加密货币基金上周流出4.54亿美元，美联储降息预期落空成主因

2026年的第二周，加密资产市场给投资者上了一课：尽管年初开局强势，但情绪说变就变。上周，加密投资产品遭遇连续四天的资金抽离，直接将年初两个交易日积累的15亿美元流入彻底抹平。CoinShares周一发布的数据显示，上周加密交易所交易产品（ETP）整体净流出达到4.54亿美元。

这种逆转并不是毫无来由的。宏观层面的变化，再次成为主导变量。CoinShares研究负责人詹姆斯·巴特菲尔（James Butterfill）在报告中直言：“市场对美联储降息的预期正在快速降温，而最新的经济数据让这种预期变得更黯淡。”说得再直白一点：3月降息的希望，正在一点点破灭。

不过，如果把时间轴拉长，事情也不算太悲观。尽管上周流出凶猛，但1月至今的资金累计流入依然是正的，达到2.29亿美元——毕竟此前一周还有5.82亿美元的强力流入打底。

比特币领跌：4.05亿美元流出引发市场震荡

先来看看数字里藏着什么信号。比特币是上周资金流出的绝对主力，单周流出高达4.05亿美元，占了总流出的大头。有意思的是，就连做空比特币的产品也出现了约900万美元的小幅流出。巴特菲尔对此的评价是：“这反映出比特币市场的情绪其实有点纠结——多空双方都显得不那么坚定。”

不过，山寨币这边倒是一片小阳春。XRP（瑞波币）吸金约4600万美元，Solana（索拉纳）紧随其后流入3300万美元，Sui（苏伊）也收获了800万美元。在前几周的市场叙事里，这些资产的“差异化表现”已经埋下了伏笔，而现在资金流入的持续，更像是在验证这条路线。

截至上周五，按资产划分的加密ETP资金流向（单位：百万美元）。来源：CoinShares

再看看以太坊。它在资金流上的表现就没那么乐观了，单周流出1.16亿美元。此外，多资产山寨币组合产品也累计流出2100万美元。这些数据放在一起，能明显感受到投资者在大盘风险资产上的谨慎心态——两者之间似乎存在一种微妙的“此消彼长”。

美国市场成重灾区，欧洲及其他地区表现相对稳健

地域维度的数据同样能窥见市场情绪的裂痕。放眼全球，美国是唯一一个资金情绪显著消极的市场，单周流出5.69亿美元，可以说是把压力拉满了。

而德国、加拿大、瑞士这几个市场，却呈现完全相反的局面。德国净流入5900万美元，加拿大紧随其后流入2500万美元，瑞士也有2100万美元进账。这种区域分化很值得玩味——它说明宏观预期在全球范围内远没有形成共振，情绪的分裂或许比我们想象得更大。

截至上周五，按国家/地区划分的加密ETP周度资金流向（单位：百万美元）。来源：CoinShares

截至上周末，加密ETP发行商管理的总资产规模（AUM）收于1819亿美元，相比此前一周的1813亿美元，略有回升。可以说，尽管资金流短期承压，但整个池子的体量并没有发生方向性坍塌——这是当前市场一个值得关注的底色。