Coinbase溢价指数连续46天为负，美国机构比特币需求持续低迷

6月25日，链上分析师@ali_charts发布的一组监测数据，揭示了当前比特币市场的一个尴尬现实：买盘疲软已经持续了整整46天。更直观的信号来自Coinbase溢价指数——自五月中旬以来，这个指数就一直躺在负值区域，同样长达46天。简单解释一下，这个指标对比的是Coinbase（美国主流交易所）与海外平台之间的BTC价差，负值意味着美国交易所的币价低于海外，背后的潜台词是：机构客户的买入需求近乎消失。

与此同时，现货比特币ETF也连续多周遭遇资金净流出。美国机构资金普遍按兵不动，都在观望——等宏观大环境尘埃落定，才会考虑进场吸筹。换句话说，眼下市场缺乏的不仅是价格上涨的动力，更是信心和明确的催化剂。