2025加密行业六大预测:数字货币未来趋势分析

Dragonfly 合伙人对 2025 年加密市场做出了一系列预测。这些判断是否准确，只有时间能给出答案——可能让我看起来像先知，也可能让我显得很无知。但可以确定的是，我的观点可能会让不少“长期持仓者”感到不适。以下预测分为六个板块：L1 与 L2、代币发行方式、稳定币、监管环境、“AI Agent”以及加密与 AI 的结合。感兴趣的朋友可以一起看看。

L1 和 L2 的未来趋势

L1 和 L2 之间的边界正在变得模糊。用户其实很少在意两者的区别（或许他们从来就没真正关注过）。如今，包含 L1 和 L2 在内的整个区块链生态已经显得过于拥挤，未来将迎来一轮整合。决定整合成败的关键不是技术谁更优越，而是谁能找到独特的市场定位，并通过有效的市场策略（GTM）建立起用户粘性。

尽管 SVM 和 Move 语言的技术表现亮眼，但 2025 年 EVM 的市场份额仍会继续增长。这主要得益于 @base、@monad_xyz 和 @berachain 等项目的推动。这种增长不再仅仅因为兼容性，而是因为 EVM 和 Solidity 拥有海量的训练数据。到 2025 年，大语言模型（LLM）会主导应用代码的编写，而 EVM 早已积累了大量经过验证的加密合约库，这将成为它的重要优势。

Solana 的低延迟性能会促使更多区块链优化响应速度。行业将从“每秒交易量（TPS）”的竞争转向“延迟时间”的竞争——例如 @doublezero 这类基础设施，以及超低延迟的 L2（比如 @megaeth_labs）将推动用户对区块链体验的期待接近 Web2 的响应速度。我们会看到更多关于乐观 UI、预确认、意图表达、邮箱注册、浏览器内嵌钱&包和渐进式安全的应用趋势。特别感谢 @privy 在这一领域的创新推动。

@HyperliquidX 已经证明，注重用户体验和跨链操作便捷性的情况下，专注于特定应用的专用链是一种可行的模式。未来会有更多项目效仿这种模式，而“一条链统治一切”的理念已经过时。

代币发行的新趋势

当前通过积分计划进行大规模空投的模式已经成为过去。未来将出现两种主要的代币分发方式：

• 对于有明确核心指标的项目（如交易所或借贷协议），它们将完全基于积分来分发代币。这类项目并不介意是否被“农场化”或“游戏化”，因为代币分发本质上是对核心指标的奖励或折扣机制，而那些所谓的“撸空投”的人某种程度上也是真实用户。

• 对于没有明确核心指标的项目（如 L1 和 L2），它们会更倾向于采用众筹销售的方式。可能会用小规模空投奖励社交贡献，但大部分代币将通过众筹分发。那些为了虚荣指标而做的空投已经过时，因为这些代币并没有真正流向用户，而是落入了职业空投党的口袋。

此外，Memecoin 的市场份额会逐步被“AI Agent”主题代币取代。这种变化可以理解为从“金融虚无主义”向“金融过度乐观主义”的转变。

稳定币的爆发式增长

2025 年，稳定币的使用量预计会出现爆炸式增长，尤其是在中小企业（SMB）中。它们的应用场景不再局限于交易和投机，更多企业会使用链上美元进行即时结算。

银&行也开始关注这一趋势：预计到 2025 年底，会有银&行宣布发行自己的稳定币，以免被行业甩在后面。不过，在 Lutnick 担任商务部长的背景下，Tether 仍会维持其市场主导地位。

与此同时，@ethena_labs 预计会吸引更多资本，特别是在未来一年国债收益率持续下降的情况下。当资本的机会成本降低时，基差交易的收益会变得更有吸引力。

监管

2025 年，美国预计会通过稳定币相关的立法，而更广泛的市场基础设施改革（即 FIT21 法案）可能会被推迟。稳定币的采用速度会明显加快，但华尔街的加密整合、资产代币化以及传统金融（TradFi）的相关进展可能会滞后。

在特朗普政府的领导下，财富 100 强企业可能会更积极地向消费者提供加密服务，而科技公司与初创企业则会表现出更高的风险承受能力。特朗普的就职典礼可能带来一个短暂的“监管真空期”，在此期间，由于缺乏明确的规则和执法重点，市场对加密技术的整合态度会更宽松。预计在这一窗口期内，加密技术将在 Web2 平台中获得大规模的应用扩展。

AI Agent

（这部分较长，因为我的观点可能引发争议——请耐心阅读！）

“AI Agent”的热潮预计会贯穿整个 2025 年，但最终会逐渐消退。这并不是 AI 带来的真正长期变革，而是因为它具有社交属性，成为加密社区（CT）关注的焦点。

目前的“AI Agent”并不是真正意义上的智能体。它们实际上是附带 Memecoin 的聊天机器人，除了在 Twitter 上发帖之外，几乎没有其他自主能力。此外，现有的“AI Agent”大多是“奥兹国的巫师”模式——背后有真人在操控，以确保 AI 不会出错。这种情况短期内不会改变，因为目前的智能体技术仍有许多问题（即使是财富 100 强企业也尚未在生产环境中部署智能体）。例如，这些智能体容易被操控，发表不当言论从而损害品牌形象，或者被破解以窃取资源。真正的自主 AI 可以参考 @freysa_ai 的案例——如果某个 AI 没有被破解，很可能是因为背后有人工干预。

