时计算一次资金费率。在没有严重溢价的情况下，资金费率通常为0.01%。请参考下图，右上角的分区默认显示了资金费率以及下一次结算的倒计时。（不同交易所结算时间不同；只有在该时刻持有仓位的用户，才需要收付资金费；如果在费用收取之前平仓，则无需支付费用）

举例来说，假设A币合约费率为-2.5%（即满合约费率）。如果你做空该币种，保证金为1000U，杠杆倍数为8，那么每8小时会根据持仓量8000U乘以2.5%等于200U。如果费率持续维持在-2.5%，那么每隔8小时都会扣除200U，补贴给开多的交易者。

如何利用资金费率赚钱？

1.资金费率明显上升后可以高位追仓

可以关注市场上资金费率快速增加的山寨币种。如果在短时间内合约费率快速上涨（通常为负费率），说明市场中开空的人数在增加。比如此前YGG、BLZ、LPT等币种在暴力拉盘时，合约费率一度达到峰值。对于这类币种，如果选择现货建仓，可能有机会获得较高回报，但风险也相对较大，请谨慎决策，不宜大仓位博弈。

这类币种通常体量较小，筹码分散度不高，庄家有能力操控盘面。庄家在操作时，通常会先建立大仓位多单，然后快速拉高币价，吸引足够多的对手盘。如果开空的人数非常多，庄家一方面可以从资金费率中获得收益，另一方面还持有多单合约，实现费率与合约的双赢，而现货拉盘的成本相对可以忽略。

因此，如果发现快速拉升的币种，可以先观察其市值、是否存在合约、合约费率是否快速上涨、现货交易量与市值的匹配程度。如果现货交易量超过币种市值，且合约交易量迅速攀升，可以考虑高位追仓，但务必注意风险，这仅为参考策略。

2.无风险套利

首先需要了解同一币种在不同交易所的资金费率差异，并持续观察费率变化情况。

案例：

例如TRB在币安平台的资金费率为-3%，而在Bybit平台为-1.66%，存在1.34%的费率差异，这就是潜在的收益点。

以10000美元为例，可以在币安全仓做多TRB，同时在Bybit全仓做空。如果担心开仓价格不一致，可以采用挂单方式，避免市价开单，从而实现价格同步，也能节省部分手续费。理论上利润为134美元，扣除手续费后净利润约为120美元。如果使用20倍杠杆，则对应2400美元的利润，即24%的净利润。如果费率差异持续存在（例如一天内结算三次），则净利润可达72%。但需注意，这里仅为示例，实际情况请以交易所实时数据为准，且所谓“无风险”是相对而言，操作中仍存在市场波动、交易滑点、手续费等风险。

加密货币交易所之间存在资金费率差异的原因主要有以下几点：资金费率根据合约市场的供求关系来确定。当多头和空头之间交易不平衡时，交易所会通过资金费率机制进行调节，以鼓励对冲交易。如果某个交易所多头需求较多，而另一个交易所卖空需求较多，两者费率就可能不同。此外，不同交易所可能有不同的策略和规定，包括资金费率计算方法、调整频率等。一些交易所使用不同的算法或公式，另一些则根据不同的时间间隔进行调整。市场深度和流动性也会影响资金费率。

套利流程

• 将用于套利的资金分为两部分。
• 在某个交易对保持高资金费率的情况下，每天在4点、12点、20点之前，假设币安处于满的负资金费率，将一半资金用于在币安开多头仓位，另一半资金在其他交易平台开空头仓位。不强制在同一价格开仓，但需要在短时间内同时操作。如果希望价格同步，可以使用挂单。开仓操作最好在结算前的10-20分钟内完成。
• 完成对冲开仓后，等待每个整点的资金费结算。
• 结算后，观察价格和交易量，等待价格稳定后，同时在两个平台上平仓合约仓位，并尽量在短时间内完成。

通过以上步骤，一次资金费率对冲套利即可完成。

资金费率套利策略注意事项

1.降低杠杆，防止爆仓。虽然基于永续合约与现货价格趋于一致，资金费率套利通常被认为是低风险甚至无风险的策略，但仍需对市场保持敬畏，谨防价格异常波动带来的爆仓风险。

2.做好研究，谨慎选择币种。想要利用资金费率策略获利，需对相关币种及费率详情进行充分了解，尽量选择那些费率较高且持续时间较长的币种。

3.合理投入资金，把控交易风险。有些小币种市场深度不足，投入大额资金可能产生较大滑点，部分交易所提供滑点包赔服务。

4.不要频繁更换币种，避免因高频调仓或更换币种对冲导致高额交易手续费，进而侵蚀利润。总体而言，资金费率套利有望获得相对稳定的收益，但它并非没有风险。在极端行情下，当价格向某一方向剧烈波动时，另一方向的头寸可能面临爆仓风险。因此，在进行资金费率套利时，需要充分考虑仓位控制、手续费以及市场深度等因素。

优劣对比

1）寻求稳定收益的交易者：资金费套利通常被认为是相对较低风险的策略，适合希望通过稳定现金流获得收益的交易者。这类交易者对市场波动性较为谨慎，倾向于通过套利实现较低风险的回报。

2）专业交易员和风险管理者：资金费套利涉及复杂的市场分析和实时交易执行，通常需要一定的市场知识和经验。因此，专业交易员和风险管理者是这一策略的主要适用人群。他们能够利用费率差异进行精确操作，从而锁定收益。

3）希望利用闲置资金的交易者：对于持有闲置资金（如USDT）的交易者，资金费套利提供了一种利用这些资金获取额外收益的途径。这类交易者可能对当前市场价格持观望态度，但希望通过套利获得收入。

