交易员加码联邦基金利率期货空头头寸 冒险押注7月加息

7月1日，联邦基金利率市场的交易员们正在悄然加码押注——他们赌的是美联储最早可能在7月就开始加息。这个此前还被很多人视为“天方夜谭”的预期，眼下却被一系列即将出炉的经济数据推到了风口浪尖。当然，下个月政策会议落地的概率仍然不算高：利率互换合约目前反映的加息幅度约为9个基点，换算成25个基点的完整加息，概率大约在36%左右。不过，这个数字已经比之前有了明显跃升——要知道，在新任美联储主席凯文·沃什将政策重心转向物价稳定之前，这一概率几乎为零。

值得关注的是，自6月17日政策会议以来，8月联邦基金利率期货的未平仓合约规模迅速攀升。所谓未平仓合约，简单说就是投资者持有的新交易头寸。这些新头寸的快速累积，总体偏向卖方，意味着交易员正在大举做空该合约。逻辑很直接：如果加息概率继续上升，这类空头持仓将直接受益。