SemiAnalysis又发报告：Meta算力采购将加速 明年资本支出或大增

最近Meta的一则消息让市场有些躁动——有传闻说，这家社交巨头打算搞一个云基础设施业务，对外卖AI算力和模型访问权限。消息一出，投资者立刻开始担心：算力是不是要过剩了？但分析师们普遍不这么看。

科技业知名研究机构SemiAnalysis在最新报告中，算力需求远未触及天花板这一点上给出了有力佐证。报告指出，Meta的算力建设不仅不会收手，反而会进一步提速，预测其明年的资本支出将高得惊人。同时，市场也不必担心Meta会蚕食那些新兴云竞争对手的份额。

SemiAnalysis的分析表明，Meta的数据中心和计算采购将会加速，而非放缓。而且，Meta将成为CoreWea ve和Nebius这类新云企业业绩增长的重要引擎。

回想一下，早些时候Meta要卖算力的消息刚出来时，CoreWea ve和Nebius股价当天都跌了超过6%。但现在CoreWea ve已经开始反弹，这说明投资者正在重新掂量Meta业务变化对行业格局的真实影响。

另外提一句，SemiAnalysis上周末曾发布报告称英伟达的Kyber NVL144机架架构可能延期，不过英伟达很快就出面否认了。

四大场景

自2024年初以来，Meta已经签下了总量接近10GW的合同，光是今年上半年就签了超过5GW的数据中心合同，涵盖云服务和托管服务。这些新增容量大部分是通过CoreWea ve、Nebius这类新云企业实现的。

SemiAnalysis列举了四个高利润的应用案例，来支撑Meta将继续扩大算力采购的判断。

报告指出，这个实验室依然是Meta新增计算能力的主要驱动力。Meta并没有放弃前沿模型的训练，这意味着它需要源源不断的算力支持。

Meta计划将其广告推荐系统规模扩大10倍，这需要大量的训练和推理计算能力。而广告业务已经是Meta营收加速增长的主要来源。

SemiAnalysis称，Meta正在谈判获取Claude的模型权限，将其上架到Meta的平台上，类似亚马逊的Bedrock协议。据估计，这笔交易可能价值约100亿美元的计算合同。不过，Meta和Anthropic都还没有正式证实这一谈判。

也就是马斯克提出的那种模式：以高价提供大规模计算服务，灵活签订短期合同。SemiAnalysis估算，Meta只需要向外部客户提供200兆瓦的算力，每年就能创造超过100亿美元的收入。

而这最后一种模式，在SemiAnalysis看来，传统的新云企业根本玩不转——因为新云企业的融资模式依赖客户多年的订单承诺，而Meta手里有充足的自由资金，在定价和灵活性上拥有巨大优势。

能与Meta在这种模式下竞争的玩家少之又少，除了SpaceX，也就是甲骨文了。但SemiAnalysis认为，甲骨文没能充分用好自己的优势。相比之下，Meta在快速搭建数据中心这件事上既有决心也有手段，其超高速的帐篷式数据中心正在成为美国数据中心建设的新模板。

关于Meta采购会不会加速的疑问，或许会在本月晚些时候的财报中得到线索。此外，CoreWea ve8月的财报也可能提供一些端倪——管理层对剩余履约义务储备和交易进展的评论，将会揭示Meta的采购到底是加速了，还是反而给新云企业自身的订单带来了压力。