U本位和币本位合约是什么？优缺点是哪些？

加密货币期货合约本质上是一种金融衍生品，它的价格锚定某一种数字资产，让交易者可以在不直接持有现货的情况下，对未来的价格走势进行做多或做空。相比直接买卖币，期货合约的玩法更灵活，杠杆、双向交易等功能也给了短线交易者更多操作空间。

在 BTCC 交易所里，你会接触到两类加密货币衍生品：币本位合约和 U 本位合约。这篇文章就帮你理清这两者的区别，同时也给新手一些操作上的参考和提醒。

U 本位 vs. 币本位，你怎么选？

很多刚接触合约的新手，第一反应都是用 U 本位，毕竟用稳定币计价，盈亏一眼就能看明白。但其实币本位和 U 本位在结算方式、风险逻辑上都差异很大，不能简单地说谁更好，关键看你自己的持仓习惯和交易目标。

U 本位 vs 币本位
种类	U 本位	币本位
保证金	用稳定币结算 (例如 USDT、BUSD)	用加密货币本身结算 (例如 BTC、ETH)
保证金模式（逐仓/全仓）	支持逐仓与全仓	支持逐仓与全仓
特点	因为按稳定币计价，盈亏计算相对直观	用币来结算，币价本身会波动，适合长期看好某个币种的投资者

币本位合约，顾名思义，是用你手中的加密资产来当保证金。比如你想做多 BTC，那就直接拿 BTC 抵押，不需要先换成 USDT。这种设计对长期持币的人比较友好：行情涨了，你不仅开仓赚钱，押进去的币本身也升值了，相当于双重收益。但反过来，如果行情下跌，你的抵押品也在缩水，风险会叠加。

而 U 本位合约，所有结算和计价都用 USDT 这类稳定币。不管市场怎么走，你的保证金价值是相对固定的，盈亏计算也更直接。不少交易者会觉得 U 本位更“安心”一些，特别是遇到持续下跌行情时，至少不会出现抵押品跟着缩水的情况。

下面我们分别深入聊一聊这两种合约。

U 本位合约是什么？

U 本位合约是以 USDT、BUSD 或 USDC 等稳定币作为报价和结算单位的加密货币衍生品。它的逻辑是：你按照约定在未来某个时间以约定价格买或卖某资产，但整个过程你并不需要真的持有那个资产。对交易者来说，核心就是通过价格波动赚差价。

不少人偏爱 U 本位合约，是因为它不用操心底层币的涨跌节奏。你可以直接看行情做多或做空，只要方向判断对了就有机会盈利。而且配合杠杆，小额本金也能撬动相对大的头寸。当然，杠杆是双刃剑，方向不对亏损也会被放大。

U 本位合约特别适合那些喜欢快进快出、捕捉短线机会的交易者，不需要纠结于某个币的长期趋势。

U 本位合约的优缺点

用 USDT 结算的一个直接好处就是盈亏一目了然。

。你不必锁住大量本金就能开仓，资金利用效率相对高。而且因为所有盈亏都以 USDT 计价，你随时能算清楚自己赚了多少、亏了多少，不需要额外换算。

无论市场处于上涨还是下跌阶段，只要你持有 USDT 作为抵押，就可以选择做多或做空。这种灵活性在市场剧烈波动时尤其有用，你可以用它来对冲现货持仓的风险。

。永续合约没有到期日，不强制平仓，只要不触及强平价，你就可以一直持有。不过要注意，永续合约会收取资金费率，这个费率随市场多空情绪变化，有时成本不低。

话虽如此，U 本位合约也不是没有风险。

。杠杆不光让你的亏损成倍放大，还会增加交易手续费和资金费率。仓位管理、止损设置这些基本功，在玩合约之前最好先搞清楚。

币本位合约是什么？

币本位合约的价值来源于它所锚定的那个加密货币。你可以通过它，在不直接买卖现货的情况下，押注某个币的价格走势。对长期持币者来说，这是另一种参与合约市场的方式——你不需要把手里的币换成稳定币，直接用币做抵押就行。

举个例子：如果你长期看好比特币，手里也持有些 BTC，那么开币本位合约对你来说就很自然。盈利也是以 BTC 结算，假如行情一路上涨，你赚到的币本身也在升值，相当于有了“双重叠加”的效果。

币本位合约是很多长期投资者用来增加持仓量的一种工具。

BTCC 币本位合约有什么特点？

和 U 本位不同，币本位合约的报价和结算都用的是基础加密货币。比方说，你交易 BTCUSD 这个合约，保证金和盈亏全部以 BTC 计算。换句话说，你在持有 BTC 的同时还能做合约交易。另外，币本位永续合约通常没有资金费用，这能在一定程度上降低持有成本。

你可以进入每个币本位合约页面，在顶部就能看到相关的交易参数和说明。

币本位合约的优缺点

币本位合约最大的特点就是：你不用先把币换成 USDT。长期持有者可以把手中的加密资产直接用作抵押，交易盈利了，你拿到的也是币。在市场上涨时，这种非线性收益结构确实能放大回报。

即便市场整体走跌，长期持币者也可以利用币本位合约对冲风险。比如你手里有 BTC 现货，担心短时间下跌，可以开个空单来弥补现货的浮亏。这样你就不用忍痛低价卖掉手里的币。

不过需要注意，币本位永续合约虽然免去了资金费用，但它的价格机制依然可能受到市场情绪影响。在极度看涨阶段，期货价格会持续高于现货，这种溢价本身也是一种隐性成本。

说了这么多好处，也得提醒一句：

。

2021 年 11 月，比特币逼近 70,000 美元之后进入了长达四个月的下行通道，很多持币者手里的 BTC 价值一度腰斩。这种剧烈的市场变动，在币本位合约里会被进一步放大。所以，不管你是老手还是新手，仓位管理和风险意识都不能松。