盘点渣打、花旗、Galaxy等机构对本轮比特币底部价格的预测
比特币在2025年10月触及12.6万美元的历史高点后，便开启了一轮深度的回调行情。到了2026年7月初，价格一度下探至5.78万美元，从高点算起，最大回撤幅度超过了54%。虽然此后价格短暂反弹至6.2万美元附近震荡，但市场显然已经进入了全面寻底的阶段。渣打、花旗、Galaxy Research、NYDIG等传统投行与加密专业研究机构，纷纷结合链上数据、宏观流动性以及技术模型，陆续发布了各自对底部价格的预判。不过，各家机构的预测逻辑和情景假设存在明显差异，给出的支撑区间也各不相同。与此同时，各类行业KOL也抛出了更为分散的多空价位判断，让整个市场底部看起来更加扑朔迷离。
渣打银&行：5.9 万美元可能是本轮周期底部
6月12日，渣打银&行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，比特币可能已经在约5.9万美元的位置形成了周期底部，并认为本轮“加密寒冬”已经结束。他将此前市场的下跌归因于现货ETF资金流出、Strategy等数字资产财库公司的购买能力下降，以及投资者资金向AI相关资产转移。渣打银&行当时仍维持了比特币2026年底达到10万美元的目标。
不过，市场并没有完全给面子。比特币随后在7月1日跌至约5.78万美元，短暂跌破了渣打给出的5.9万美元底部。虽然其预测与实际低点较为接近，但目前还不能据此确认市场已经完成最终筑底。
10x Research：从 5.5 万美元进一步下调至约 5 万美元
6月24日，10x Research的创始人Markus Thielen表示，比特币可能在跌至约5.5万美元后形成低点。他认为，美元走强、流动性收紧以及市场季节性因素，仍可能对BTC构成压力。
到了7月1日，10x Research进一步更新了其艾略特波浪模型。该机构此前预计，比特币将在约6.3万美元完成A浪下跌，随后反弹至8万到9万美元区域，再通过C浪跌向约5万美元。而最新模型给出的潜在价格区间，则落在了约46,628到50,732美元之间。
所以说，10x Research的判断已经从最初的5.5万美元逐步下修至5万美元附近。但该机构同时认为，比特币跌至5.5万美元以下后，长期配置价值将开始显现。
CryptoQuant：5.36 万美元可能构成估值底部
CryptoQuant研究主管Julio Moreno在6月发布的报告中指出，比特币当时已经进入了链上估值区间，但需求端仍然疲软，市场尚未出现完整的投降信号。
报告显示，当时比特币的已实现价格约为5.36万美元。这个指标反映的是所有BTC最后一次链上转移时的平均成本，历史上经常被视为熊市中的重要估值底线。CryptoQuant同时结合MVRV Z-Score等指标，将5.5万到6万美元视为需要重点观察的潜在筑底区域。不过，该机构强调，只有现货需求、ETF资金流向以及稳定币流动性同步改善，才能进一步确认周期底部。
花旗：悲观情景下为 5.3 万美元
7月1日，花旗将比特币12个月目标价由11.2万美元下调至8.2万美元，主要原因包括现货ETF持续流出、美国加密立法进展停滞，以及投资者需求减弱。在经济衰退和ETF继续流出的悲观情景下，花旗给出的比特币估值约为5.3万美元。
需要特别注意的是，5.3万美元并非花旗明确预测的周期底部，而是建立在经济衰退与资金持续流出假设上的12个月悲观情景估值。
NYDIG：5.37 万美元是成本线，极端回撤情景为 3.79 万美元
NYDIG在6月5日发布的报告中表示，比特币当时距离历史熊市底部区域已经不远，但市场证据仍然较为复杂，尚不足以确认最终底部。报告将约5.37万美元的1倍MVRV水平视为重要成本线。该位置意味着比特币的市场价格接近全网持有者的平均链上成本。
NYDIG同时测算，如果本轮比特币从12.6万美元高点回撤约70%，价格将下降至约3.79万美元。不过，这一数字属于参照历史熊市回撤幅度得出的压力情景，并非NYDIG的基准预测。
Galaxy Research：基准底部为 4 万—4.6 万美元
Galaxy Research给出了目前机构中相对明确且偏低的基准预测。其6月报告认为，比特币可能在当前至2026年第四季度之间，于4万到4.6万美元区域形成周期底部。
Galaxy建立了一个包含13项指标的比特币底部监测框架，涵盖价格回撤、持有者亏损、已实现价格、矿工压力、长期持有者行为及市场时间周期等因素。截至报告发布时，只有4项指标完全触发，说明比特币虽然已经进入熊市后半段，但市场在跌幅和持续时间上可能仍未充分完成出清。因此，Galaxy将4万到4.6万美元列为基准底部区间，同时提醒，如果宏观环境或数字资产财库公司进一步恶化，市场可能出现更深的尾部风险。
Bitfinex：5.34 万美元是结构性支撑，需求不足或下探 4 万美元
Bitfinex Alpha在6月29日的报告中，将约5.34万美元的已实现价格视为比特币的重要结构性支撑。报告认为，如果ETF流出放缓、现货买盘恢复，比特币可能在该区域完成筑底；如果需求持续疲软，市场则可能在第四季度进一步下探4万美元附近。
7月1日，比特币跌至约5.78万美元后迅速回升。Bitfinex在后续报告中指出，这次走势可能属于一次“假跌破”，但当时仍不足以确认最终底部已经形成。
22V Research：跌破 6 万美元后，技术目标可能指向 4 万美元
22V Research技术策略师John Roque表示，比特币正在测试6万美元这一首个下行目标。如果价格有效跌破该位置，可能进一步下探4万美元。因此，4万美元属于跌破关键技术位后的条件性目标，而不是22V Research对本轮底部作出的无条件预测。
