高盛分析AI推动美股上涨：市场存过热迹象但未达历史极端水平

近期，人工智能（AI）相关股票的强劲表现成为推动美国股市持续上涨的重要动力，这一现象引发了市场关于是否存在泡沫的广泛讨论。投资者担忧，当前的涨势是否过快，市场是否已接近不可持续的狂热水平。

高盛策略师团队在其最新发布的研究报告中，对此轮由AI驱动的市场行情进行了深入分析。报告指出，标普500指数自今年3月下旬以来已累计上涨

，创下数十年来最强劲的涨幅之一。在近期出现回调之前，该基准指数更是在短短两个月内上涨了15%，这一涨幅位列1980年以来历史回报率的前。

市场热度指标分析

为了评估当前市场的热度，高盛构建了一套包含四大类共九项指标的评估体系，涵盖了股价表现、交易活动、投资者情绪以及企业情绪等多个维度。根据该行的研究，这些指标的中位数排名目前处于1995年以来的历史第

。这表明市场乐观情绪确实有所上升，存在过热迹象。

与历史泡沫时期的对比

然而，当与历史上的市场泡沫时期进行对比时，情况则有所不同。高盛报告显示，同样的指标在2000年互联网泡沫时期达到了第100个百分位，在2021年的市场高峰期也达到了第95个百分位。相比之下，当前的水平虽高，但

。

报告同时指出，当前市场的上涨广度已显著收窄，这意味着大部分涨幅是由相对较少的股票（尤其是AI相关股票）所推动的。不过，高盛强调，目前的这种集中度仍低于上世纪90年代末科技泡沫时期的水平。总体而言，报告认为投机狂热是过往牛市高峰期的特征之一，但当前市场尚未进入那种极端状态。