Notcoin新币挖矿热潮至TON借款利率暴涨至365% 有什么套利机会
背靠Telegram的TON链上，有个叫Notcoin的手机挖矿小游戏一度热度极高。当时，它同时在币安Launchpool和OKX Jumpstart上线新币挖矿活动。因为OKX Jumpstart规定只能用TON代币参与，导致市场上借TON的风气一下子热了起来，借款利率也瞬间冲高，年化一度达到365%。对于刚进圈的新手来说，这种数字看着挺吓人，但背后其实藏着一些需要仔细琢磨的细节。
OKX Jumpstart上线Notcoin新币挖矿规则
回顾那次活动，OKX在公告中说明了参与方式。以下是当年活动的几个关键点：
Notcoin新币挖矿在OKX上的时间窗口是5月13日14:00到5月16日16:00（以平台公告为准）。
用户需要质押TON代币才能参与挖矿，质押越多理论上获得的新币也越多，但每人最多只能质押4,000个TON。
需要提醒的是，OKX Jumpstart当时不支持中国大陆、香港以及韩国地区的用户参与。
这次Notcoin的启动池总量约12.84亿枚NOT，占总供应量的1.25%。
$TON借款利率飙升至365%
因为Notcoin挖矿活动太火爆，很多玩家都想借TON去质押挖矿，结果OKX上的TON活期借款年利率直接飙升到了365%。根据当时的情况，OKX的借贷池因为需求量太大，一度出现了借不到TON的现象。当然，具体利率数据要以交易所实时页面为准，这里只是用来说明当时的市场热度。
几乎同一时间，另一家交易所Bybit的TON借款年利率也达到了283.8%，同样反映了市场对TON的强烈需求。
上图是Bybit（右）和OKX（右）的借款利率截图，仅供示意，实际利率以当时平台数据为准。
借TON参与挖矿划算吗？
很多人会想：利率这么高，为什么还有人愿意借TON去挖矿？其实关键在于算一笔账。这次Notcoin挖矿活动持续三天，如果借款年利率是365%，那么平均每天要支付大约1%的利息，三天下来就是3%。也就是说，你挖矿得到的收益至少要达到本金的3%才能覆盖利息成本。
不过，从当时OKX Jumpstart过往几期项目的数据来看，年化收益率差别很大。有的项目年化收益高达数百甚至上千个百分点，平均下来大约998%年化，但收益率最低的一个项目（比如MSN）只有294%年化。这意味着即使顶着高利率借款，也未必稳赚——如果挖到的币价下跌或者收益率低于预期，就可能亏本。所以不要觉得“高利率就等于高收益”，这里面风险不小，一定要自己判断。
能用TON借贷进行套利吗？
另外，TON链上最大的借贷协议（比如当时叫@evaaprotocol）显示的TON借款年利率只有72.66%，和交易所的365%相差巨大。这看起来好像存在套利空间：从链上低息借TON，然后到交易所高息借出？但实际操作没那么简单。首先，链上协议需要你先存入资产（最多能借出65%），借出TON时还要考虑手续费等磨损。更重要的是，这类协议通常上线时间不长，安全性还没经过充分验证，之前也有过一些借贷协议被攻击的事件。所以想靠这个套利，得先想清楚自己能不能承受本金损失的风险。
TON近24小时涨幅高达5.8%
再说价格方面，当时受Notcoin挖矿活动影响，TON在24小时内涨幅一度达到5.8%（具体数据以Coingecko或交易所实时行情为准）。不过这种短期的消息面拉升很难持续，追高买入也要小心回调。新手尤其要注意，不要因为看到涨了就冲动跟风。
