华尔街券商Benchmark分析师Mark Palmer:微策略明年有望纳入标普500

美国上市公司里，谁最懂比特币？答案毫无疑问是微策略（MicroStrategy）。这家公司凭借坐拥数十万枚比特币，早已成为美股市场上最知名的“比特币概念股”。赶上比特币今年这波强劲涨势，微策略的股价（MSTR）年内暴涨近500%，顺理成章地挤进了纳斯达克100指数成分股的行列。

简单补充一句背景：纳斯达克100指数追踪的是在纳斯达克交易所上市的100家市值最大的非金融公司，成员名单包括苹果、英伟达、微软、亚马逊、Meta、特斯拉和好市多这样的巨头。这个指数每年会根据11月最后一个交易日的市值排名进行年度重组。

既然已经进了纳斯达克100，市场自然开始期待下一步：微策略有没有机会冲击标普500指数？

分析师预测：MSTR明年6月纳入标普500指数

据TheBlock报道，微策略目前其实已经满足了标普500指数的最低市值和交易量门槛，但还有两个条件暂时达不到：最近一个季度的盈利必须为正，而且过去四个季度的累计盈利也得是正数。

不过，Benchmark的股票分析师Mark Palmer在12月17日给客户的报告中指出，微策略计划在2025年第一季度开始采用美国财务会计准则委员会（FASB）针对企业持有比特币的新会计准则。这一变化将让公司立即开始报告正向收益。

核心逻辑在于：自2020年8月微策略开始收购比特币以来，累计已经记录了31亿美元的减值损失。但从2025年1月1日起，FASB新指引正式生效，允许企业按照公允价值计算数字资产，并将公允价值的变动直接计入每期的净收入。Palmer的解释很直白——这意味着微策略在2025年第一季度将录得一笔一次性、高达数十亿美元的季度净收入增幅，这笔收益正好反映了其账面比特币价值与市场价值之间的差异。

Palmer进一步补充：如果这笔收益足够大，不仅能覆盖过去三个季度的亏损，还能让过去12个月的累计收益变成正值，那么微策略就有机会在2025年6月被正式纳入标普500指数。

比特币有望受益？

众所周知，微策略通过大量发行公司债持续加仓比特币，目前已经持有439,000枚比特币。如今，随着它被纳入纳斯达克100指数，并且很可能在2025年中旬进入标普500，这些因素叠加在一起，无疑会推动公司股价继续上涨。

股价上涨对微策略来说，意味着未来发行公司债的融资条件会更有利。所以可以合理推测，它继续买入比特币的策略可能会持续更长时间——这对比特币价格本身，当然是一个持续的利好支撑。

CoinDesk的高级分析师James Van Straten也表达了类似的观点。他认为，如果微策略真的成功进入标普500指数，将引发更可观的资金流入MSTR，而且“数以百万计的主流投资者将间接接触到比特币”，这会显著增强比特币的飞轮效应。这才是真正的关键所在。