Uniswap代币罐:用销毁解锁协议收益, 11个链已上线这套新玩法

Uniswap 的“代币罐”机制把代币销毁这件事从“做做样子”变成了“拿钱的门票”。简单说，任何人想分走协议费收入，必须先销毁 UNI。目前这套玩法已经在 11 条链上跑起来了，其中 Robinhood Chain 单日交易量曾达到 3.75 亿美元，直接让 UNI 单日销毁量冲上 18.6 万枚，创下历史纪录。

所谓的“代币罐”，本质上是一个智能合约。它会自动收集 Uniswap 协议产生的链上费用，但里面的钱不是随便拿的——只有当有人销毁 UNI 去“开锁”时，这些费用才会被释放出来。

这个机制是在 2025 年 12 月 25 日，“UNIfication”提案投票通过后正式上线的。它终于把 Uniswap 在 DeFi 圈里吵了好几年的“费用开关”问题给落定了。

Robinhood Chain 在 7 月 1 日上线，Uniswap 被选为它的原生去中心化交易所。这一下子给 Uniswap 带来了海量交易量，也顺手推动了后续几个费用提案的加速落地。

UNIfication 提案让 Uniswap 实验室、流动性提供者、治理社区和 UNI 代币之间形成了一种前所未有的利益绑定，而销毁机制就是这套绑定的核心齿轮。

Robinhood 链上线没多久，链上活动就蹭蹭往上涨。而这里面受益最明显的，就是 Uniswap——它在 Robinhood 链上的交易量直接炸了。

交易量暴涨带来了可观的收入，同时也催生了一个很有意思的变化：Uniswap 通过 UNIfication 提案，把代币的价值和协议收入牢牢绑在了一起。这篇文章要聊的，就是这个变化。

Uniswap 的代币罐：用销毁换收益

Uniswap 最近搞了一个挺有意思的机制，想给自家代币赋能。这个玩法在圈子里算是头一回。简单说，他们发明了一种新方式去销毁 UNI，核心就是那个“代币罐”——一个智能合约，会把 Uniswap 协议收入的一部分自动收进去。

通常来说，代币销毁的逻辑很简单：把一部分供应量烧掉，如果需求不变，那剩下的代币理论上就更值钱了。这个思路和公司回购股票差不多。

就像公司回购自家股票一样。我们去年写过一篇文章介绍代币回购，当时举了 Aa ve 的例子，它每周花 100 万美元买自己的代币然后销毁。

很多项目都想把收入跟代币经济挂上钩，以此来拉盘。最常见的做法是：收入先交到治理机构手里，再由治理机构决定拿多少钱出来回购销毁。

Uniswap 比这个更进一步，直接把整个流程翻了个个儿。销毁不再是治理层每季度开会决定的事，而是嵌入了“你从协议里拿钱”这个动作本身——只要你想领费用，就得先销毁 UNI。这一切全靠“代币罐”搞定。

前面说了，代币罐是一个不可篡改的链上合约，每条链上部署一个，默默地把 Uniswap 每笔交易产生的一部分费用攒起来。关键就是：没人能白拿里面的钱。想取出来，唯一的办法是用另一个叫“Firepit”的合约去销毁 UNI。

具体操作是：调用 Firepit 合约的 release() 函数，同时指定你想取回哪种费用代币。任何人都可以随时触发这个动作，前提是你愿意销毁相应数量的 UNI。

Uniswap 自己解释得很直白：“每一笔 Uniswap 交易都会产生协议费，这些费用会累积在罐子里。任何人都可以销毁它们，从而永久性地把 UNI 从流通中移除。”感兴趣的话，可以去 tokenjar.xyz 这个网站看看实时数据。

图注：Uniswap 代币罐的数据面板，展示了已销毁的 UNI 总量以及费用/销毁趋势。来源：tokenjar.xyz

Uniswap 把销毁直接嵌入了“领钱”这个动作，让它变成了协议的核心机制，而不是像大多数项目那样，治理层在公开市场上买点代币做做样子。

UNIfication 提案：费用开关的终极答案

“费用开关”这个概念，简单说就是 Uniswap 协议要不要截留一部分交易费，而不是全部分给流动性提供者。这个争论在 DeFi 圈里持续了好几年，一直没个结果。

最后，Uniswap 的创始人 Hayden Adams 通过一个叫 UNIfication 的提案，硬是把这个问题摆上了台面。这个提案把三件事打包在一起投票：开启协议费用、从国库一次性销毁 1 亿枚 UNI、以及把 Uniswap 基金会并入 Uniswap 实验室，统一法律架构。

图注：UNIfication 治理提案的页面截图。来源：Uniswap Governance

投票在 2025 年 12 月 25 日结束。结果赞成票 1.25 亿枚 UNI，反对票只有 742 枚，轻松超过了 4000 万枚的法定门槛。

这次销毁的 1 亿枚 UNI，按当时价格算大约值 5.96 亿美元。官方解释这是一次“追溯性修正”，相当于模拟估算了一下：如果从 Uniswap 诞生那天起就开启费用开关，协议本该赚多少钱，现在一次性补回来。

