全链网：从传统周期视角看，比特币或尚未接近本轮底部

最近，加密数据分析机构CryptoQuant的CEO Ki Young Ju抛出了一个值得深思的观点：就目前的走势来看，我们还不能断定比特币已经触底。他基于对数尺度图表做了分析，按照过去几轮周期的规律，当前价格似乎还没到真正的底部区域。

这背后是什么逻辑？其实，当价格逐步接近投资者成本基础时，风险回报比往往会显著改善——这在过去几轮周期中屡试不爽。更值得注意的是，比特币在历次主要周期中，都曾至少触及过“已实现价格”这一关键位置。如果本轮周期最终没有出现这种情况，那或许意味着市场的底层结构已经发生了根本性变化。