复盘历史上的圣诞老人行情:今年会再次发生吗？

先说几个核心判断：加密市场在圣诞节前后确实存在一种被称为“圣诞老人行情”的短期效应，但它的出现频率和幅度远没有想象中那么稳定。从2014年到2023年这十年间，圣诞节后一周（12月27日至次年1月2日）的加密市场总市值上涨了0.69%至11.87%，总计出现了8次。这个概念最早由耶鲁·赫希提出，原本指的是每年最后五个交易日加上次年头两个交易日的市场表现。

相比之下，圣诞节前一周出现类似行情的机会就少得多——过去十年里只发生了5次，涨幅区间在0.15%到11.56%之间。换句话说，节后“发红包”的概率要明显高于节前。

加密市场中的「圣诞老人行情」表现如何？

那些没有出现“圣诞老人行情”的年份往往更值得关注。2017年圣诞节前，加密市场遭遇了十年中最大的一次回调——市值暴跌12.12%，这背后是当年ICO热潮退潮后的连锁反应。除此之外，其他年份的节前回调幅度相对温和，只在0.74%到1.25%之间徘徊。而2021年和2022年圣诞节后的市场回调则分别达到了5.30%和1.90%。

值得注意的是，过去十年中仅有三个年份同时实现了圣诞节前后两轮行情。分别是：

• 2016年，节前上涨11.56%，节后上涨10.56%；
• 2018年，虽然全年市场处于调整期，但节前和节后仍分别录得1.31%和4.53%的温和涨幅；
• 2023年，熊市复苏背景下，节前涨4.05%，节后涨3.64%。

如果拉长到整个12月来看，加密市场的表现其实更加极端。十年中有五年12月整体涨幅在16.08%至94.19%之间，而另外五年回调幅度则从1.73%到15.56%不等。所以，所谓的“圣诞老人行情”更像是一种随机波动，而非可以依赖的规律。

比特币在圣诞节期间会上涨吗？

作为加密市场的老大哥，比特币在圣诞节前的表现稍微积极一些：过去十年中，节前一周出现上涨的次数是7次，涨幅在0.20%到13.19%之间；节后一周同样出现5次上涨，涨幅在0.33%到10.86%之间。这个节奏和整体加密市场基本一致。

比特币最亮眼的一次“圣诞老人行情”发生在2016年圣诞节前，单周涨幅达13.19%，并成功突破了1000美元关口。

最大的跌幅同样出现在2017年——圣诞节前一周暴跌21.30%，这显然不是什么“行情”，而是灾难。此外，2015年和2019年节前也出现了小幅下跌，跌幅分别为1.37%和0.11%。节后比特币的跌幅则集中在-0.04%到-6.42%之间。

如果从2014年到2023年每年都在圣诞节前一周买入并卖出，平均收益率是1.32%；节后一周操作，平均收益为1.29%。相比之下，如果直接在整个12月参与比特币波动，平均回报率能达到9.48%——几乎是“圣诞老人行情”收益的7倍。当然，这并不意味着12月一定好，只是说从统计上看，短期的节日效应并没有延长到整个月带来的收益那么可观。

同样，比特币的“圣诞老人效应”也表现出明显的不一致性，与整体加密市场类似。

过去 10 年加密市场的「圣诞老人效应」

下面是根据每日加密市场总市值变化百分比统计的「圣诞老人效应」数据：

比特币历年「圣诞老人效应」数据，基于比特币价格在每个特定时间段内的每日百分比变化：

本研究基于CoinGecko的数据，考察了过去十年（2014年12月1日至2024年1月2日）每日加密货币总市值的百分比变化。研究参考了Investopedia对“圣诞老人效应”的两种常用定义：

• 圣诞节前期：指圣诞节前一周，即12月19日至25日。
• 圣诞节后期：指全年最后五个交易日加上次年最初两个交易日。