2025年币圈值得关注的五个关键指标解析
2024年，对于加密行业来说，确实是个大年。链上活动和使用量双双创下历史新高，基础设施的显著改善让交易费用降了下来，稳定币也终于找到了产品与市场的契合点。更不用说，加密货币和人工智能的结合越来越紧密，比特币和以太坊的ETP相继获批，监管环境也给出了一个相对清晰的前进方向。所有这些，都为2025年的新一轮爆发铺好了路。
那么，新的一年该怎么看？我们整理出了五个值得持续追踪的指标，用来衡量这个行业到底走到了哪一步。下面逐一来看。
2025年币圈值得关注的五个关键指标解析
1. 每月移动wallet用户
要真正迎来下一波加密货币用户，用户体验必须无限接近Web2应用。而移动wallet，正是这个环节的关键。目前，市场上还有数亿“被动”持有者——手里有加密货币，但很少在链上做交易。要把他们转化成活跃用户，开发者需要持续推出有吸引力的消费者应用，而用户参与这些应用，自然离不开wallet。
上个月，移动wallet的月活跃用户数首次突破3500万，创下历史新高。这个增长，既有Coinbase Wallet、MetaMask、Trust Wallet这些老牌玩家的贡献，也离不开Phantom、World App等新兴力量的推动。
打造一个优秀的消费者wallet，其实是在安全、隐私和易用性之间找平衡——这从来都不是一件容易的事。但好消息是，现有的区块链基础设施已经能支撑起数亿甚至数十亿的链上用户。现在，正是构建下一代移动wallet的最佳时机。2025年，这个方向值得持续关注。
2. 稳定币交易量调整
随着2024年基础设施的改善，交易成本大幅下降，稳定币的使用量也随之飙升。重要的是，稳定币不再只是加密货币交易的工具——它们已经被用于跨境支付、汇款、日常购物，甚至在高通胀国家里充当储值手段。可以说，稳定币已经是转移美元最经济的方式，越来越多的企业也开始接受它作为支付手段。
这些利好因素，让2025年的链上价值结算量有望继续增长。不过，虽然链上数据可以直接测量交易量，但要区分哪些是真实的有机使用，哪些是机器人或程序自动产生的交易，就没那么简单了。好在Visa已经开发了一套清晰的方法，对稳定币的使用量进行了调整，剔除了非有机因素的影响。
如果稳定币——这个加密货币领域最明显的应用场景之一——在2025年迎来大规模增长，那将是一个非常关键的信号。
3. ETP净流量（比特币和以太坊）
去年，美国证券交易委员会批准了比特币和以太坊的交易所交易产品，这为加密货币向个人和机构投资者开放，打开了一扇重要的大门。不过，要让这些产品真正进入零售投资者的投资组合，尤其是通过高盛、摩根大通、美林这样的传统金融机构，还需要时间。
“净流量”是衡量ETP活动的一个关键指标，指的是流入或流出ETP的BTC或ETH数量。截至目前，比特币的净流量为515,000 BTC（约合1100亿美元的链上持有量），以太坊的净流量为611,000 ETH（约合130亿美元）。
随着更多机构投资者寻求加密资产配置，ETP的净流量大概率会继续增加。通过追踪被识别为ETP托管人地址的链上存款和提款，我们可以实时监控这些数据的变化。
4. 去中心化与中心化交易所的现货交易量
随着越来越多人参与链上活动，去中心化交易所相对于中心化交易所的交易量占比，应该会持续上升。毕竟，去中心化金融本身就是加密货币的核心理念之一。过去几年，DEX的市场份额已经稳步增长到约11%，这个趋势在2025年大概率会延续。
近期，DEX的交易量也创下历史新高，主要得益于Coinbase的Base和Solana这些高吞吐量链上的交易量显著增长，尤其是新用户的大量涌入。
随着更多消费者级应用上线，去中心化交易所的重要性预计还会进一步提升。这个动态平衡，会是2025年一个值得持续观察的指标。
5. 总交易费用（区块空间的需求）
总交易费用，用美元来衡量，反映的是对特定链上区块空间的总体需求——它本质上体现了一条链的经济价值。
这个指标需要注意一点：很多项目会主动为用户降低费用，所以只看总费用还不够，还需要结合单位交易成本一起看。理想的情况是，总需求（总交易费用）在增长，同时单位资源使用成本（gas费）保持在较低水平。
2024年11月，Solana在费用收取上首次超过了以太坊，尽管它的单位交易成本远低于以太坊。举个例子，在以太坊上发送USDC大约需要5美元，而在Solana上不到1美分。这是一个重要的发展，值得持续关注。
随着不同生态系统的费用市场逐渐成熟，现在是开始衡量各条区块链所创造经济价值的好时机。长期来看，区块空间的需求——通过支付的总费用美元值来衡量——可能会成为追踪加密行业进展的最关键指标。它反映的是用户参与有价值经济活动的程度，以及他们的支付意愿。
我们每年都会在《加密货币现状报告》中跟踪大量行业指标，但今年，这五个指标值得特别关注。随着投资者接入渠道的拓宽、基础设施的成熟推动新应用涌现，以及稳定币等爆款产品的持续走热，整个行业正处于吸引更多用户和开发者的有利位置。2025年，看看还会有什么新东西出现，而这些指标又将如何推动行业向前发展。
