全链网：美联储需要收紧货币政策

全链网消息，分析师Bill Dudley 认为，不管短期数据怎么变，美联储其实仍有充分理由继续收紧货币政策。

先说第一点。眼下美国经济的状态，跟美联储一直念叨的“充分就业”和“物价稳定”这两大目标，其实不太对称。失业率一直很稳，已经接近美联储官员们自己认为的充分就业水平；但另一边，通胀还是偏高，几个核心通胀指标大概在2.4%到3.3%之间晃悠。这种情况下，货币政策确实应该偏向紧缩一些——否则通胀可能更难压下来。

第二点，目前几乎没有证据能说明货币政策已经够紧了。联邦基金利率在现在这个水平（甚至更高）已经维持了快四年，失业率也没怎么动，过去两年基本都处在充分就业状态。如果政策真的够紧，我们通常应该会看到失业率开始上升、通胀慢慢回落。但现实是，金融市场依然很活跃，这也反过来印证了“政策还不够紧”的判断。

第三点，AI 投资热潮也在给美联储加息添柴火。AI 相关的支出大幅增长，拉动了实际GDP，同时也推高了半导体、电力这些领域的价格。虽然长期看AI 可能会提高生产效率、帮通胀降温，但眼下它的主要影响还是刺激需求、抬高价格。对美联储来说，这种压力不能忽视。

第四点，美联储的信誉问题。通胀已经连续五年多超过2%的目标了，如果美联储这时候犹豫不决，市场可能会觉得沃什那些强硬表态只是“嘴上说说”。美联储当然不能为了证明自己“敢加息”而胡乱加息，但现实是，风险不对称：未来几年如果政策不够紧，没把通胀压回2%，带来的代价要比“稍微过紧、事后发现收多了”大得多。

沃什一直高调说要稳住价格、维护美联储独立性，但喊口号容易，做事才见真章。成立工作组、提新想法当然值得肯定，可货币政策不能外包给外部专家或者金融市场去决定。美联储必须自己动手，加大收紧力度。Bill Dudley 预计，下周会议美联储会按兵不动，但到了秋天，收紧的压力会变得非常大。需要提醒的是，以上分析基于公开信息和历史数据，不构成任何投资或交易建议，美联储政策走向存在不确定性，市场波动风险较高，具体数据请以官方公告和实时行情平台为准。（金十数据APP）