Top 10加密风投 公司2026年看好哪些赛道？

最近，从《The BlockPro》的资金流向数据来看，2024年整个加密领域的风险投资总额比前一年增长了约28%，差不多有137亿美元。虽然比起2023年算是明显回暖，但和2021-2022年的狂热期相比，依然差了不少——哪怕这一整年市场情绪一直很亢奋。

到了2025年，头部加密风投的态度其实有点“又期待又怕受伤害”。多数人觉得融资额想回到前两年的高位基本没戏，但圈内已经达成一个共识：那些真正有产品市场契合度、而且能拿出实际用户数据的初创项目，在新的一年里最容易拿到钱。

下面这篇内容，整理了几家知名风投机构——包括Dragonfly、Pantera、Mult1C0in、Coinbase Ventures、BN Labs、Galaxy Ventures等——的高管与《The Block》分享的2025年投资方向判断。

Top 10加密风投 公司2025年看好哪些赛道？

1、Dragonfly：押注DeFi、CeFi、稳定币等领域

Dragonfly的合伙人Rob Hadick跟《The Block》聊的时候说，预计2025年加密风投的钱会明显增加，主要原因包括美国监管环境变宽松、代币价格可能继续涨，以及机构资金在加速进场。不过他也提醒，融资规模“在很长一段时间内”都达不到2021-2022年的疯狂状态——风投们对重蹈覆辙还是挺谨慎的。

Dragonfly接下来还是会重点支持那些已经在“验证过的赛道上做出成绩”的创始人，比如去中心化金融（DeFi）、扩容平台、中心化金融（CeFi）以及稳定币/支付。像加密+人工智能、去中心化物理基础设施网络（DePIN）这类新概念虽然也在关注，但Hadick认为它们目前还在“实验阶段”。

反过来看，他觉得安全、代币化、互操作性这些领域的投资可能会缩水，因为大家的注意力会往新方向转移。此外，去中心化社交媒体的前景不太乐观——缺乏可扩展性和真正的产品市场契合度。

2、Pantera：看好加密-AI、DePIN 和新型 Layer 1 区块链

Pantera Capital的合伙人Lauren Stephanian在接受《The Block》采访时表示，因为美国新政府对加密比较友好，投资人更愿意掏钱，所以2025年的风投融资大概率会增长。

不过她也补充了一句：“牛市不会永远持续下去。”所以接下来一年里，什么时候投资节奏开始放慢，值得留意。

Pantera的计划是在加密和区块链领域广泛布局，但尤其看好几个方向：加密+AI、去中心化物理基础设施网络（DePIN），以及那些能支撑更多应用层功能的新型Layer 1区块链。

3、Mult1C0in：持续看好 Solana 生态系统

Mult1C0in Capital眼下主要在扩大对去中心化金融（DeFi）应用的投资，重心放在Solana生态。过去一年，Solana在链上关键数据上已经超过了以太坊和它的Layer 2生态。“我们认为这个趋势还会继续，Solana上的应用和协议会成为下一个周期的赢家——因为更多用户、资本、代币发行和链上活动都会往Solana迁移。”Mult1C0in的联合创始人Kyle Samani这样告诉《The Block》。

Samani觉得，以太坊接下来会继续承压，甚至可能陷入长期衰退——因为Solana和其他更快更便宜的链正在激烈竞争。“除非以太坊能及时调整，否则开发者、用户和资金都会流向更能满足需求的链。”

另外，Mult1C0in对稳定币也很乐观。Samani形容稳定币是“我们这辈子能看到的最伟大的技术和金融创新之一”。

“2025年，稳定币有机会成为一股不可忽视的力量，”Samani说。“全世界都想要美元，而稳定币是获取美元最高效的方式。这个领域的设计空间非常广阔，我们现在还处在采用曲线的早期阶段。”

4、Coinbase Ventures：聚焦链上经济

Coinbase Ventures的负责人Hoolie Tejwani表示，2025年乃至之后，他们都会“非常活跃”，有能力抓住市场机会。他对美国监管前景持乐观态度——尤其是特朗普政府上台，以及2025年1月就职的亲加密国会。

Tejwani说，Coinbase Ventures会继续围绕“链上经济”做广泛投资，判断标准是“最优秀、最有才华的建设者把最多时间和精力投在哪里”。他们对应用层比较乐观——随着基础设施日趋成熟，拥有互联网规模的应用终于有可能落地。重点关注领域包括：稳定币支付与金融、加密与AI的结合、链上消费类应用（社交、游戏、创作者应用），以及DeFi创新。

不过Tejwani也提到，Coinbase Ventures并没有完全放弃基础设施层，因为工具层面还存在不少未解决的难点和新机会。

5、BN Labs：优先考虑基本面和用户采用

BN Labs是BN旗下规模达100亿美元的风投和孵化部门，属于“常青型”投资者——不管市场周期怎么变，他们都会持续支持Web3、AI和生物技术初创企业。投资总监Alex Odagiu告诉《The Block》，他们预计2025年加密风投资金仍然充沛，但自己会“专注于基本面”，而不是价格波动或市场炒作。他强调，有实际应用场景、产品市场契合度、优秀团队和可持续收入模型的项目，最有可能跑出来。

