币圈十月会发生什么事情？币圈还有机会吗？

币圈十月会发生什么？还有机会吗？坦白说，这次的十月展望会非常简洁，只详细拆解我个人重点关注的3-5个代币。以前的信息太散了，效率不高。希望这种形式大家会觉得更实在。

先看一个TLDR：$UNI、$SOL、Berachain、$TAO、$WELL、$ENA。

市场的炒作逻辑，通常可以归结为两种模式。一种是“人造叙事”，这类叙事一般会推一个龙头代币走独立行情，比如之前的$SUI。另一种是“创新叙事”，即创新在酝酿、出现和爆发——可能是一个好玩的Ponzi，也可能是在很大程度上满足了市场需求的叙事，比如上轮的$AXS（这轮的memecoin算一个非典型案例）。

一般来说，第一种人造叙事给普通人的机会更多。但大的创新往往诞生于宏观流动性外溢的时候——资金对赚钱效应和资本效率有了更高的需求，需求反过来推动创新发生。

这轮周期有一个很大的问题：没有出现像上一轮那样能够引导流动性进入和转移的叙事。而流动性是资产定价的关键。叙事引导不了流动性，资产炒作自然很难起势。大家都在炒meme，注意力也在meme上，只要有一点风吹草动，相关的meme就会迅速冒出来。但meme叙事也最容易让投资者疲倦，最终一地鸡毛。

那么，币圈到底还有没有机会？从当前的市场状态来看，机会还是有的。至少币圈还有几个主线叙事正在并行发展。

意图抽象与链抽象

这个叙事最终想达成的目标是：让用户和流动性以一种低门槛、无感的方式进入和参与Crypto。前途看起来一片光明，但它不是Ponzi，大概率不会批量制造财富机会。

本质上，这些炒作还是基于“币圈用户觉得这个叙事能带来新的接盘侠”这个思路。但它到底能不能为币圈带来大量真实用户和流动性，这里得打个问号。

这个叙事的核心催化剂在于$UNI v4的推出。Uniswap v4相当于一个把市场注意力引向这个叙事的催化剂。未来叙事发展的过程中，前端可能会成为最受市场青睐的炒作标的，而类似Uniswap v4这样的“基础设施层标的”，以及“流动性/交互层标的”会次之。但最开始，机会最大的应该还是$UNI。同时，类似概念的$COW、$1INCH也会有机会。

Layer 1 竞争

在当前市场中，Layer 1竞争是最主流的叙事，没有之一。

这轮周期，市场炒作的主线是Solana，时不时还会蹦出一条其他Layer 1来和Solana打擂台。比如之前的$A VAX，A valanche是通过“炒meme”和“官宣与顶级公司的PR”来推动代币价格增长。现在的$SUI也是一个道理——通过OTC交易让英文CT们喊单（存疑，不确定）、memecoin炒作（现在Sui上也有一些不错的财富效应），以及用$SUI代币来激励流动性（类似于Arbitrum）来吸引注意力和提升流动性粘性。值得一提的是，Sui上的DeFi收益率确实还不错。

现在很多Layer 1都开始尝试用memecoin来吸引市场注意力和流动性，但效果甚微（比如BSC）。从当前的市场反应来看，Layer 1的你方唱罢我登场大概率是短期事件。这些Layer 1搞事情，短期参与肯定能获利——因为你的行为和项目方的需求是匹配的。

另一种Layer 1的玩法是Fantom的Rebrand——搞一条性能更好的链进行品牌升级。一条区块链如果一开始没人玩，那就用未来空投的预期做激励。本质上，这和之前Layer 2的玩法类似，新意不高，但空投前是有效的。

说到值得重点关注的Layer 1，名单里是Solana和Berachain。看好Solana的原因很简单：只要看一看币安上，谁的memecoin数量更多、市值更大，答案就一目了然了。memecoin就是一条Layer 1的王牌。

而Berachain的PoL（流动性证明）是这轮周期Layer 1共识机制中唯一的大型创新，引入了用户、节点和项目方的动态博弈。同时，他们也在用透明、去中心化和公平的方式扶持生态项目。深度参与过Berachain生态的人，自然会多关注一些——但DYOR（自行研究）。

除了基础的Layer 1竞争，模块化叙事也是这轮周期被讨论比较多的新叙事。模块化标的却有些一言难尽。本来可以看好$EIGEN，没想到出了黑客事件，引起社区很大反响。当然，还是看好$EIGEN，并且认为它有可能吸血其他模块化项目，在Q4的某个时期有一波价格表现（真正要大规模炒起来，可能要等下一周期了）。

