全链网：存储面临长达数年的结构性短缺 CPO大规模落地推迟至2028年底

先看几个核心判断：存储领域正经历一场长达数年的结构性短缺，这可不是短期波动——还有至少2到3倍的上行空间等着兑现。至于CPU，虽然智能体和强化学习确实推高了需求，但卖方市场对它的定价显然有点太乐观了。仔细拆解一下就会发现，CPU的增长主要来自过去被忽略的“补账”需求，在AI服务器里，它的绝对价值跟GPU根本不在一个量级上。再来说说被寄予厚望的共封装光学（CPO），大规模落地的窗口已经被明确推迟到了2028年底甚至2029年——这意味着铜缆连接器的红利期，比很多人预想的要长得多。

以上是SemiAnalysis创始人Dylan Patel在近期播客中的系统性梳理。这家专注于半导体与AI基础设施的顶级研究机构，给出的投资逻辑值得反复咀嚼。