宇树背后的供应链赌局：不怕错，怕空

时间拉回到2023年，中国厦门，一颗规格为21700的全极耳电芯正式下线。 仅有7厘米高，和家用5号电池差不多，但意义却非同小可。彼时，特斯拉的4680全极耳大圆柱电池刚刚经历漫长的产能爬坡，开始大规模装车。业内第一次直观感受到，全极耳电池的制造到底有多难。 消息传到韩国后，竞争对手感到了压力——三星和LG新能源，这两家长期占据圆柱电池技术高地的巨头，反应并不快。直到2025年3月，三星才在Inter Battery展上首次展示其“50A级超高功率圆柱形电池”的全极耳设计，同类型的21700圆柱电芯，要到2026年初才实现量产。 这是他们第一次受到来自中国电池厂商的技术冲击。 **而中国的这颗21700全极耳电芯的制造商，是新能安。** 作为宁德时代（CATL）和新能源科技（ATL）的合资子公司，新能安在短短几年内，已经成长为无人机、电动工具、两轮电动车、户储、AIDC等多个细分领域的绝对龙头，年营收超百亿元。 技术代差创造出的时间窗口，不仅足够让一个电池厂商重新改写行业中的“冠军”位置，也足以让其瞄准一个全新的市场，建立先发优势。 比如，发展如火如荼的人形机器人。 ## 1.曾毓群的锂电分层布局，背后有何深层逻辑？ 2019年，东莞松山湖畔，已经在3C电池领域做到世界第一的新能源科技（ATL）成立了一家新的子公司：东莞新能安科技有限公司。这也是新能安的前身。 这一过程几乎复刻了宁德时代（CATL）的成立路径。2011年，新能源科技动力电池事业部独立，成立了宁德时代，并在此后几年内，在动力电池领域达成了与ATL一样的世界第一成就。 **而新能安的前身，是新能源科技的高功率电池事业部。** 独立之后，新能安的董事长由曾毓群担任。 时间来到2021年，这一年新能安发生了两件大事：一是宁德时代正式入股新能安，后者变成了ATL和CATL的合资子公司；二是曾毓群卸任新能安董事长且不再担任公司董事。业务技术路线的根本性差异，决定了新能安独立运营的必然性——ATL专注于手机、平板、可穿戴设备的小电池；CATL专注于动力和储能电池；而新能安所做的，是无人机、电动工具、两轮电动车等追求瞬时大功率放电及AIDC工商业及家用储能的电池。 2019年，ATL剥离高功率电池事业部成立新能安；2021年，宁德时代正式入股，形成ATL、CATL双巨头技术协同的独特治理体系。治理架构的专业化分工下，曾毓群奠定企业长期技术战略底色，锚定锂电行业底层技术迭代方向；董事长耿继斌统筹整体战略布局，坚守技术驱动的发展路径；总裁贾琢成主导技术落地与市场转化，将底层技术积累转化为各细分赛道的产品竞争力。 这套成熟稳定的治理体系，让新能安无需受制于短期业绩与财报考核，得以持续深耕硬核底层技术、提前布局前沿新兴赛道，也为公司加码机器人业务埋下长期伏笔。 依托专属化研发生产体系，新能安快速完成技术落地与市场领跑：成立当年，新能安就开始自建锂电生产基地，2022年总投资超过百亿元，产能持续扩大至30GWh。这样的规模储备，足以看出新能安的野心。 在具体业务上，新能安很快在无人机、电动工具和两轮车领域做到了行业龙头。数据显示，2023年至今，新能安无人机电池出货量全球第一，全球每三架消费级无人机中，就有一架搭载了新能安的电池。被全球市场所熟知的大疆无人机，已与新能安合作超过13年。 在高端智能两轮电动车领域，新能安产品在中国出货量市场第一，在8000元以上的高端电摩市场，其占有率接近70%，处于绝对的领先地位。 至此，新能源科技、宁德时代和新能安三家公司之间，形成了一种独特的生态协同。以小米集团举例：手机找ATL，汽车找CATL，滑板车和吸尘器就找新能安。 而现在，这家站在巨人肩膀上的隐形冠军电池厂商，将目光瞄向了机器人。 ## 2.一个新赛道 不追逐短期风口 当前人形机器人电池赛道，仍是典型的早期蓝海市场：行业统一产品标准缺失、多数产品沿用3C电池改装方案、市场规模尚未起量。在行业普遍“看不上、不愿投、短期难盈利”的现状下，众多电池企业入局仅为蹭风口、讲故事、提振资本市场预期，属于短期投机行为。 但对于新能安而言，情况完全不同。它已在AGV小车领域积累了充分的应用经验和客户基础。从技术底层逻辑来看，人形机器人对瞬时大功率输出的核心需求，与新能安深耕多年的高功率电池技术体系高度契合，是现有核心技术能力的自然延伸。从2023年起，优必选、宇树科技等头部机器人公司就已经进入了新能安的业务视野。 机器人不是新能源汽车。关节电机的每一次动作都需要极大的放电功率，一块单纯“能量密度高”的电池在应对这种工况时，最明显的后果就是发热，进而造成关节电机烧蚀、电池包热失控。新能安做的，是把功率型电池的技术积累搬了过来——那些已经在电动工具、无人机和两轮车上被千锤百炼过的“暴力放电”能力，正在支撑机器人完成奔跑和跳跃。 到了2025年，宇树科技的机器人登上春晚舞台，一炮而红，公众第一次对宇树科技有了具体印象。这种舆论浪潮也在某种程度上加速了宇树科技和新能安的合作。 春节过后，新能安开始向宇树科技送样电芯。测试很快通过，宇树科技发现新能安的电池性能优于原有供应商，并开始逐步切换电池供应链。