Multicoin Capital合伙人Tushar Jain：加密货币已触底！看好Solana、Hyperliquid、Zcash

（120BTC.COm 消息）最近，多家加密研究机构都在讨论一个话题：市场是不是已经见底了？Multicoin Capital 的管理合伙人 Tushar Jain 在播客《When Shift Happens》最新一期里给出了自己的判断——他认为加密市场已经触底，现在正处在一个关键转折点。Jain 解释，市场情绪确实跌到了谷底，但有意思的是，近期发生的大规模黑客攻击事件并没有引发恐慌性抛售；与此同时，区块链应用的实际使用量还在上升。价格和基本面之间出现了明显脱节，这往往是市场反转的强烈信号。他把这种状态形容为一场“完美风暴”。

Jain 目前仍然长期看好 Solana，他认为 SOL 在现货交易和代币化证券这两个领域里，底层架构设计得最合理。他对 Hyperliquid 在衍生品赛道上的领先地位也很认可，目前在这两个资产上都有不小的仓位。至于 Zcash（ZEC），Jain 透露 Multicoin 已经积累了相当比例的 ZEC 供应量，他觉得这代表着行业重新拾起了“密码朋克”的价值观，ZEC 未来有可能进入加密货币市值前五。

在仓位管理上，Jain 用了一套自己总结的“三分法”：先一次性买入三分之一，然后用定投的方式慢慢建仓第二个三分之一，最后三分之一留着当“子弹”，专门应对市场突然大跌的机会。这种分散风险的策略能让投资组合在不同市场环境下都保持一定的灵活性。他举了个例子：最近 Zcash 出现代码漏洞，Multicoin 团队在确认没有黑客利用漏洞之后，反而选择大幅加仓，这背后就是对市场趋势的敏锐判断。

Jain 的观点并不是孤例。根据 Coingecko 的一份报告，过去四年里诞生的 700 万个山寨币项目中，超过一半已经“死”了。这从侧面说明，加密市场正在经历一轮洗牌和整合。大量项目被淘汰后，能活下来的优质项目在下一轮牛市里往往表现得更强。

市场转折的三大信号

按照 Jain 的分析，判断加密市场触底主要看三个信号：

第一，市场情绪见底。Jain 说目前市场情绪已经跌到了真正的低谷，这通常意味着卖压基本耗尽，买家开始悄悄建仓。

第二，应用采用率在上升。虽然价格还没怎么涨，但区块链应用的日活用户和交易量持续增长，说明基本面在慢慢改善。

第三，价格和基本面脱节。当价格一直没反映基本面的好转时，这往往是市场即将反转的前兆。Jain 认为这种脱节会在短期内被修复，从而推动价格上涨。

投资策略启示

Jain 的“三分法”仓位管理思路对新手挺有参考价值。这种方式既能在市场上涨时吃到一部分收益，又能在市场波动时留后手。普通投资者可以根据自己的风险承受能力调整具体比例，但核心原则是一样的：别把所有资金一次性全押进去。