辅食品牌爷爷的农场闯关港股IPO折戟，产品全依赖代工

7月30日，一则消息在母婴行业里炸开了锅——曾以“欧洲进口”“有机无添加”标签俘获无数中产年轻父母的婴童零辅食品牌“爷爷的农场”，首次冲击港股IPO，结果招股书在递交6个月后自动失效，相当于第一关就没过去。

这事儿要是放在几年前，估计没人会信。毕竟，这个牌子在电商平台上的调性，怎么看都像是一个来自欧洲的“洋品牌”。但招股书一公开，直接把底裤扒了个干净：旗下269个SKU，几乎全部依赖第三方代工生产，合作的62家OEM制造商里，有49家都在国内。更让人意外的是，这个号称“欧洲婴幼儿食品品牌”的企业，核心创始团队四人——杨钢、姜福全、何建农、刘海波——全部来自蓝月亮、威莱日化这样的本土日化企业，没有一个人有食品行业从业经验。

换句话说，这是一个由日化行业老兵操盘、用代工模式包装出来的“欧洲梦”。

来看看具体数据。截至2025年9月，爷爷的农场旗下269个SKU几乎全部外包，合作的OEM制造商多达62家，其中49家位于国内。公司坦言，委托第三方制造商以OEM模式生产自有品牌的几乎所有产品。直到2025年10月，旗下广州增城工厂才开始小规模投产——在此之前，公司连自己的生产线都没有。

人员结构也是耐人寻味。截至2025年9月30日，公司640名全职员工中，仅有27人负责生产与品控，占比不足4%。而超过七成员工集中在品牌运营、电商投放、销售推广等板块。这意味着什么？平均每一名生产人员要对接超过2家代工厂、监控近10个SKU。品控团队这么薄，代工厂又那么多，质量管理靠什么来保证？

招股书里，爷爷的农场自己也承认了风险：“由于对生产过程的控制力度较弱，我们可能面临相关产品产量不足或质量不达标的风险。” 这不是客套话，而是实打实的隐患。

黑猫投诉平台上，相关的投诉已经超过300条，集中在牛奶、饼干等婴童产品发酸、霉变上。小红书上，也经常有宝妈晒出旗下短面、核桃油等产品的避雷帖。口碑这东西，一旦开始崩塌，修复起来比登天还难。

品牌自称“欧洲荷兰婴幼儿食品品牌”，但运营主体其实是广州健特唯日用品有限公司，由四名中国籍创始人在2015年共同设立。这四人的背景，和欧洲毫无关系。橙柿财经在爷爷的农场天猫旗舰店询问客服，客服明确表示：“中国品牌运营由艾斯普瑞广州公司负责，属于中国品牌。”

一个“中国品牌”硬要包装成“欧洲进口”，这招在几年前或许还能奏效，但如今消费者越来越精明，监管和市场也越来越透明。IPO折戟，或许只是连锁反应的第一步。对于婴童食品这个极度依赖信任的赛道来说，品牌底色一旦被怀疑，后续的路会越来越难走。