6、Galaxy Ventures：看好稳定币和Token化

Galaxy Ventures对2025年稳定币和代币化的增长潜力比较乐观。合伙人Will Nuelle说，稳定币——尤其是支付领域——已经证明了很强的产品市场契合度，仍然会是他们投放资本的重点。

虽然代币化的采用速度还没赶上稳定币，但Nuelle认为这对投资人来说潜力很大。Galaxy Ventures打算继续深挖这些机会。相比之下，他对元宇宙相关项目不太乐观，估计2025年这个领域的融资会比较冷清，因为目前看不到明确的用户采用迹象。

7、Hashed：对 2025 年持谨慎乐观态度

Hashed的CEO兼管理合伙人Simon Seojoon Kim对2025年持“谨慎乐观”的态度。他说，虽然特朗普提出把比特币纳入美国财政资产，可能暗示机构情绪在变化，但融资水平不太可能回到2021-2022年的高峰。Kim补充说，如果出现宏观或整治上的“黑天鹅”，情况可能会大不一样。

Kim认为，2025年的关键推动因素包括美国监管框架的明确、亚洲市场机构活动增加，以及支持现实应用的基础设施进步。但他也提醒，监管受挫、宏观经济不确定性和地缘整治紧张，都可能抑制增长。

Hashed今年的投资优先级包括数据基础设施、机构级DeFi应用、受监管的稳定币支付系统，以及加密+AI基础设施。Kim觉得这些领域有明确的产品市场契合度、合规路径和可靠的收入潜力。相比之下，他预计以下类型的项目会较难拿到钱：缺乏可持续经济模型的GameFi、没有差异化的Layer 1和Layer 2协议、在受限地区的消费级DeFi应用，以及没有明确实用性或收入模式的NFT平台。

Hashed计划在2025年第一季度完成第三支风险基金的募集，同时在阿布扎比推出一只新投资工具，以便在该地区的监管框架下直接进行代币投资。Kim表示，这一战略布局是为了解决韩国本土基金因本地法规限制无法直接投代币的问题，但具体基金规模没有透露。

8、HackVC：押注加密与人工智能、基础设施和DeFi

Hack VC联合创始人兼管理合伙人Ed Roman告诉《The Block》，除非发生黑天鹅事件，2025年加密风投资金预计会“大幅增长”。他把这归因于亲加密的政府政策以及Web3创业者重新燃起的热情。

Hack VC重点关注三个方向：加密+AI、基础设施和DeFi。Roman提到，基于GPU的去中心化物理基础设施网络（DePINs）让加密领域在多层AI堆栈上提供了比传统Web2云更便宜的选择。“这是一个万亿级的市场，服务的是Web2客户。”

基础设施方面，Hack VC看好可扩展性协议、模块化基础设施、Web3安全性、最大可提取价值（MEV）改进以及账户抽象技术。这些创新能明显提升Web3技术栈，改善去中心化应用（dApp）的用户体验。

DeFi领域，Hack VC认为现在是“精简金融系统的一代难遇的机会”。Roman把基于稳定币的支付视为这个系统的基础，认为它有广泛的现实应用潜力，同样代表“一个万亿级市场”。不过他对NFT不太看好，预测大部分NFT会贬值，只有顶级资产能保值。

9、Portal Ventures：支持一体化平台

Portal Ventures创始人兼管理合伙人Evan Fisher预计，2025年市场的“动物精神”会回来，但融资水平不会回到2021-2022年的高峰，因为那两年的宏观经济环境太特殊了。

Fisher说，Portal Ventures看好同时提供基础设施和应用的平台——这种平台能控制用户体验并构建实用场景。不过，他认为对较重的基础设施项目（比如零知识开发平台和中间件）的投资会放缓，因为缺乏客户和可持续的商业模式。

10、BlockchainCapital：专注于多个领域，包括稳定币基础设施和DeFi

Blockchain Capital的合伙人Kinjal Shah预计，随着市场持续走强，2025年的融资水平会上升。但她觉得不会回到2021-2022年那样的高点，因为那波热潮受更广泛的宏观经济趋势影响。

Blockchain Capital会继续保持机会主义投资，重点放在稳定币基础设施、创新的分发模式，以及连接机构和零售用户的DeFi平台。

以上内容汇总了十家主流加密风投对2025年重点赛道的看法，供各位读者参考。需要提醒的是，任何投资决策都存在风险，加密货币市场波动较大，项目实际进展可能偏离预期。本文所有观点仅作为行业信息梳理，不构成任何投资建议或收益承诺，具体投资请结合自身风险承受能力并参考实时行情数据与官方公告独立判断。希望这些内容能帮你更理性地理解当前风向，在探索中保持清醒。