IBM 2026 财年第二财季归母净利润 21.65 亿美元，同比下降 1.32%

7月23日，IBM发布了2026财年第二财季（2026年4月～6月）的财报。先看一组核心数据：

• 营业总收入：171.62亿美元，同比增长1.09%
• 毛利：99.07亿美元，同比下降0.70%
• 毛利率：57.7%，同比下降1.10个百分点
• 归母净利润：21.65亿美元，同比下降1.32%
• 经营现金流：25.97亿美元，同比大幅增长52.67%
• 自由现金流：25.4亿美元，同比下降10.72%
• 基本每股收益：2.30美元，同比下降2.54%
• 稀释每股收益：2.27美元，同比下降1.73%
• 资产负债率：77.29%

整体来看，这份业绩基本符合市场机构的一致预期——营收实现小幅正增长，而经营现金流的表现更是超出了市场预期。下面拆开来看几个关键点。

AI解读

这次财报有几个值得关注的亮点。首先，软件板块营收同比增长5.1%，其中Red Hat相关业务增长了11%，数据相关业务更是猛增了19%。高增长组合的势头相当强劲，分布式基础设施业务的订单储备接近5亿美元，创下了历史同期新高。经营现金流达到25.97亿美元，同比飙升52.67%，现金流韧性非常突出。高毛利的Financing板块营收也增长了12.2%，继续贡献稳健利润。

分红方面，董事会批准了常规季度现金股息1.69美元/普通股，自1916年以来，IBM已经保持了连续季度现金派息的纪录，这一点对长期持有者来说还是很安心的。

全年业绩展望

公司上调了2026全年不变汇率下的营收增速预期至4%～5%，同时维持全年自由现金流同比增长约10亿美元的指引不变。更大的看点在于，IBM计划未来五年在量子计算领域累计投入超过100亿美元，目标是在2029年前交付首台大规模容错量子计算机。通过AI赋能全流程提效，公司预计全年税前利润率扩张幅度将进一步优化。

投资价值层面

当前资产负债率77.29%，负债规模处于可控区间。依托软件、混合云、AI这些高景气赛道的持续布局，长期营收增长的确定性比较高。再加上持续稳定的分红政策，对于长期股东而言，持有收益的保障还是比较扎实的。

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