上海，又跑出一个百亿IPO！

6月24日，仙工智能正式登陆港交所，拿下了“机器人大脑第一股”的标签。这家公司成立于2020年，官方定位是全球领先的平台型具身智能机器人公司，拥有全球最丰富的机器人产品线，智能机器人控制器市占率第一。产品覆盖控制器、移动机器人（AMR）和具身智能机器人三大块。

这次IPO，公司全球发售1049.73万股H股，每股发售价101.6港元，净筹约9.954亿港元。香港公开发售部分，获得了5934.56倍认购，什么概念？相当于市场疯狂抢筹。

全球第一市占率、5934倍认购倍数……这些数字叠加在一家尚未盈利的公司身上，指向同一个问题：市场到底在为什么买单？

弃医从工，三次拿下世界冠军

仙工智能的故事，得从创始人赵越一次极具魄力的人生选择讲起。

2007年，赵越考入浙江大学竺可桢学院八年制医学班。这是浙大从2005年开始招的特色专业，采用“X+医”本博整合的临床医学八年制培养模式。按照规则，学生前四年要辅修一门非医学本科专业，赵越选了电子信息工程。

学着学着，他越来越清楚自己对智能控制的兴趣远超医学。四年双修结束后，他做了一个大胆的决定——放弃医学深造名额，重新考入浙大智能控制研究所攻读硕士，彻底转向智能控制领域。

进入这个领域后，他来到了真正让自己“封神”的赛场。

读研期间，他带队征战RoboCup机器人足球世界杯。这个赛事被称为机器人领域的黄埔训练营，全球顶尖的青年技术人才都在这里较量。作为浙江大学小型组机器人足球队队长，赵越带领团队三次登顶——2013年荷兰、2014年巴西、2017年全球赛事。这支冠军战队，也成为日后联合创业的核心班底。

2020年4月，赵越与叶杨笙、王群一起在上海创办了仙工智能。公司融资节奏快得惊人：成立五个月后完成A轮，隐山资本、华创资本、科沃斯、惠银等悉数入场；2021年3月，IDG资本独家投资A+轮；2021年12月，赛富投资基金、IDG资本、浩澜资本等投入约1.67亿元B轮融资；2025年4月，完成7000万元C轮融资，投后估值达32.7亿元。五年时间，估值从3亿元飙升至32.7亿元，翻了十倍。

从弃医从工的跨界学子，到三夺世界冠军的战队队长，再到带领硬核科创企业登陆港股——赵越和他的浙大冠军团队，用六年时间完成了从实验室技术强者到上海本土硬科技链主企业掌舵人的蜕变。

聚焦“机器人大脑”

在机器人淘金热里，仙工智能给自己的定位是“卖铲人”——提供工具和服务，解决终端调用成本高、迭代频繁的难题。这个逻辑很清晰——当整机厂商陷入同质化竞争，谁掌握了造机器人的“工具”，谁就在产业链中占了先机。对仙工智能来说，这个“工具”的核心就是控制器，也就是机器人的“大脑”。

仙工智能自主研发的SRC系列控制器，就是这个“大脑”的实体落地。它集成了感知定位、智能决策和运动控制等核心模块，具备SLAM建图、动态环境导航、避障、视觉语义识别等先进功能，相当于给机器人装了一个智能中枢。

沿着这个逻辑，产品版图快速展开。2024年9月推出全球首款通用智能机器人控制器SRC-5000，正式进军具身智能赛道；此后半年内，相继发布全地形机器人、SRC-1000系列控制器及具身智能叉车，将产品线从控制器延伸到整机及行业解决方案，加速在新能源、汽车、仓储物流等场景落地。

目前，公司产品已覆盖3C、汽车、自动化设备、新能源、半导体、工程机械、生物医药等超过20个细分行业，2025年平台已部署超过2000个机器人款型，拥有超过2000家集成商及终端客户，业务遍及全球超过35个国家和地区。据灼识咨询数据，2023年至2025年，仙工智能连续三年位居智能机器人控制器全球销量第一，全球市占率提升至25%。2025年，公司出货量超过12000台，同比增长约70%，全球工业智能机器人市场销量排名从2024年的第三位跃升至2025年的第二位。

规模扩张的另一面，是财务结构的阶段性特征。2023—2025年，公司营收从2.49亿元增长至4.42亿元，年复合增长率33.2%。在具身智能创业公司中，这个增速不算冒进，但毛利率高达79.8%的控制器业务，目前收入贡献还撑不起大盘，营收主力依然是机器人整机业务。

这是一种典型的平台扩张期战略选择——用整机跑量、扩大客户基数，用控制器和软件锁定客户、建立生态黏性。相应的代价是，平台型生态的扩张需要长期前置投入。报告期内，仙工智能净亏损分别为4770.4万元、4230.8万元、4706.6万元，累计约1.37亿元；经调整后净亏损分别为2091万元、1063万元、287万元，亏损幅度逐年收窄。公司表示亏损主要源于研发与业务扩张的前期投入，预计2026年仍会亏损。

坦白说，这种财务表现在硬科技创业公司里并不稀奇——从技术验证到商业化放量再到稳定盈利，通常需要数年持续投入。

5934倍认购，谁在买？买什么？

但市场似乎并不在意这些，顶级资本的真金白银已经表明了态度。本次IPO共有八家机构组成基石投资阵容，合计认购4.62亿港元，占基础发行规模的43.34%。其中高瓴旗下HHLR Advisors领衔认购1.18亿港元，Yuanbao、3W、广发基金、瑞华投资、中和资本等海内外长线科技基金同步入场。高瓴作为最知名的投资机构之一，对一家成立仅六年、尚未盈利的公司领投1.18亿港元，本身就是强烈的信号。

5934倍的认购热情，买的不是仙工智能现在的盈利能力，而是它在“具身智能”时代的卡位价值。2026年被官方定义为“人形机器人量产元年”，具身智能产业已连续两年被写入政府工作报告。工业和信息化部、国资委联合开展专项行动，要求到2026年底人形机器人在一批代表性场景中率先完成应用验证和常态部署，开启“作业模式”。仅上半年，国内具身智能领域融资已超460亿元。

政策定调加上资本涌动，一条清晰的产业主线已经浮现。在这个赛道上，仙工智能作为连续三年位居智能机器人控制器全球销量第一的公司，天然具备稀缺性。淘金热潮永不落幕，但比起追逐风口的淘金者，坚守底层基建的卖铲人往往走得更远。仙工智能的上市，只是这个故事的一个章节。