大摩、高盛等多家投行警告港股抛压加剧

这几天香港市场有个现象挺值得关注——一批明星新股即将迎来限售股解禁，规模堪称前所未有。多家投行已经发出预警，认为这波解禁潮可能给本已步履蹒跚的港股再添一把抛压。

具体来看，智谱（2513.HK）本周三会有2560万股股份解禁，这些是六个月前配发给基石投资者的股份，约占公司已发行股份总数的近6%。这家公司上市以来表现惊人，股价累计涨幅已经超过12倍。与此同时，稀宇科技（0100.HK）和天数智芯（9903.HK）也在本周迎来解禁，解禁规模分别相当于已发行股份的45%和4.3%。

摩根士丹利怎么看这事儿？报告里说得很直接：二级市场的抛售压力主要集中在7月和9月。即使公司基本面没有大问题，这些解禁事件本身就可能对市场流动性构成实实在在的阻力。这恰恰是该行短期内对香港市场保持谨慎的关键原因之一。

高盛更早之前也做过测算，认为未来12个月香港市场将迎来价值2740亿美元（约2.14万亿港元）的限售股解禁，规模创下历史新高。从历史经验来看，相关股票在解禁后的3到6个月内，股价通常会回撤4%到7%。

话说回来，新股亮眼的回报也在加剧获利回吐的压力。安永的数据显示，今年上半年香港IPO首日平均涨幅达到61%，而同期大盘表现却相当低迷——恒生指数年内下跌了8.9%。一边是打新者赚得盆满钵满，一边是指数持续走低，这种反差本身就是市场风险积聚的信号。