智谱配售落地 摩根大通再度上调智谱目标价

全链网报道，7月13日，摩根大通再次上调智谱（02513.HK）的目标价，这次提了20%。注意，这已经是这家投行在一周内第二次调高该中国大模型企业的估值了——上周二才刚刚涨过一次。背后的推手，是公司最新披露的募资计划。

由Olivia Xu领衔的分析师团队在研报中指出，这笔40亿美元的股票配售为新资金，正好可以用来缓解算力服务供给端的瓶颈，同时支撑后续模型训练的持续投入。说白了，钱到位了，产能才能跟上。摩根大通进一步测算，新增的推理算力资源有望在12个月内转化为年度经常性收入（ARR）。基于这个逻辑，目标价从2000港元直接上调至2400港元——要知道，上周二才刚从1800港元调至2000港元，这节奏相当密集。

另一边，MiniMax（00100.HK）就没那么幸运了。摩根大通同步下调了它的目标价。原因也很直接：该公司上周股份锁定期刚满，紧接着就推出了募资方案，配售带来的股权稀释效应让市场不得不重新定价。继上周下调目标价后，本次再度从300港元砍至240港元。（金十）