Arthur Hayes:ICO将再次成为加密货币市场的重要筹资方式

BitMEX 创始人 Arthur Hayes 最近发了篇长文《The Cure》，聊了个有意思的话题：自打 2017 年那一波 ICO 热潮退潮后，加密货币市场的资本形成方式确实变了不少。但近几年技术迭代的速度，可能让 ICO 重新站回舞台中央，成为融资的重要渠道。他顺便还分享了怎么挑靠谱的 ICO 项目，以及他家族办公室 Maelstrom 投的一个叫 Spot.dog 的平台。

先说一个核心判断：Hayes 认为，ICO 的内在价值 = Meme 内容的病毒性 + 潜在技术。说白了，一个项目的外观、感觉和它所宣称的目标，如果能和当下的加密文化共振，那就是 Meme 价值。Meme 传得越广，项目关注度越高。至于潜在技术好不好，可以从几个角度琢磨：团队以前在 Web2 或 Web3 有没有真刀真枪做过东西？他们要做的事技术上能实现吗？这项技术能不能解决全球范围的大问题，最终吸引数百万甚至上亿用户？

Hayes 的观点是，随着市场演化，ICO 会卷土重来。技术层面的进步让现在的 ICO 发行更快、效率更高。

回想 2017 年，火爆的 ICO 经常让 Gas 费飙升，以太坊网络动不动就堵死。到了今天，以太坊、Solana、Aptos 以及其他 Layer1 的区块空间成本已经降到可以忽略不计，订单处理吞吐量比当年高出好几个数量级。

现在用 Pump.fun 这类工具，几分钟就能上架一个新代币。创业团队通过 ICO 筹资后，几天内就能把代币交付到用户手里。这和上一轮 ICO 周期完全不同——那时从认购到交付，往往要等好几个月甚至更久。

加密社区早就习惯了浏览器里的非托管钱&包，比如 Metamask、Phantom。投资人打开钱&包，连上 dApp，直接买资产，整个流程极其顺畅。这种用户体验让 ICO 更容易拿到资金。

散户对 Meme 币的热情有目共睹，大家都想在 DEX 上交易那些高投机性的资产。这意味着，代币交付给投资者后，如果流动性足够，能立即开始交易，价格发现就会非常迅速。正是看准这一点，Arthur Hayes 的家族办公室 Maelstrom 投了 Spot.dog——这个平台定位为 Meme 币、所有加密货币、以及未来新发行 ICO 现货交易的首选场所。它正在搭建一个拥有 Web2 级别体验的 Meme 币交易平台，而它的秘密武器不是技术本身，而是“分销能力”。举个例子，专为投资者和交易者设计的社交平台 StockTwits，每月独立访客 120 万，上面那个“加密货币购买按钮”就是 Spot.dog 提供的技术服务。澳洲饶舌歌手 Iggy Azalea 的 Meme 币 MOTHER，其 Telegram 交易机器人的独家合作伙伴也是 Spot.dog。

当然，Hayes 也提醒投资人，遇到以下特征的代币要果断说“不”：创投支持的高 FDV、低流动性项目；交易所上估值过高的代币；以及那些不为自己的交易行为负责的人。