2026年第一季度:公共加密货币矿工比特币（BTC）售出量突破2026全年水平

先给大家抛个数字——2026年第一季度，MARA、CleanSpark、Riot这些名字响当当的上市加密矿企，一共卖掉了超过3.2万枚比特币。什么概念？比2025年全年加起来的还要多。其中Riot一家就卖了3778枚，Core Scientific也计划出货2500枚。这个抛售规模，直接刷新了历史纪录。

你猜怎么着？这波操作甚至超过了2022年第二季度那场由Terra-Luna崩盘引发的加密货币寒冬，当时矿工们也不过卖了2万枚。显然，现在的压力比那时候还要大。

如今矿业公司大致分成两大阵营：一边是忙着卖币支付电费和运营成本的，另一边是把手里的比特币当压舱石，留着搞未来扩张。这个分化，正在变得越来越明显。

公开上市比特币矿企在2026年头三个月的比特币出售量，比2025年四季度的总和还高，背后是矿业经营环境的急剧恶化。据TheMinerMag报道，包括MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core Scientific和Bitdeer在内的上市矿企，合计卖出超过3.2万枚比特币。

更值得关注的是，这个单季销售量超过了2022年第二季度加密货币熊市期间的水平，成为有史以来最高记录。而那时整个市场还在被Terra-Luna崩盘的余波笼罩。

上图展示的是2022年第一季度到2026年第一季度，公开交易比特币矿业公司每季度的BTC清算量变化。数据来自TheMinerMag。

这些抛售数据背后，有一个核心指标值得盯紧——哈希价格。所谓哈希价格，说白了就是矿工每单位算力能赚多少钱。它已经跌到每天每PH/s（即每太哈希/秒）不到35美元，创下历史新低。而这个35美元，恰好是很多矿工，尤其是那些用电老机型的盈亏平衡线。

现在哈希价格大概在每天33美元左右晃荡。这意味着什么？大约20%的挖矿行业在赔本运营。

从哈希率指数的数据来看，自从2025年7月之后，哈希价格持续走低，如今维持在每天33美元/PH/s的区间。

这么大的抛售量，说白了是矿业内卷加剧的直接后果——算力持续攀升，矿工们用来保障网络安全的计算能力越堆越高；再加上区块奖励减半、宏观经济逆风不断，运营压力已经传导到每一个矿主的账面上。

矿工持有的BTC长期呈下降趋势，而投资公司却持续涌入

另一个有意思的视角是看矿工们的持仓量。CryptoQuant的数据显示，所谓的比特币矿工储备——就是追踪所有矿工钱&包里屯着的BTC数量——从2023年起就在稳步下滑。截至2023年底，矿工们总共持有超过186万枚比特币，但到现在这个数字已经缩水到了大约180万枚。

自2023年以来，比特币矿工持有的BTC总量一直在逐步下降。来源：CryptoQuant

矿工卖币以支付运营成本，这本身是行业常态。但现在的问题是，币价下跌和能源成本上涨双重夹击下，一些矿工不得不割肉出局——卖掉原本打算放在公司金库里的持仓。

资产管理公司CoinShares在2026年第一季度比特币挖矿报告中直言：“除非比特币价格大幅反弹，否则我们预计2026年上半年那些高成本矿企会进一步投降。”

而另一边，矿工们疯狂出货的同时，像Strategy这样的比特币储备公司却在持续扫货。全球最大比特币储备公司联合创始人迈克尔·塞勒本周早些时候就放话说，公司正在趁着币价从7.3万美元高位回落的时候继续增持。他还分享了一张Strategy的比特币购买历史图表——现在这张图几乎成了比特币收购的同义词。他的原话是：“想得更大一些。”