Bitwise称以太坊处于低估区间，市场关注3000美元关口

坦率地说，在这一轮市场周期里，以太坊的表现确实让不少投资者感到有些“意难平”。作为主流加密资产中绕不开的存在，它的走势却没能复刻过往的强势。和Solana这些公链放在一起看，围绕高Gas费、生态创新节奏放缓的讨论就没停过，这也在很大程度上被市场解读为以太坊用户与资金外流的重要背景。与此同时，以太坊基金会（EF）持续出售代币的动作，也时不时就给市场情绪泼上一盆冷水，让ETH在这一轮行情中显得格外吃力。

Bitwise：以太坊或已进入近年来较明显的低估区间

加密资产管理公司Bitwise最近发布了一份报告，其中提到一个判断：以太坊已经进入“近年来最被低估的区间之一”。需要注意，这里说的“低估”，更多是基于机构自己的估值模型、相对表现对比以及市场定价偏差得出的结论，本质上是分析框架下的一个观察视角，并不意味着价格会立刻修复。

数据方面，自2026年底以来，以太坊在价格表现上持续跑输比特币，ETH/BTC交易对因此一路走弱。你可以看看当前的ETH/BTC交易对——已经跌到了0.02728，比去年同期低了47%。说白了，现在一个ETH能换到的BTC，比一年前少了一大截，这也直接反映出以太坊相对比特币仍处在一个比较弱的区间里。

Bitwise 总结的三项关键压力因素

为什么ETH近期会持续承压？Bitwise在报告里归纳了三点主要原因。如果从资产定价和市场结构的角度来看，这三点分别对应着注意力转移、生态价值捕获能力变化，以及交易结构带来的阶段性抛压。

• 市场关注重心正在转移

  AI、Meme币、RWA这些赛道热度轮流上涨，被普遍认为是分流市场资金和注意力的重要原因。热点快速轮动的时候，像以太坊这种体量比较大的资产，往往更依赖持续性的资金共识；一旦新增的关注度减弱，价格弹性自然也会显得不足。

• Layer2扩张削弱了主网的直接价值捕获

  Layer2的核心作用就是扩容、提速、降成本。从功能上看，它确实让以太坊生态的可用性和承载能力大大增强；但从价值传导的角度讲，更多交易和应用活动迁移到二层网络后，主网在手续费收入和直接价值承接上自然会受到一定分流。这其实就是以太坊生态繁荣与主网价值捕获之间，一个长期需要观察的结构性问题。

• ETH作为交易对资产，容易承受阶段性卖压

  ETH长期被广泛用作加密市场里的交易对资产，这意味着它既是投资标的，也承担了部分流动性中介的角色。当市场风格切换、套利交易增多或资产轮动加快时，ETH更容易成为被换出的对象，从而放大短期卖压。

不过，Bitwise也提到，从历史数据看，以太坊在这个月仍存在潜在反弹机会。过去8年里，ETH/BTC交易对有7年在2月份录得上涨。当然，这类季节性或历史统计更多只能作为观察样本，不能直接当作未来走势的判断依据，而且Bitwise也没有给出更明确的反弹幅度结论。

其他机构怎么看：以太坊是否有机会重返 3000 美元上方

除了Bitwise，其他机构对以太坊后续走势也有一些相对积极、但依然偏谨慎的判断。比如LMAX策略师Joel Kruger最近在报告中表示，市场对以太坊的情绪正在改善，价格存在回升至3000美元上方的可能。

从分析逻辑来看，这个观点更偏向情绪修复与动能累积层面的判断。他认为，ETH似乎正在尝试形成一定的看涨动能，并有机会重新站上3000美元关口。同时，一些中长期投资者也在近期回调过程中进行了布局。但这类表述本质上仍是对市场结构变化的观察，不代表价格一定会沿着这个方向运行。

另外，加密货币研究机构10x Research在近期报告里提到，以太坊的相对强弱指数RSI已经降到大约35。RSI是市场中常见的技术指标，通常用来衡量资产在一定周期内的强弱状态。该机构认为，参考过去几次RSI回落到类似水平后的表现，ETH短期内可能存在反弹机会。

10x Research分析师进一步表示，以太坊当前正围绕大约2650美元这一关键阻力位展开争夺。如果后续能突破这个位置，价格可能继续上探到3000美元附近的下一阻力区间。就技术分析而言，这类关键价位往往反映了资金分歧与市场预期的集中区域，但能否形成有效突破，还得结合成交量、情绪变化以及外部宏观环境综合来看。

Pectra 升级与 CPI 数据：短期内值得留意的两项变量

除了价格结构和市场情绪，后续事件驱动同样是观察以太坊的重要维度。报道提到，计划于3月进行的Pectra升级，可能会在未来几周进一步提升市场对以太坊的关注度。对于关注网络升级、基础设施完善以及生态基本面变化的用户来说，这个时间节点具备一定的参考价值。

另一方面，如果当日公布的CPI低于市场预期的2.9%，也可能为以太坊价格带来一定支撑。背后的逻辑是，宏观数据会影响市场对流动性、利率路径以及风险偏好的判断，而这些因素往往会进一步传导到包括ETH在内的加密资产市场。

整体来看，无论是Bitwise关于低估区间的判断，还是其他机构对3000美元上方空间的讨论，以及Pectra升级和CPI数据可能带来的事件驱动，更多都属于影响市场预期的观察线索。对于普通用户而言，这些信息更适合用来理解当前市场在关注什么、交易什么，而不是把单一观点直接当作确定结论。加密资产市场波动较大，短期走势依然存在较强不确定性，相关分析也需要结合风险因素一并看待。

以太坊价格与 RSI 指标