Meta从虚拟元宇宙重回现实

重押元宇宙一年多以后，Meta总算把目光拉回了现实——资本性支出的“大头”，又开始回归传统业务了。

最新发布的财报显示，Meta的营收和净利润双双同比下降，但实际业绩却远超市场预期。与此同时，Meta对下一财年给出了指引：预计2023年第一季度营收在260亿至285亿美元之间，高于华尔街预期。这一积极信号在资本市场迅速引爆，股价应声暴涨。

就在几天前，Snap的业绩爆雷和对下一季的悲观预期，让Meta等一众社交广告股的股价跟着遭殃。而这次Meta的指引却成了扭转局面的关键。那么，这份财报究竟品相如何？我们拆开来看。

营收下降4%，但比市场预期的6%好太多

财报显示，Meta第四季度营收321.7亿美元，同比减少4%。这是Meta连续第三个季度出现营收下滑，但值得注意的是，四季度营收高于市场预期的315.3亿美元，而且相比三季度的277.14亿美元，环比增长了16%。这个环比回升的信号，确实让人眼前一亮。

广告业务依然是Meta的生命线——超过97%的收入都由广告服务贡献，也是业绩增长的核心引擎。第四季度，Meta广告服务营收312.54亿美元，同比减少4%，而市场原本预期下降5.5%；环比则增长了15%，与总营收的环比增速基本吻合。

在充满挑战的经济环境下，数字广告需求疲软、苹果隐私政策变化等因素，都在拖累社交媒体广告业务。Snap在最新财报中坦言，为了应对疲弱的需求，他们正在全力押注即时回复广告（direct-response），试图提升广告支出的回报率。而这类广告一直占据Meta广告收入的“绝大多数”，也是其业绩增长的核心驱动力。相比之下，Meta的抗周期能力似乎更强一些——这或许就是Meta业绩指引比Snap更乐观的原因之一。

净利润连续两个季度大跌，五个季度同比下滑

财报显示，Meta的净利润为46.5亿美元，同比减少55%；每股收益1.76美元，同比减少52%。

自改名重押元宇宙以来，Meta的净利润已经连续五个季度同比下滑，尤其2022财年的第三、四季度，更是连续两个季度大跌。这难免让外界怀疑Meta短期的盈利能力是否在持续衰退，也引发了投资者的担忧。

全生态用户规模回升，Facebook日活首次突破20亿

用户数据方面倒是有不少亮点。第四季度，Meta全生态平台月活跃用户数增加了4%，总计达到37.4亿；日活跃用户总数提高2%，达到29.6亿。

截至去年第四季度末，Facebook的日均日活跃用户（DAU）为20亿，同比增加4%，高于市场预期的19.9亿——这也是Facebook日活首次突破20亿大关；月活跃用户（MAU）为29.6亿，同比增加2%，略低于预期的29.8亿。扎克伯格表示，AI“发现引擎”和短视频功能Reels的突破，是用户增长的重要驱动力。

另一个衡量货币化能力的关键指标是每用户平均收入（ARPU）。报告期内，Meta的家族ARPU为8.63美元，低于去年同期的9.39美元，但高于上一季度的7.53美元。其中，Facebook作为Meta家族的“中坚力量”，ARPU值环比有所回升。

优先改进传统业务，元宇宙战略往后站？

一年多前，扎克伯格把公司改名为Meta，足见对元宇宙的重视。但外界对元宇宙始终不太感冒，而巨资押注元宇宙，实实在在给Meta带来了巨大压力。

毕竟，从收入来源看，数字广告服务才是Meta最重要的增长引擎。元宇宙贡献的营收占比不足3%，很长一段时间内，Meta还得靠传统业务吃饭。

数据显示，Meta元宇宙项目Reality Labs第四季度营收7.27亿美元，2021年同期为8.77亿美元，同比下降17%；报告期内运营亏损同比扩大29.5%，达到42.8亿美元。该部门2022全年共亏损137.2亿美元，相比2021年的101.9亿美元，亏损幅度扩大了34.6%。

亏损扩大与虚拟头显Quest的销售额下滑直接相关。去年10月，Meta发布了高端头显Quest Pro，售价近1500美元（约合软妹币10811元），但这款设备的销量并不理想。据《华尔街日报》去年10月报道，过去三年里，Quest头显的留存率（即用户持续使用该头显的比例）逐年下降，超过一半的Quest头显用户在购买6个月后便不再使用。

尽管面临挑战，扎克伯格表示今年还将继续发布下一代虚拟现实头显。他在电话会议上透露，已经有超过200个系统在头显设备上获得了超过100万美元的营收。

押注元宇宙业务，VR与AR硬件作为元宇宙的基石，需要大把大把地烧钱，成本上升是大势所趋。数据显示，2022财年第四季度，Meta的成本和开支为257.7亿美元，同比增加22%，环比增长17%。2022全年成本和开支同比增加23%至876.7亿美元。

第四季度，研发支出为97.7亿美元，同比增加30%，全年研发支出达到353.4亿美元。巨额的成本支出不断吞噬着公司的利润，也引发了股东的不满。

扎克伯格在2月1日的财报电话会议上表示，为了节省成本和提高效率，Meta将裁掉一些中层管理者，并寻找减少那些表现低迷或不必要的新项目。据了解，Meta去年已经在首次大裁员中辞退了13%的员工，约11000人。

裁员之外，Meta还准备优先提升其应用软件系列产品的整体支出——这与去年12月的一篇内部文章一致。该公司在文章中表示，将把项目总投资的80%用于改进其传统业务。Meta终于重返现实，对成本和费用的控制有助于提升利润空间，这对追求短期获利的股东们来说，无疑是个好消息。