全链网：非农降温支持联储不加息、不降息

7月3日，中金发布研报指出，6月美国新增非农就业仅5.7万人，明显低于市场预期——这意味着之前那种就业增长的加速势头，确实遇到了降温。不过别忘了，前值下修之后，近三个月的平均新增就业仍然有11.1万人，劳动力市场依然在扩张轨道上。与此同时，失业率降到了4.2%，劳动参与率继续回落，说明就业需求还算稳健，但劳动力供给在收紧，整体失业压力并不大。

这份数据给了美联储一个很舒服的观望窗口。所以中金维持年内既不加息、也不降息的判断。把眼光放远一点，今年美国就业的改善，更多是AI投资推动的经济周期修复带来的，而不是什么世界杯之类的短期事件。这意味着什么？如果经济总需求在AI拉动下持续扩张，那明年美联储重启加息的可能性，就不能完全排除。