其他机构：3.1 万—4 万美元主要属于深度熊市情景
Zacks Investment Research首席股票策略师John Blank在2月表示，如果本轮加密寒冬持续12到18个月，比特币可能在未来6到8个月跌至约4万美元。他主要依据技术形态、流动性下降和历史熊市周期作出判断。
Stifel此前给出的潜在目标约为3.8万美元；Ned Da vis Research则认为，如果市场进入完整的“加密寒冬”，比特币可能跌至约3.1万美元。这些数字更多属于长期熊市或深度压力情景，并非各机构当前的统一基准判断。
Strategy 与 Metaplanet：未预测明确底部，但长期财库策略仍在延续
Strategy和Metaplanet没有给出明确的比特币底部价格，但二者的财库行为是机构判断市场需求时的重要变量。
Michael Saylor表示，近期比特币ETF出现约40亿美元资金流出，反映的是资本向AI领域轮动，而不是比特币本身受损；在他看来，波动仍然能够创造机会。不过，Strategy已经开始更加灵活地管理资产负债表。公司在6月29日至7月5日期间出售了3,588枚BTC，变钱约2.16亿美元，主要用于支付优先股分派。最新一周，公司没有继续买卖BTC，而是通过出售普通股筹集约4.67亿美元，将美元储备提高至约30亿美元。截至披露时，Strategy持有843,775枚BTC。
Metaplanet则继续维持扩大BTC储备的长期方向，并将2026年底持有10万枚BTC、2027年底持有21万枚BTC作为目标。两家公司的立场更适合归入长期财库配置，而不是短期底部预测。
KOL 预测：从 5.7 万美元到 3 万美元以下
除机构之外，链上分析师、交易员及行业人士对本轮底部也给出了不同判断。
Michael Terpin在4月表示，比特币尚未触及最终底部，并预计价格可能在10月前后跌至约5.7万美元。7月1日出现的5.78万美元低点已经接近其预测，但是否属于最终底部仍待确认。
Bitget CEO Gracy Chen在6月表示，5.9万美元是需要关注的首个支撑；如果跌破，下一处重要区域位于4.8万到5.2万美元。Biteye据此将其底部判断概括为约5万美元。
链上分析师Willy Woo在3月依据CVDD等传统链上模型，将潜在底部区间放在4.6万到5.4万美元。当时CVDD底线约为4.55万美元，并会随时间逐步上升。他同时提醒，这些模型只经历过4轮完整熊市，如果宏观环境显著恶化，实际价格也可能跌得更深。
莱比特矿池创始人江卓尔预计，比特币可能在2026年第四季度跌至4.2万到4.4万美元。他参考了Strategy的市值与比特币净资产价值之比，并结合四年周期和比特币波动率逐轮下降的特征作出判断。
BitMEX联合创始人Arthur Hayes认为，比特币未来6个月可能跌至约4万美元。他已通过期权结构进行下行对冲，但仍表示自己长期净多头比特币。因此，4万美元属于其中期风险判断，而非长期看空目标。
KOL杀破狼WolfyXBT表示，自己仍在等待3.5万美元的比特币，代表部分交易者对本轮回撤持有更悲观的判断。
据Biteye整理，加密投资人Tony Ling预计，比特币可能在2026年第四季度进入3万到4万美元区域，并认为市场之后还可能受到纳斯达克长期熊市及AI泡沫破裂影响。由于目前未找到其完整原始帖文，这一观点应保留“据Biteye整理”的来源限定。
技术分析师Tony Severino则维持约3.45万美元的长期目标，对应比特币从历史高点回撤约72%。他预计，周期低点可能在10月前后出现。
Bloomberg Intelligence高级商品策略师Mike McGlone给出的判断最为悲观。他认为，如果比特币无法重新站上7.5万美元，价格仍可能在极端情况下跌至1万美元。需要强调的是，这是McGlone的个人分析观点，并非Bloomberg的正式机构预测，也不属于目前市场的主流预期。
各方并未形成 4.4 万—4.6 万美元的统一共识
综合各方观点，目前尚不能得出“机构普遍认为本轮底部位于4.4万到4.6万美元”的结论。渣打银&行认为5.9万美元可能已经构成周期底部；CryptoQuant、NYDIG、花旗及10x Research的关键区域主要集中在5万到5.5万美元；Galaxy Research、Bitfinex及Arthur Hayes则将更深一层的风险区间放在4万到4.6万美元。3万到4万美元以下的预测，大多建立在深度熊市、宏观衰退或技术结构继续恶化的假设上。
预测分歧的核心，不只是各方使用的模型不同，也在于其对未来宏观环境的假设不同。现货ETF能否恢复流入、Strategy等数字资产财库公司是否继续出售BTC、美联储政策与美元走势，以及投资者资金是否继续向AI资产转移，都可能影响最终底部。
因此，4万到4.6万美元可以视为当前较受关注的第二层支撑和部分机构的基准底部区间，但不能被描述为市场已经形成的统一共识。
总结
比特币自12.6万美元历史高点大幅回撤，最低跌至5.78万美元，市场进入寻底阶段。渣打、花旗、Galaxy、NYDIG等传统投行与加密机构基于链上指标、宏观流动性、波浪模型给出不同底部预判，主流机构预期集中在5万至6万美元，Galaxy基准底部为4万至4.6万美元，部分极端情景看至3万附近；行业KOL观点更加分化，最低悲观预期下探1万美元。Strategy、Metaplanet未预测底部，但持续动态调整比特币持仓。各方预测分歧源于对ETF资金、美元流动性、AI资金分流等变量判断不同，目前市场尚未形成统一的筑底共识。
