全链网：重申MiniMax“买入”评级，多模态策略为关键差异化优势

7月27日，高盛发布了一份关于MiniMax的研报，重申了“买入”评级，目标价锁定在860港元。在最近的分析师会议上，MiniMax创始人兼CEO闫俊杰透露了接下来的核心方向——让每个模型都达到最优的性价比。具体来说，目前M3模型每天处理的Token量已经达到万亿级别，开放平台和API的毛利率也处于健康水平，他们的目标是最终实现高双位数的毛利率。预计9月到10月推出的M3 Pro，会在成本效益上带来明显的提升。 高盛认为，MiniMax的多模态策略是他们的关键差异化优势。H3模型已经进入推出前的最后阶段，预计很快就会面世，这可能会对多模态行业格局产生深远影响。另外，高盛预计MiniMax会在今年8月纳入港股通，目前市值相比中国视频生成模型同行有明显折价，加上M3策略和H3产品的推动，有望带动年度经常性收入（ARR）增长，在下半年迎来显著的估值修复。