中国5月今年迄今规模以上工业企业利润年率 18.8%

先看一组最新出炉的数据：2025年1-5月，中国规模以上工业企业利润同比增长18.8%，而前值（1-4月）为18.20%。

这0.6个百分点的提升，说明什么？简单讲，工业企业利润的修复势头不仅没有放缓，反而在5月份又往前迈了一小步。从年初至今的累计增速看，利润增长已经连续两个月保持在18%以上的高位运行。要知道，去年同期基数并不低，能在这样的基础上继续爬坡，反映出中下游企业的盈利能力正在实质性改善。

当然，拆开来看，不同行业之间的温差依然存在。上游原材料价格回落带来的成本利好，正在逐步传导到制造业环节；而受益于出口韧性和设备更新政策的领域，利润表现更为亮眼。但整体而言，18.8%这个数字意味着宏观层面的“利润底”已经基本确认，后续只要能稳住这个节奏，全年工业利润增速大概率会落在15%-20%的区间。

值得注意的是，累计数据的平滑效应会掩盖月度波动。5月单月的利润增速可能比累计值更高或更低，但从累计数据的连续改善来看，至少方向是积极的。下一步，需要关注的是利润结构是否更加均衡——中小企业、民营企业能否跟上国企的步伐，这决定了本轮利润修复的可持续性。