CBOE战略布局预测市场 首批迷你标普500二元期权合约获批上线

芝加哥期权交易所（Cboe）正式推出了一个名为“Cboe Predicts”的预测市场套件，首发产品是两款基于迷你标普500指数（XSP）的二元期权合约——XSPBW和XSPBX。目前，这些合约已经在盈透证券上线，嘉信理财也即将跟上。合约规模只有标准SPX的十分之一，采用了期权结构并由OCC集中清算，同时还首创了“全额赔付、部分赔付、零赔付”三档结果。这打破了传统的二元框架，目标很明确：直击零售市场对短周期交易的强烈需求。

说到底，Cboe这次进入预测市场，打的是标普500这张牌。理由很简单：投资者对二元期权合约的需求正在快速增长。

根据周二发布的新闻稿，这些合约已经可以通过Interactive Brokers进行交易，预计未来几个月内还会在Charles Schwab和其他零售经纪平台上线。交易者可以做的事情非常直观：针对标普500指数在某个交易日是否收于某个价位，选择押“是”或“否”。

从更大的背景来看，随着投资者对这类基于结果的合约兴趣越来越浓，Cboe已经是传统金融公司里最新一家杀入预测市场的玩家。这次发布的时间点也很微妙——就在前几天，有报道称查尔斯·施瓦布也在试图通过与Cboe合作进入这一领域，为客户提供类似的标普500关联合约。

值得留意的是，与标普500日收盘价挂钩的合约，在Polymarket、Kalshi这类预测市场平台上其实早已存在。Cboe的入场，更多是传统交易所对新兴市场的正面回击。

Cboe推出XSP二元期权预测市场产品。来源：CBO

交易者寻求更多的二元事件合约

Cboe零售扩展及另类投资产品负责人JJ Kinahan解释说，客户对短期、基于结果的交易机会需求明显上升，这正是推动预测市场产品落地的直接动力。他强调，Cboe的这些新合约属于证券期权，将在与美国上市期权相同的监管框架内交易——这也就意味着，它们能提供“机构级”的流动性和透明度。

不过就在传统金融巨头加速布局的同时，预测市场平台本身正面临越来越严的监管审查。整治反赌、体育赛事相关的合同始终是敏感地带。

举个最近的例子：肯塔基州刚刚起诉了五家预测市场平台，包括Kalshi和Polymarket，理由是它们“运营无证且非法的体育反赌和反赌平台”。今年一月，美国立法者还提出了限制政府官员进行整治预测市场交易的法案——起因是一名Polymarket用户在跟罢免委内瑞拉总统马杜罗相关的合约中净赚了超过40万美元，这直接引发了内幕交易的担忧。

可以说，Cboe这步棋，选在监管共识尚未定型的当口，既展示了市场需求的真实热度，也押上了传统交易所的合规信用。