AI

AI叙事无需多提，看看OpenAI最近的操作就知道了。而且，之前AI代币还会跟英伟达的股票。最近Crypto AI赛道中表现最好的代币就是$TAO，选标的就选最强的。AI代币的炒作与基本面无关，重点还是关注AI行业本身的变迁。（中国的$NMT也可以关注，但它的炒作是$TAO后面的事。）关键词是“在大盘回调期间的价格表现”与“合适的时间节点”。

稳定币竞争与DeFi

当前稳定币赛道的竞争愈发激烈。PayPal入局，币安转头去扶持FDUSD，贝莱德也在积极布局稳定币，Coinbase在Base上力推USDC和欧元稳定币。

在这种激烈的竞争格局下，目前能供炒作的主要是Sky（原MakerDAO）、$LQTY和$ENA这三个代币。

Sky是最古老的去中心化稳定币项目，最近在推进其治理代币和原生稳定币的转型。很明显，Sky希望降低降息对项目产品的影响，从“使用RWA收益激励采用”转型到“使用代币激励采用”的模式。后面，Sky会通过发SubDAO的方式开新盘子，以维持稳定币的采用规模。财富机会肯定有，但社区目前并不买单Sky的操作，负面言论也不少。

另外，降息肯定会提升DeFi的竞争力。哪一个Layer 1链上活动高、TVL高，哪条链上的DeFi项目代币就越受青睐。后面，对高收益的需求可能也会催生出新的盘子——不过那是大牛市的事了，走一步看一步。

这里单独提一下以太坊Layer 2 Basechain。Base最近表现很好，TVL在9月涨了不少，基本面的增长会带来新的财富机会。Coinbase做Base的需求很明确：Base能拓展Coinbase在加密行业的影响力，还能带来排序器收入。Base好，Coinbase就会受益，所以Coinbase完全有动力去推动Base生态的持续增长（之前拉盘$AERO也是这个道理）。

Moonwell和Aerodrome将会是cbBTC增长的主要场所。目前，Moonwell已经推出cbBTC流动性挖矿补贴。拉盘$WELL，就能推动更多的cbBTC采用。

$LQTY有v2的预期（11月），也是社区认可的去中心化稳定币。Sky的转型本身对$LQTY就是利好，这也是它前段时间涨势凶猛的原因之一。行业变迁的影响和预期的即将兑现，可能会影响$LQTY未来的价格表现。

$ENA的竞争力在于：它是这轮周期出来的新型稳定币，并且与贝莱德合作推出了新的UStb稳定币。这种合作形式的影响力，比那些参与贝莱德Buidl基金的项目要大得多——深度合作是最好的催化剂。$ENA最近的空投和解锁，应该会给出不错的入场机会。

其他值得关注的代币包括$PENDLE和$BANANA。$PENDLE之前聊过多次，最近在推BTCFi，还有v3预期。

游戏赛道的话，会看$PIXEL、$PRIME、$PIRATE，但不能以游戏板块的视角来看这几个项目，需要单独看它们各自的催化剂。

BTC生态还需要再观察——核心需求还在，但目前仍处于市场认为矿工需要链上活跃度以增加收入的阶段。期待BTC生态能有新盘子跑出来，但链上手续费激增大概率只是短期现象。矿工喜欢归喜欢，市场不可能持续买单。

关于memecoin叙事，主流memecoin会在流动性回归之后出现一波巨大的涨幅，$WIF、$PEPE机会最大。memecoin无法预测，只能顺应潮流。总的来说，仍然看好memecoin这个赛道，并且认为这个赛道会出现至少两个10B+市值的memecoin，就像上轮的$DOGE和$SHIB。

• $JEWEL Colosseum PvP on Metis：不知道这两者能擦出什么火花，不过$METIS确实走得不错
• $XRP ETF与SEC：有机会来一波不错的反弹
• $STX Nakamoto升级：对$STX是利好，Stacks上大概率也会出现不错的财富机会
• $DUSK Mainnet Launch：目前不会太关注这个赛道
• $A VAX Summit (10月16-18日)
• $WLD New World with Sam Altman：也跟AI行业有关
• $RENDER Migration Rewards End
• $TIA Unlock of $1.05B
• JPY Interest Rate Decision