Bitwise斥资1.14亿美元投资HYPE Hyperliquid,现货ETF加倍投入

先说一个核心判断：Bitwise Asset Management 完成了一笔规模空前的链上操作，直接在 Hyperliquid 协议上存入了 177.5 万枚 HYPE 代币，按当前市价计算，价值约 1.14 亿美元。这笔交易被区块链分析平台 Lookonchain 在 6 月 26 日捕捉到，进一步坐实了这家加密资产管理公司对该交易所日益加深的机构级别承诺。Hyperliquid 已经从一个小众衍生品交易平台，迅速成长为去中心化金融领域最受瞩目的存在。

九位数的链上承诺

区块链记录显示，这笔资金已转入 Hyperliquid 协议，并由 Bitwise 托管。这是该公司自 5 月 15 日 Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）在 NYSE Arca 开始交易以来，持续扩大仓位的最新一步。

Hyperliquid 的质押模型与大多数权益证明网络最大的区别，在于其收益结构。质押奖励并非来自代币通胀，而是全部由协议实际收益提供资金——交易者支付的费用，最终会重新分配给质押 HYPE 的用户。

这种设计将 Bitwise 的收益直接与交易所的商业表现挂钩。对于寻求可持续、由收益支撑的回报、而非稀释性发行的机构管理者来说，这是一个意义重大的优势。

此次充值是在数周稳步积累的基础上完成的。此前已有报道，Bitwise 曾一次性购入约 77,097 枚 HYPE 代币，价值约 518 万美元。可以看出，Bitwise 一直在稳步地将资金流入转化为质押代币。

Bitwise 向 Hyperliquid 存入了 177.5 万枚 HYPE（价值 1.14 亿美元）（来源：HypurrScan）。

ETF 反馈回路

这个策略背后的机制，与驱动它的产品密不可分。截至 2026 年 4 月 1 日，Bitwise 管理的客户资产规模已达 110 亿美元。它推出的 BHYP 是美国首批现货 Hyperliquid ETP 之一，也是首家通过其 Bitwise Onchain Solutions 部门提供内部质押服务的公司。

该基金的收费结构形成了一种自我强化的积累机制。Bitwise 将 BHYP 管理费的 10% 用于在其自身资产负债表上购买和质押 HYPE。这意味着，随着 BHYP 资产的增长，根据该策略分配的美元金额也会随之增加。流入该 ETF 的每一美元，都会有效地增加链上对 HYPE 的需求。这为 Bitwise 提供了一个结构性激励，使其无论短期价格如何波动，都会持续增持 HYPE。

Hyperliquid 的权益证明架构意味着，基金持有的 HYPE 可以锁定在协议中以赚取奖励。Bitwise 会将这部分奖励返还给基金的净资产值，从而帮助抵消 0.34% 的赞助费。

市场将这笔大额质押交易视为一项战略举措，它很可能会减少 HYPE 的流通供应量，从而支撑代币价格。目前约有 177.5 万枚 HYPE 被锁定在链上，这笔质押意味着在机构资金已经吸收了相当一部分可用供应量的情况下，HYPE 从流动性市场中被大幅抽走。

首席信息官的信念与“金融超级应用”理论

Bitwise 的首席信息官 Matt Hougan 一直公开表达他对 Hyperliquid 资产的信心。他曾将 Hyperliquid 描述为“最被低估的代币”，并将其定义为一款金融超级应用，其业务范围不仅限于加密衍生品，还涵盖股票和大宗商品。

平台的基本面也印证了这一观点。Hyperliquid 预计在 2025 年处理 2.9 万亿美元的交易量，较上年增长超过 400%，在全球链上衍生品未平仓合约总量中占据约 60% 的份额，每秒处理约 20 万笔订单。其产品组合涵盖永续期货、现货交易、借贷以及通过 HyperEVM 提供的完整以太坊兼容智能合约环境。2026 年，Hyperliquid 成为交易活跃度最高的永续 DEX，30 天永续交易量约为 1726.3 亿美元，未平仓合约超过 90 亿美元。

争夺 Hyperliquid 曝光的激烈竞争

Bitwise 并非孤军奋战。21Shares 凭借其 THYP 产品，以及计划在纳斯达克上市的 Grayscale，也加入了 HYPE ETF 的竞争，都在争夺同一市场份额。这一类别吸引关注的速度，在山寨币 ETF 领域实属罕见。

受监管的现货 Hyperliquid ETF 于 2026 年 5 月推出，截至 6 月初，Bitwise 的 BHYP 和 21Shares 的 THYP 合计募集资产超过 1.37 亿美元。尽管 Bitwise 通过质押增加了其长期投资，但 21Shares 却成为首家削减 Hyperliquid ETF 敞口的大型资产管理公司——这表明机构投资者的仓位虽然总体乐观，但并非完全一致。

HYPE 的市值已达到约 140 亿美元，并跻身全球十大加密资产之列。对于一个交易历史不足两年的代币来说，这是一个惊人的增长。

HYPE ETF 概览（来源：Coinglass）

赌注传递的信息

这笔 1.14 亿美元的存款，远不止是资产负债表上的一行数字。它公开表明了机构投资者对一个平台的信心——这个平台将多年的交易所开发浓缩到了极短的运营历史中。同时也表明，受监管的资产管理公司之间对 Hyperliquid 资产的争夺正在加速，而非停滞。

机构投资者似乎更愿意优先考虑持续的质押收益，而非短期流动性。他们将质押视为从被动持有到积极参与长期网络的转变——这种转变从根本上减少了可用于交易的 HYPE 数量。随着 BHYP 的增长和费用分配的累积，Bitwise 的链上地位很可能也会随之攀升。