美联储降息加密市场看涨会是接下来的可交易事件么？

先说几个核心判断：美联储降息，加密市场看涨——这会是接下来真正值得反赌的交易事件吗？步入降息周期，行情崩坏与重启往往只在一瞬之间，那些隐藏的市场因素，值得我们仔细拆解。

今晨，美联储正式宣布降息50个基点。对2024年的加密市场来说，宏观层面的最后一支靴子终于落地。回头看，今年市场热切期盼的三大明确利好——现货比特币ETF、比特币减半、美联储降息——ETF曾推动比特币突破7万美元，创下历史新高；减半却并未如预期般掀起波澜。

宏观条件与比特币价格的相关性，业内一直争论不休。但有一点共识：宏观周期，尤其是美元流动性（作为货币政策、利率、风险偏好的函数），依然是中长期资产价格的核心驱动力。如今降息周期开启，市场情绪普遍看涨，大家也倾向于将其视作一个可交易的事件。但事实真的如此简单吗？

降息周期开启，市场一夜牛回？

自2022年初，美国联邦基金利率一路攀升，直到2023年第三季度，美联储密集加息以对抗通胀——2022年1月至2023年8月间，有效利率从0.08%飙升至目标利率5.25%-5.5%。而现在，随着9月18日降息50个基点，联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%，紧缩周期正式画上句号。更关键的是，公布的点阵图显示，年内预计还会继续降息50个基点。

（点阵图分析 | 金十数据）

虽然这次首次降息比市场预期的晚了4个月，但消息一出，加密货币市场的积极情绪立刻被点燃。逻辑很简单：此前美国的货币和债券市场是金融领域最大的流动性蓄水池，如今利率进入下行通道，这些传统避风港的吸引力自然下降。资金开始寻找更高风险和更高回报的资产——加密资产正是其中之一。

因此，消息公布后，市场瞬间沸腾。比特币连续突破61000美元、62000美元的整数关口，最高触及62589美元。过去12小时内，全网爆仓超过1.14亿美元，其中多单爆仓就超过9700万美元。加密市场直接上演了一场针对空头——尤其是比特币空头的“血腥清洗”。

（Coinglass数据）

不过，值得注意的是：降息通常利好风险资产，但对价格走势来说，真正重要的往往不是已经被市场定价的因素，而是与预期的偏差程度。OSL市场主管Jean-Da vid Pequignot就指出：“美联储宣布降息50个基点后，比特币和加密货币领域出现反弹，但委员会的说法仍对进一步降息保持谨慎。鲍曼理事主张小幅降息，而主席鲍威尔则对过于激进的宽松政策表示担忧。美国大选正在全面展开，未来几个月，市场会密切关注经济指标，以此判断联邦基金利率的走向。”

除此之外，过去几个月里，市场中还隐藏着一些正在发酵的事件，它们有可能成为被忽略的积极或消极因素。接下来，我们不妨展望一下下半年可能挑起大梁的主线剧情。

美国现货ETF持续流入

据SoSoValue数据，比特币现货ETF自7月以来，出现了一轮新的资金流入浪潮。尽管本月初又遭遇了单周较大幅度的下跌，但整体态势已明显好于4-5月。截至发文，比特币现货ETF的总资产净值已达到548.5亿美元，ETF净资产比率（市值占比特币总市值之比）为4.61%，历史累计净流入达到了174.4亿美元。

（相关数据图）

香港数字资产ETF逐步起量

市场总是习惯高估新事物的短期效应，而低估它们的长期影响力。除了美国ETF，已推出近半年的香港虚拟资产现货ETF，最近也释放出了一个值得关注的信号：据香港交易所数据，香港3支比特币现货ETF上周总交易量约8400万港元，较前一周的2886万港元，大幅增长了超过191%。

其中，由OSL托管的华夏基金、嘉实国际旗下两支比特币ETF，周交易量超过8100万港元，占比高达96.1%，较前一周的2355万港元大幅增长244%；而另一支现货比特币ETF，周交易量约326.88万港元，占比约3.9%，较前一周的531万港元下跌超过38%。

加密监管巨轮转向

风起于青萍之末。在2024年这个关键的大选年，无论从监管层面还是资金层面看，宏观环境都在明显向好，正酝酿着新一轮的催化剂。

5月22日，《21世纪金融创新和技术法案》（FIT21法案）以279票对136票的压倒性优势在众议院通过。紧接着，美国证券交易委员会（SEC）也迅速通过了以太坊现货ETF。这意味着美国监管机构的立场，已经开始从强硬转向软化。

（美SEC官网）

尤其是美国政界，也开始频频示好。四年前，如果有人告诉你，在这次美国总统大选中，两党候选人会争相展示自己对加密货币的认可与支持，甚至到了“攀比”的程度，你会相信吗？你一定觉得那个人疯了。

但现实就是这么戏剧化。对加密行业来说，2024年的美国总统大选，已经变成了完全不同于2020年、2016年的政客秀场——无论是大选周期内的议题设置，还是两位候选人的公开表态，都史无前例地开始涉及加密货币，甚至双方都在比拼谁的态度更开放。

总的来看，大选年显然是关键变量。在美国，直接或间接持有加密货币的群体，已经是一股不可忽视的力量。尤其是当民调数据咬得很紧时，“关键少数”就成了香饽饽。从FIT21法案在这个时间节点通过，就可见一斑。

小结

历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚。在这种市场乍暖还寒的环境里，其实仍有相当多的积极因素在慢慢发酵。只要用心观察，就会让人对后市依然抱有期待。随着新一轮降息的开启，2024年美国大选尘埃落定后，Web3与加密行业，也许真的将步入一个全新的周期。