尽管如此，我认为这一趋势仍会加速。聊天机器人确实有潜力取代许多网络名人，因为它们不需要休息，能保持信息传递的一致性，而且比人类更“经济”。此外，大多数网络名人本身并不以原创性见长。实时信息的收集和传播，实际上已经可以通过算法轻松实现（例如 @aixbt_agent）。

目前，这些聊天机器人之所以让人感到新奇，是因为概念非常独特——就像看到一头大象在画画。第一次看到时，你可能不在意画得是否精美，因为过程本身就令人惊叹。但当你看了一千次之后，这种新鲜感就会消退。我认为，当聊天机器人的技术发展趋于平稳时，这种情况就会发生。

以 aixbt 为例，它现在已经非常擅长汇总不同项目的数据。到明年，随着下一代智能体的出现，aixbt 或许会减少生成错误信息（即“幻觉”），分析得更深入，观点也更有见地。但对于大多数用户来说，这些改进可能并不显得特别显著，甚至可能感觉与现在差别不大。

我认为，这种新鲜感和市场热情会持续整个 2025 年——加密行业通常对新事物保持较长时间的兴趣。然而，到了 2026 年，我预计会出现一个转折：聊天机器人变得过于普及，以至于用户开始厌倦它们。舆论可能会发生逆转。当用户看到他们喜欢的人类关键意见领袖（KOL）因为聊天机器人的竞争而失去生计，一种“阶级意识”可能会被激发。用户会逐渐倾向于支持人类 KOL，即使这些内容的品质和一致性可能不如聊天机器人。

为了应对这种对人类内容的偏好，未来的聊天机器人可能会隐藏自己的 AI 身份，试图伪装乘人类来争夺更多注意力份额。与如今依赖 Memecoin 变&现的方式不同，未来的聊天机器人可能会采用与人类 KOL 相似的盈利模式，例如通过赞助、联盟链接以及推广自己持有的代币。届时，KOL 被指控是聊天机器人的事件可能频繁发生，甚至会出现 AI 身份揭露的丑闻。这一趋势可能会变得非常复杂且怪异。

不过，这背后还有一个更令人担忧的趋势。目前，大语言模型（LLM）在文字处理方面表现优异，但在其他领域尚未成熟。在加密领域，文字能力最容易变&现的方式之一是成为影响者，另一个则是成为反诈者。未来，随着技术进步，我们可能会看到自主反诈机器人（scambots）大量涌现。这种情况可能会像 2017 年后勒索软件和加密劫持（cryptojacking）的爆发一样，成为一个严重的社会问题。

尽管聊天机器人可能在 2025 年仍是关注的焦点，但 AI 的长期碘伏性影响并不会体现在社交层面。

同样，AI 的长期影响也不会出现在交易领域。AI 不会让每个人都拥有一个“交易智能体”或迷你对冲基金。虽然 AI 确实能提升个人能力，但这种提升是与用户的资本、数据和基础设施成比例的。因此，我们可以预期，AI 会进一步强化现有的大型交易公司，因为它们拥有更大的资本和数据优势。换句话说，大型交易公司会变得更擅长盈利。此外，AI 会缩小交易公司之间的技术差距，因为所有公司都可以使用“云端的高级量化分析工具”。

随着时间推移，AI 会使市场变得极其高效——甚至包括一些小众市场。这会导致普通交易者几乎没有任何优势，即使他们拥有自制的助手 AI。原创研究的价值因此会大幅下降。不过，对于普通用户来说，增加的市场竞争和流动性可能是一个好消息，这意味着更多的交易机会和更活跃的市场。（例如，@Polymarket 可能会在所有领域实现更高的流动性！）

如果未来的热点不是聊天机器人，也不是交易机器人，那么还有什么值得期待？以下是我的核心观点，目前几乎没有人提到它：真正具有碘伏性影响的 AI Agent 将出现在软件工程领域。

为什么这一点如此重要？不妨问问自己：我们这个行业最重要的投入是什么？是什么昂贵的资源限制了更多应用、钱&包、更优质基础设施的出现？答案是软件。如果 AI Agent 能够显著降低软件开发的成本，这将改变整个行业的格局。

在后 AI 时代，种子轮融资可能不再需要筹集数百万美元。只需花费 1 万美元的 AI 云计算费用，你就可以启动一个应用。像 Hyperliquid 和 Jupiter 这样的自筹资金项目将从罕见的例外转变为主流。链上的应用开发和创新尝试将迎来爆发式增长。对于一个由软件驱动的行业来说，这种成本下降的冲击将引发区块链领域的创新浪潮。

这种变化对安全性的影响也将是深远的。AI 驱动的静态分析和监控工具将变得无处不在，使安全性变得更加普及。这些 AI 会针对 EVM/Solidity 或 Rust 等代码库进行优化，并基于大量安全审计和攻击案例数据库进行训练。它们还将在模拟的对抗性区块链环境中通过强化学习（RL）提高能力。我越来越相信，在安全性方面，AI 工具最终将更有利于防御者而非攻击者。AI 会持续对智能合约进行“红队测试”，而其他 AI 则会专注于强化合约、正式验证其属性，并提升事件响应与修复能力。

与此同时，虽然你可以继续交易那些带有 AI 色彩的 Memecoin，但真正的智能体将远不止发推文和炒作代币，它们的影响会更加深远。

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