进入2026年，宇树科技的某些产品系列已经完成了100%的新能安电池替换。 看似顺理成章的合作背后，折射出当下一个尴尬的事实：机器人电池市场还太小，小到不值得任何“戏剧性”。就电池产品而言，人形机器人这一细分行业甚至连产品标准都没有建立起来，很多机器人产品用的仍是3C电池改装。根据华经产业研究院的数据，2024年全球机器人电池出货量约10GWh，中国机器人电池出货量仅约6.8GWh。 “这个市场一年能创造多少营收？可能连一个电池厂商年营收的千分之一都没有。大家做这个市场是亏本的，投入的人力如果放在其他市场，产出会高得多。”某电池行业从业者如此感慨。 那新能安为什么要做？从第一性原理出发，机器人替代人工是必然趋势，就像汽车取代了马车。但产业发展需要时间，新能安要做的，就是提前进入这个不成熟的市场，不做局外人。新能安并不鲁莽，面对这种初期市场，最好的解决方案就是在自己已有的产品线中，挑选出一款最能满足用户需求的产品。新能安给宇树科技供货的3.0安时18650电芯，支持12C放电、10分钟充至80%，在同样的性能指标下，除了新能安，其他供应商的产品几乎无法做到大规模量产和稳定供货同类产品。 这不仅是产品层面的阶段性胜利，**更重要的是，新能安正试图在一个尚未起量但技术门槛极高的赛道，提前建立定义标准的能力。** ## 3.全极耳的技术底牌 2020年9月23日，特斯拉发布了全极耳4680电池。此后新能安迅速跟进，2021年立项，并于2023年实现全极耳21700小圆柱电池的量产，并后续发展出18650等型号，形成JP系列电芯。 这个速度非常快。特斯拉刚刚推出4680电池时，良品率只有20%，直到2024年才真正大规模装车。而新能安之所以能够快速研发、量产并交付，除了小圆柱本身的产品特性外，更多的则来源于自身深厚的技术积累。据「甲子光年」了解，新能安全极耳项目开发时，仅技术团队就超过两三百人，涵盖材料、结构、工艺、设备、前端开发。 为什么全极耳这么重要？一般来说，电池需要在正负极焊接极耳用来导电，但这会让电子流通路径变长，电阻增大。而全极耳设计则是让集流体的整个边缘暴露出来，形成全极耳导电端面，电流路径大大缩短。这种结构变革带来的性能跃升是数量级的。 新能安JP系列的内阻最低降至2mΩ，相比传统圆柱电芯的10-12mΩ，降幅超过80%。内阻降低首先带来的改善，就是电芯温度下降，在高功率放电时不发烫，直接提高了电池安全性。其次，更低的阻抗允许更大的电流通过，能够支撑电池实现更高的瞬时功率输出。此外，发热减少也直接延长了电池的循环寿命。 在制造工艺上，**目前国内大部分电池厂商的全极耳加工工艺为“揉平”，而非特斯拉的“切叠”**，新能安也不例外。这么做的好处是能够提高生产效率，但代价是极耳形态控制难度增加，进而影响焊接。揉平的挑战在于颗粒管控。新能安采用了揉平轮特殊镀层处理，并优化了揉平参数；焊接方面，新能安通过环形激光稳定焊接匙孔，有效抑制了飞溅，同时实现了来料品质状态、激光系统选择、焊接参数优化、设备夹具设计等全面管控。 而在安全层面，新能安首席技术官袁庆丰博士曾公开表示：“与竞争对手相比，新能安的优势在于坚守底线——安全可靠，这也是能源企业的长期主义。”这套体系，在新能源科技和宁德时代的土壤上生长了十几年，移植到机器人领域，没有丝毫削弱。任何一个搭载了强大性能电池的产品，几乎都会强调安全，机器人领域更甚。但面对一个还没有完成大规模商业化的市场，安全与否还需要时间验证。这期间，电池供应商能做的其实并不多：穷举工况、加强测试和基础材料研究，同时做好应对突发问题的准备。 ## 4.泡沫、故事与未来 人形机器人赛道存在泡沫，这是事实，但也是新兴行业的发展规律。2025年宇树卖了几千台机器人，这个数量级的销售额，撑起它IPO后的高估值，靠的显然不是当下的营收，而是市场对未来的想象。同样的逻辑也适用于供应链上的企业。 目前，亿纬锂能、国轩高科等很多电池供应商都宣称要进军人形机器人行业，有些是为了进行技术验证，有些则是为了赔本赚吆喝，拉高股价，给投资者一个交代。 但新能安是一家非上市公司，没有短期的财报压力，可以更从容地布局产品、敲定客户，先通过技术领先和头部绑定建立行业标准，再让行业标准倒逼市场认知，实现市场“卡位”。这是一种典型的“宁德时代策略”。 这种策略，本质上是对新能安自身基因的延续。它的成立，本身就是对更细分市场的占领。宁德时代和新能源科技已经不需要在汽车和3C市场里成立一家新公司了，但在那些像毛细血管一样的赛道里，依然有着电动化的可能。无论是无人机还是两轮车，每一个市场在电动化早期都不被看好，但事实是，2025年，全球无人机市场规模超过300亿美元，两轮车市场更大，超过700亿美元。这足以让任何一个相关产业链供应商垂涎。 机器人的故事，不过是这个逻辑的又一次上演。当然，风险同样存在。一旦具身智能真正进入大规模商业化阶段，机器人电池将从没人关注的小市场变成兵家必争之地。届时，亿纬锂能、国轩高科这样的竞争对手同样会有所行动，价格战、标准战、客户争夺战，都将不可避免。只不过在一个充满不确定性的市场，最聪明的打法往往是提前预判，而不是奋起直追。