Bitwise:下一轮加密牛市推演,如何做好准备

最近市场出现了一些积极信号。比特币价格有所回升，ETF资金流入也开始回暖，市场情绪比之前好了不少。虽然还不能说行情已经彻底反转，但至少让不少人开始关心接下来的走势了。

有个投资顾问上周问我：“如果市场真的见底了，那下一轮牛市靠什么来推动？”

一般来说，这种问题在市场低迷的时候很难回答。牛市的启动点，往往都是事后才看清楚的。

但这次不一样，我觉得答案其实已经很明显了：下一轮牛市的核心，就是链上金融和传统金融的融合。

也就是说，未来的发展会围绕稳定币、代币化、全天候交易、即时结算这些关键词展开，规模可能达到万亿美元级别。这就像当年互联网改变媒体和零售业一样，金融业也将被彻底重塑。这轮周期可能会是史上最大的一波，原因有两个：一是它由真实需求驱动，而不是靠概念炒作；二是它冲击的是全球金融市场，而不仅仅是加密圈子。

有人可能会觉得这没什么新鲜的，代币化、稳定币这些概念早就被提过很多次了。但关键是，加密货币的底层技术确实比传统金融更有优势：24小时交易、实时到账、全球覆盖，这些都是实打实的改进。而且不只是我这么说，连SEC主席、贝莱德CEO、摩根大通CEO这些大佬也都公开表示过类似看法。

但问题是，大多数投资者并没有真正为此做好准备，甚至还在怀疑加密货币是不是已经过时了。这种认知上的差距，其实就藏着机会。

那么，怎么为下一轮牛市做准备？我的建议是：多关注那些走在趋势最前面的公司。比如，Hyperliquid和Robinhood，一个代表加密原生，一个代表传统金融转型。

加密货币端

Hyperliquid是一条L1公链，专门做永续合约交易。用户最早用它来炒比特币、以太坊这些币，但因为它速度快、体验好，慢慢扩展到更多资产。好处是显而易见的：操作简单、实时到账、24小时交易，这些优势让它很快扩展到传统资产领域。现在平台上近一半的交易量来自石油、白银、标普500指数这些传统品种。它还在往现货、预测市场、期权方向扩展，几乎挑战了所有主流交易所。

它的成功让竞争对手坐不住了。芝加哥商品交易所（CME）甚至起诉了美国商品期货交易委员会（CFTC），想阻止永续期货这种产品的推广。

尽管市场整体低迷，但Hyperliquid的代币表现依然抢眼，平台收入也突破了10亿美元，大部分收入用于回购销毁代币，这种机制让投资者觉得代币价值有支撑。需要注意的是，价格波动较大，未来走势受多种因素影响，不能简单用“合理”来判断。

拓展：Hyperliquid(HYPE)币估值分析:HYPE或有五倍上涨空间

TradFi端

Robinhood则是从传统金融出发，往加密方向靠拢。

Robinhood原本是一家传统券商，和嘉信理财这类公司竞争。但它一直对加密货币更开放，比如它是最早支持用户直接买加密货币的大券商之一。

它的CEO也公开说过，代币化最终会吞掉整个金融体系，加密货币和传统金融的界限会消失。这跟我们的观点完全一致。

最近，Robinhood推出了自己的Layer 2链，叫Robinhood Chain，允许120个国家的用户交易代币化股票，还集成了DeFi协议。上线两周，存款就超过3亿美元，日交易量达360万笔。需要注意的是，Robinhood Chain还处于早期阶段，用户数据可能受短期热点影响，不要盲目跟风。

这个速度值得注意。短短时间内，Robinhood就在120个国家推出了一个金融服务，让人们可以随时随地进行交易和杠杆操作。而且确实有大量用户在用。

有人可能会说，早期交易量大多是Meme币，股票交易量还不算大。但确实有用户在用，而且随着时间推移，规模很可能继续扩大。不过，短期数据不能代表长期趋势，需要持续观察。

可以肯定的是，Robinhood的竞争对手们都在盯着看，思考自己要不要也搞个链。毕竟Robinhood早期的活跃度，没人敢忽视。

拓展：

• 2026年Robinhood Chain掘金指南:从跨链到扫链的Memecoin全流程教学
• 2026年Robinhood Chain一站式指南:跨链工具、信息源筛选及5大核心Meme币拆解

两类投资会赢

我觉得这轮牛市如果真来了，会带动大部分加密板块。主流币种比如比特币、以太坊、Solana，还有相关的加密股票，都值得关注。但投资有风险，需要自己判断。

延伸阅读：代币化股票是什么?如何购买?2026年美股代币化交易教学(以币安和欧易为例)

但我认为有两类资产特别值得关注。

Hyperliquid和其他项目的区别就在于，它有真实收入，而且大部分收入用来回购销毁代币，这样代币价值就和使用量挂钩了。很多项目交易量很大，但代币没什么用，这点很关键。但要注意，销毁机制不一定能保证价格，还要看市场整体情况。

未来可能会有更多项目模仿HYPE的机制，但现阶段我更关注那些已经规模很大、并且正在优化代币经济模型的项目，比如Uniswap、Aa ve、Morpho。这些项目有用户基础，改进也更实际。不过，任何机制都需要时间验证，不能盲目押注。

这种变革会重新分配市场份额。转向稳定币、代币化和区块链支付，是几十年来金融业最大的技术变化。巨变确实在发生。

要找赢家，就得找那些真正大规模实践的，而不是小打小闹的概念验证。Robinhood覆盖120个国家的实际运营经验，比任何试点项目都更有价值。但大公司也可能失败，需要持续跟踪。

我关注的公司包括Coinbase、Figure、BlackRock，还有Visa、Stripe、摩根大通等。这些公司都有实力参与这场变革，但投资它们也意味着要承担相应的风险。

寻找汇合点

加密圈一直有个说法，认为区块链技术最大的成功，就是它融入金融体系到人们都意识不到它的存在。这种“隐形”的状态，才是真正的普及。

所以我还是坚持那个判断：下一轮牛市，就是传统金融和加密完全融合的时候。对于投资者来说，现在就是做好准备的时候。但也要记住，市场变化很快，提前布局不等于一定赚钱。

风险声明：本文仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币波动较大，价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。