券商发布6月行业配置策略，建议采用杠铃结构平衡风险

近日，有券商发布研究报告，对6月的行业配置提出了具体建议。报告认为，当前市场资金仍紧密围绕产业景气度和业绩兑现能力进行布局，但部分热门领域短期涨幅较大，交易拥挤度上升，需要调整策略以平衡风险与机会。

报告核心观点是建议投资者在6月采用“杠铃结构”进行配置。这种结构的一端，是保留以人工智能、半导体和出口制造为代表的高景气度资产作为基础仓位；另一端，则配置高股息、现金流稳定的资产，用以控制整体投资组合的波动性。在“杠铃”的中间部分，则可以利用周期涨价、新能源修复以及政策订单相关的主题性机会，作为提升组合弹性的仓位。

AI链内部结构面临调整

报告分析指出，5月份的市场主线高度集中在通信、电子及人工智能硬件产业链，这印证了资金对产业趋势的追逐。然而，由于人工智能产业链部分环节短期涨幅已较大，交易拥挤度上升，

。更明智的做法是在板块内部进行结构调整，将关注点从前期涨幅较高的环节，转向半导体材料、设备零部件、PCB材料、国产算力配套等目前。

周期与高股息资产配置价值凸显

另一方面，报告也提示了其他领域的配置机会。如果未来PPI（工业生产者出厂价格指数）继续修复，同时企业收入与库存的差值改善，那么周期涨价链的配置权重可以适度提高。其扩散路径可能从煤炭、有色金属，逐步延伸至化工、机械、交通运输等行业。不过，报告也强调，这一策略的前提是上游价格的上涨能够顺利传导至中下游企业的收入和毛利率。与此同时，高股息、现金流稳定的资产，在当前市场环境下，其防御属性与控制波动的价值被再次强调。