1）市场波动风险：加密货币市场的高波动性可能导致价格剧烈波动，影响资金费率的变化，可能使套利操作难以盈利甚至亏损。

2）流动性风险：不同交易所的流动性和交易量存在差异，低流动性可能导致买卖价差扩大，增加交易成本并减少利润空间。此外，低流动性可能导致交易执行困难，甚至出现显著的价格滑点。

3）资金费率变化风险：资金费率并非固定不变，会随市场供需关系波动。当费率走势发生不利变化时，需及时调整或关闭头寸以避免损失。

4）交易成本：套利操作涉及多次交易，每次交易都会产生手续费，这些费用可能侵蚀套利利润，尤其是在频繁交易的情况下。

5）操作风险：套利策略需要在不同市场同时执行交易，确保订单能以相同数量和价格成交。任何操作失误或延迟都可能导致套利失败。

1）收益稳定：资金费套利是一种市场中性策略，通过持有对冲头寸赚取资金费率，无论市场价格如何波动，交易者都可以获得相对稳定的收入。这与货币基金类似，适合希望获得稳定现金流的交易者。

2）风险较低：相较于高风险的杠杆期货交易，资金费套利风险较低，因为它不依赖价格预测，而是利用费率差异获利。通过对冲现货和永续合约头寸，可以降低市场风险。

3）市场中性：资金费套利可以在牛市、熊市或横盘市场中运作。交易者关注的是费率差异，而非整体价格走势，使其在任何市场条件下都具备一定灵活性。

4）利用市场低效：该策略能够捕捉市场中资金费率的暂时不一致，通过这种短期低效获取额外收益，这是传统交易难以实现的。

5）灵活性：资金费套利允许交易者在不同的加密货币和稳定币上操作，提供灵活的交易选择。此外，通过不同交易所之间的费率差异进行套利，可进一步增加潜在收益。

总体而言，资金费套利因其相对稳定的收益、较低的风险以及市场中性的特点，成为许多交易者在加密市场中追求稳定收益的策略之一。

模型一

图片1：BTCUSDT永续和BTCUSDT现货

；来源：AICoin

图片2：BTCUSDT永续和BTCUSDT现货

；来源：AICoin

图片3：ETHUSDT永续和ETHUSDT现货

；来源：AICoin

图片4：ETHUSDT永续和ETHUSDT现货

；来源：AICoin

模型二

图片5：BTCUSDT永续和BTCUSDT现货资金费套利；来源：AICoin

图片6：ETHUSDT永续和ETHUSDT现货资金费套利；来源：AICoin

模型三

图片7：BTCUSDT永续和BTCUSDT现货资金费套利；来源：AICoin

图片8：BTCUSDT永续和BTCUSDT现货资金费套利；来源：AICoin

图片9：ETHUSDT永续和ETHUSDT现货资金费套利；来源：AICoin

图片10：ETHUSDT永续和ETHUSDT现货资金费套利；来源：AICoin

分析与总结

从

不同维度，对三种模型下的资金费套利表现进行对比。

模型三在上涨行情中提供了最高的总收益和年化收益率，反映出在多头主导的市场中，资金费套利能够更有效地捕捉价差机会。模型二在下跌行情中的表现也较为出色，尤其是ETH，显示出该策略在不同市场环境下的适应性。模型一在横盘震荡市场中的收益相对较低，反映出在价格波动有限的情况下，套利机会较少。这可能是因为横盘行情下价格波动性低、资金费率相对稳定，市场参与者也更为谨慎。

模型二在下跌行情中的年化收益率表现突出，尤其是ETH，说明在空头主导的市场中，资金费套利仍能维持相对较高的收益水平。模型一在横盘震荡期间的年化收益率则相对较低，显示市场环境对套利策略的影响较为明显。

资金费套利策略在不同市场周期（上涨、下跌、横盘）中均能发挥作用，但收益水平和表现显然受市场环境影响。模型二和模型三的表现优于模型一，表明在价格波动较大的市场中，该策略更具盈利潜力。

从以上分析来看，资金费套利策略在不同市场周期中展现出较强的灵活性和适应性。在多头或空头主导的市场中，策略能够有效降低潜在风险，并保持收益相对稳定。而在震荡或横盘市场，虽然效益相对较低，但仍能提供一定的收益稳定性。交易者应持续关注市场环境变化，并相应调整策略，以实现收益最大化。

简单来说，这个策略在各种市场状况下表现不错。在涨市或跌市中，它能相对降低风险并保持稳定收益。而在市场震荡时，尽管收益较低，也仍能提供可靠表现。交易者只需根据市场变化调整策略，就能最大化收益。

OKX&AICoin资金费套利

当前，OKX策略交易提供了便捷且多样化的策略产品。

其中，套利一般指利用对冲或互换的方式，以较低风险赚取不同市场之间的利差。常见的套利交易手段包括资金费率套利、期现套利、期期套利等。

套利用户在交易中需要实时观察两个市场，并同时下单，且需尽量保证两个订单同时成交，以避免滑点。OKX提供的策略工具可帮助用户提高效率与成交准确度。实际套利时，用户可以根据平台提供的套利下单信息，选择合适的套利组合。OKX套利下单快捷入口：https://www.okx.com/zh-hans/trade-spot-strategy/btc-usdt

如何访问OKX的更多策略交易？用户可以通过OKX APP或官方网站，进入「交易」板块中的「策略交易」模式，然后点击策略广场或创建策略即可开始体验。除了自行创建策略，目前策略广场还提供“优质策略”和“策略带单员的优质策略”，用户可以复制策略或进行策略跟单。

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