暑期档票房预测破60亿难掩寒意，影视公司业绩复苏前景承压
7月28日，A股市场整体走弱，四大主要指数集体收跌。在一片绿意中，影视板块成了少数还能站稳脚跟的板块之一。中证影视主题指数（930781）早盘一度涨超1.7%，随后有所回落，最终微涨0.25%，近两个交易日累计涨幅达到3.5%。
不过，板块内部的分化相当明显，可以说是冰火两重天。7月28日当天，作为暑期档热门影片《八仙！》和《年会不能停2！》的出品方，儒意电影（002739.SZ）和中国电影（600977.SH）双双收跌，近两个交易日在板块内表现垫底。
这背后，其实与暑期档正在经历的“跑路季”脱不了干系。《群星闪耀时》《三国第一部：争洛阳》先后宣布撤档，使得今年暑期档撤档影片数量已达6部，创下近年来的新高。要知道，此前整个行业对这个暑期档可是寄予厚望的。比如中国电影在2026年半年度业绩预告中就提到，随着暑期档开启，其参与出品的《年会不能停2！》《八仙！》《群星闪耀时》等国产片，以及参与发行的《蜘蛛侠：崭新之日》《奥德赛》等进口片，有望对公司经营带来积极影响。
然而，随着影片接连撤档，上半年普遍亏损的影视板块上市公司，能否借暑期档实现翻身，又被打上了一个大大的问号。
个股走势分化
从猫眼专业版的预测数据来看，今年暑期档总票房（含预售）预计能达到60.13亿元，较去年暑期档的53.92亿元高出约6亿元。
总票房的上涨，加上《功夫女足》《八仙！》等影片的热度与票房走高，推动影视板块整体上扬。Wind数据显示，7月27日、28日，中证影视主题指数分别上涨3.25%和0.25%。
但个股走势的差异就很明显了。同样是这两个交易日，ST华谊（300027.SZ）涨了8.13%，慈文传媒（002343.SZ）、欢瑞世纪（000892.SZ）分别上涨7.39%和6.69%。博纳影视（001330.SZ）、上海电影（601595.SH）、金逸影视（002905.SZ）等个股涨幅也超过3%。
另一边，北京文化（000802.SZ）、幸福蓝海（300528.SZ）、中国电影（600977.SH）等股价则出现了明显的波动。以幸福蓝海为例，7月27日涨超6%，领涨整个板块，但到了7月28日就下跌了3.38%。
尤其值得关注的是，儒意电影近两个交易日累计下跌2.14%，成为板块内极少数下跌的个股。中国电影近两日也仅微涨0.17%，表现疲弱。而这两只个股，恰恰都参与了暑期档多部影片的发行：儒意电影是《八仙！》《年会不能停2！》的出品方之一；中国电影则参与了《年会不能停2！》《八仙！》《群星闪耀时》的出品，同时还参与了《蜘蛛侠：崭新之日》《奥德赛》等进口片的发行。
6部影片接连撤档
为何参与暑期档影片发行的公司，股价反而表现低迷？这很大程度上与近期电影接连撤档有关。
7月26日晚，电影《群星闪耀时》宣布撤档，片方在撤档声明中写道：“环顾当下，我们意识到，这个故事需要在一个更合适的时机，与观众相逢。”这部影片的暑期档之路可谓一波三折：原定8月1日上映，7月19日宣布提档至7月25日，结果提档后不到两天就撤了。
7月25日晚，另一部暑期档电影《三国第一部：争洛阳》也宣布撤档，片方表示：“此时的市场空间，已经远远不足以让想看这部作品的观众从容地走进影院。”此外，《心犬相随》《开个玩笑》《大圣崛起》《澎湖海战》四部电影也相继撤档。今年暑期档撤档影片已达6部，创下近年之最。
对于撤档原因，业内分析认为，核心还是票房不及预期。猫眼专业版数据显示，虽然暑期档总票房同比增长，但不同影片之间冷热不均的现象非常严重。目前，《功夫女足》以20亿的累计综合总票房（含预售）实现断崖式领先；紧随其后的《八仙！》累计票房8亿；7月初上映的《小黄人与大怪兽》正在冲刺3亿大关。
反观相继撤档的《群星闪耀时》和《三国第一部：争洛阳》，票房竞争力明显不足。《三国第一部：争洛阳》自7月10日上映至今，累计综合票房（含预售）仅8739.4万。
但即便是票房冠军，其出品方阵营中的上市公司也未必是真正的受益者。《功夫女足》共有18家出品公司和6家联合出品公司，中国电影是出品方之一。不过，中国电影此前在回答投资者提问时表示，公司并未参与《功夫女足》的投资，列名出品方是因为曾参与其立项备案。同时，中国电影是该项目的联合发行方，但预计相关收入占公司整体收入比例较低。
儒意电影也在投资者互动平台表示，未参与《功夫女足》的投资，但可以凭借自有院线与直营影城渠道获取该片放映票房分账，同时还可获取影城卖品、广告等非票业务收益。不过，公司也提示投资者，最终总票房存在不确定性，实际分成金额需结合公司市场占有率及分账比例确定。
值得注意的是，8月还有《蜘蛛侠：崭新之日》和《奥德赛》两部海外大片即将登陆暑期档。目前，《蜘蛛侠：崭新之日》预售票房已破亿；《奥德赛》定档8月14日，这是知名导演克里斯托弗·诺兰的新作，目前首日预售票房为44.8万。这也让部分片方担忧竞争过于激烈，从而选择撤档避让。
多家公司深陷亏损
行业数据也印证了这一点。目前，影视板块共有12家上市公司披露了业绩预告，其中10家预计上半年处于亏损状态。影视行业的“寒冬”仍未过去。
主营电影放映及相关衍生业务的横店影视（603103.SH）公告称，预计今年上半年归母净利润为-7500万元至-5200万元，同比由盈转亏。公司表示，2026年上半年中国电影市场票房173.5亿元，同比下降40.6%；观影人次4.22亿，同比下降34.2%。受优质影片供给不足、观影需求回落、多元化娱乐消费分流客流等因素影响，公司下属影院经营承压，运营成本和费用开支仍具有刚性，导致业绩亏损。
同样倚重院线的金逸影视也交出由盈转亏的成绩单，预计上半年归母净利润亏损4500万元至6400万元，去年同期则盈利3237.54万元。公司表示，上半年直营影院实现票房3.51亿元（含服务费），同比下降38.97%；观影人次767.41万，同比下降33.91%。
儒意电影也公告称，预计上半年归母净利润-1.2亿至-1.8亿元，去年同期则盈利5.35亿元。在亏损原因分析中，同样提到院线业务的影响：“2026年上半年，公司国内直营影城实现票房25.5亿元（含服务费），同比下降39.4%，观影人次5535.7万，同比下降32.8%。由于影城租金、折旧、能耗等固定成本较高，导致第二季度公司国内院线业务出现阶段性亏损。”
7月初，有投资者在互动平台提问，儒意电影如何分析并应对上半年电影总场次创纪录但票房不理想的情况。儒意电影回复称：“电影行业具有周期性，修复的关键仍是优质内容供给。影视行业的核心竞争力始终是好故事、好内容，只要内容足够有吸引力，观众仍愿意为高品质线下视听体验付费。”同时，公司正通过打造“超级娱乐空间”，让电影院从观影场所升级为多元化的娱乐综合体，以持续提升影院综合竞争力。