费用怎么分，不同版本不一样。Uniswap v2 原本固定 0.3% 的手续费，现在改成 0.25% 给流动性提供者，0.05% 归协议。v3 则采用阶梯式抽成：低费率池子抽 25%，高波动性池子抽 16.7%。v4 的费用怎么算，他们打算后面再定。

同一天，Uniswap 实验室也把自己收的界面费给取消了。这可不是小打小闹——那项费用每年能带来大约 1.25 亿美元的收入。作为补偿，治理机构改为直接给实验室发固定预算：每年 2000 万枚 UNI，按当时市价大约 7500 万美元，从 2026 年 1 月开始，每季度从国库里拨付。

这样一来，开发 Uniswap 的团队拿到的报酬，跟其他所有人正在销毁的其实是同一种代币。如果协议使用量增加、销毁推高了 UNI 价格，那实验室自己的预算也会跟着升值。他们相当于把原本稳定的费用收入，换成了跟所有 UNI 持有者利益一致的激励结构。

Robinhood Chain 上线，给销毁添了一把火

Robinhood 在 7 月 1 日推出了自己的链，叫 Robinhood Chain，这是一个基于 Arbitrum 技术栈构建的无许可 Layer 2 网络。

图注：Robinhood Crypto 宣布 Robinhood Chain 主网上线的推文截图。来源：@RobinhoodCrypto

这条链没有自己从头搭 DeFi 基建，而是拉了 Uniswap 和 Chainlink 作为首发合作伙伴。Uniswap 默认成为这条链的原生去中心化交易所，被描述为“交易的主要场所”。

上线没多久，Uniswap 在 Robinhood Chain 上的部署就已经处理了超过 60 亿美元的累计交易额。7 月 10 日那天，它的日交易量甚至短暂超过了 Hyperliquid，24 小时干了 3.75 亿美元。

当然，这些交易大部分是 WETH 对和 memecoin 的投机，但数字本身还是很震撼的，对 Uniswap 协议费用的影响也是立竿见影。

Robinhood Chain 的交易量已经不小了，而且这才刚开始。如果后续该链承诺的代币化股票也开始大量交易，Uniswap 上的交易量可能会更上一层楼。不过要注意，这类预期存在不确定性，实际表现要看市场接受度。

新提案：把费用开关扩展到更多链

目前协议费用已经在 11 条链上激活了，包括以太坊、Base、Arbitrum、Polygon、Optimism、BNB Chain 等。但 Robinhood Chain 暂时还没被纳入。不过，为了跟上 Robinhood Chain 带来的交易量，7 月 19 日开启了两项新的 Uniswap 投票。

提案 #99 要把之前 v2 和 v3 的费用机制单独扩展到 Robinhood Chain。提案 #100 则计划同时在七条链上激活 Uniswap v4 的新费用系统，包括以太坊、Base、Arbitrum、Optimism、Polygon、BNB Chain 和 Robinhood Chain。

如果这两个提案通过了，后续还会有 v4 推出的第二阶段投票，把 v4 费用再扩展到另外五条链。

Hayden Adams 表示：“按照目前的交易量，尤其是 Robinhood 链上的量，我们预期对 UNI 销毁的影响会非常大。”要知道，在还没加上 Robinhood Chain 的情况下，现有系统上个月已经创下了一天销毁 18.6 万枚 UNI 的纪录。

图注：Uniswap 治理平台上的两个新提案——Activate v4 Protocol Fees 和 Protocol Fee Expansion: Robinhood Chain。来源：Uniswap Governance

为什么这套机制值得关注

这套机制最有趣的地方，其实是一个正循环：用 Uniswap 的链越多，交易量就越大，落入代币罐的费用就越多，销毁的 UNI 也就越多。而且一旦某条链的费用开关打开，后续就不需要再经治理投票，自动运转。

但这个循环能不能一直转下去，不好说。UNIfication 刚通过那会儿，不少老手流动性提供者就警告过，协议费会挤压他们的利润空间。有专家甚至预测 LP 会流失，甚至彻底离开这个生态。目前还没出现这种情况，但竞争格局变化很快，谁也不能打包票。

不过，大家看待 UNI 的态度确实在变。过去好几年，UNI 一直被吐槽只是个治理代币，跟协议流经的真实价值没啥关系。

但现在，UNI 有了一个在圈里算得上新奇又有意思的机制。代币罐正在引领一种有实质意义的代币经济学方向，让生态里的各方利益都朝着同一个目标对齐——代币的价值增长。至于它最终能走多远，值得持续关注。

图注：Uniswap 协议每日费用收入大约 520 万美元，在非稳定币协议中排名第一。来源：DefiLlama

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