市场崩盘时,应该买什么？加密VC正押注这几类项目

市场血洗时，哪些赛道值得下手？加密风投正在悄悄布局

全球金融市场上演剧烈震荡，加密领域自然也没能躲过这波冲击。不过，在投资圈有个老生常谈的道理：市场最恐慌的时候，往往也是价格最诱人的时刻。所以，搞清楚那些专业机构眼下在往哪儿押注，就显得格外重要。

上周三，特 朗普宣布了一轮大规模且无差别的全球制裁，整个加密市场随之下滑。撰稿这会儿，比特币相比宣布当天跌了约5.86%，这还是首次跌破75,000美元（自11月5日大选以来）之后的反弹结果。其他几个市值靠前的币种，比如ETH、Solana和XRP，这段时间的走势也并不乐观，整体跑输比特币。

眼下市场的恐慌情绪正在迅速升温。衡量美股波动预期的Cboe VIX指数，自新冠以来首次触及60点。而作为加密版的波动率指标，Deribit的比特币波动性指数（DVOL）在过去一周也涨了近30%。

遇到这种行情，跑去买美国国债或持币观望，确实是挺自然的反应。但投资圈有句老话：“别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧。”言外之意，现在也许正是打折买入核心资产的机会。为了搞清楚专业投资者眼下在往哪些方向布局，我们私下聊了两位要求匿名的头部风投人，他们分享了自家基金的策略，也点出了接下来几周甚至几个月可能跑出来的几个方向和赛道。

价值储存：比特币和以太坊

不一定让人意外，但两位受访者都表示，比特币依旧是首选。近期黄金屡创新高，被市场视为典型的避险资产。而比特币也正越来越被人拿来与黄金对标，当做“数字价值储存”来看待。尽管短期内价格仍有波动，但从总市值对比角度看，比特币和黄金之间的差距还挺大，存在想象空间。

目前黄金的总市值大概在20.4万亿美元左右，而比特币才1.64万亿美元。其中一位投资人直言：

在当下的环境里，这可能是最容易看懂、也最有把握的机会之一。”

以太坊也被他们认为值得关注。不过说实话，以太坊这几年在价格表现上明显跑输比特币，现在它和比特币的汇率也跌到了疫 情初期以来的最低点。

其中一位受访者提到，以太坊在2022年从工作量证明（PoW）转型为权益证明（PoS）之后，它的货币政策整体偏通缩，这让它在某种程度上也能承接比特币那种“价值储存”的叙事。虽然近期链上使用率一般，通胀数据也有反弹，但从估值来看，其价格已经处于历史低位区域。

另一位投资者说得更直接：

Solana与DeFi的机会

去中心化金融（DeFi）板块的币种今年以来遭受重创，像Uniswap、Aa ve、Curve和Compound这类主流交易所和借贷协议的原生代币，年初至今跌幅接近50%。但两位风投人都认为，在宏观环境持续收紧的背景下，这个板块反而可能会迎来一轮强力反弹。

其中一位指出，

。原因很简单，链上借贷和组合循环操作还是能提供相对较高的收益率。“这和2021年的那一轮挺像，”他补充道。

目前两个值得关注的具体项目是Raydium和Hyperliquid。前者是Solana链上的一个传统自动化做市交易所，玩法类似Uniswap；而后者则专注永续合约，属于现金结算型衍生品。

如果不想一个个挑单个代币，那也可以直接盯着Solana。“Solana某种程度上就像DeFi赛道的一个指数基金，上面有不少有意思的DeFi项目正在发展。”

EigenLayer与Near：下一波基础设施的机会

两位风投人对去年大火的那波“AI+区块链”叙事都不太感冒。其中一位直言，“说不好听点，基本都是空气。”但他也承认，这在早期赛道里并不少见——2017年的ICO潮也是如此。“第一波往往是泡沫和空气，但里面可能藏着一点点真正有价值的东西，这些才是未来几年值得留意的方向。”

两人认为，下一阶段的AI叙事更可能落在

上面，比如能自动帮你订票的旅行机器人。难点在于，怎么保证用户打到这些袋里里的钱不会被卷走？其中一个思路，就是让它的安全性直接由以太坊本身来担保。

但

。EigenLayer就是在这样的背景下诞生的。它提供了一个“共享信任层”，允许项目直接借用以太坊的安全性，而不必完全部署在以太坊主网上。

“一旦你的应用跑在EigenLayer上，它的资金安全就由以太坊来做背书。”一位投资人表示。他还特意提到，Near也可能会从中受益。

EigenLayer曾是市场上最受期待的项目之一，但它的代币在去年10月上线，恰逢牛市接近顶点，结果随后价格暴跌超过八成。但如果这个叙事方向确实成立，那反而意味着现在能以大幅折扣入手筹码。另一位投资人补充说：“EigenLayer现在的市值还不到10亿美元，放到这种位置，就是当买入并持有的机会来考虑的。”

整体来看，虽然加密市场短期内还在消化宏观和政策层面的不确定性，但对于机构投资者来说，眼下也许正是重新调整配置、提前布局下一轮上行周期的关键窗口。从价值储存类资产，到基础设施和DeFi平台，再到新兴的AI交互应用，资金的流向和重点其实已经逐渐明朗。

以上内容仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币价格波动较大，所有价格预测和市场数据请以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。