SK这样成为AI时代的存储器王者

SK海力士这阵子可真是赚得盆满钵满——得益于AI半导体存储器的特需，营业利润率飙升至70%以上，这个数字背后，收入大头全来自HBM（高带宽存储器）。早在2013年，SK海力士就推出了全球首款HBM，但当时芯片躺在仓库里，谁也不知道它能干嘛。韩国半导体巨头的盈利能力正变得愈发突出，而它与美国半导体巨头英伟达的同盟关系更是让市场浮想联翩——存储器这个长期被行情左右的产品，似乎正在被这对组合改造成一种更稳定的生意。

与黄仁勋是盟友

今年2月，两名男子带着各自的女儿出现在美国硅谷的韩式炸鸡店里。这两位不是别人，正是总部就在附近的英伟达CEO黄仁勋，以及韩国SK集团的会长崔泰源。

“我们是AI半导体领域的深度合作伙伴。”两人一边啃着炸鸡，一边喝着啤酒，笑声不断，反复确认着这一点。

一个月后的3月，崔会长再次飞往硅谷。这次的目的地是英伟达的年度技术大会。SK在会场中央摆了个大型展位，直接把搭载了高性能HBM的英伟达半导体基板摆出来。崔会长把黄仁勋拉到展位前，强调这是双方合作的成果。

对SK来说，英伟达不只是大客户，更是整个战略的支点。数据显示，SK在2026年1月至3月的合并净利润达到40.346万亿韩元，是去年同期的5倍，营业利润率更是创下历史新高的72%——其中绝大多数收入都来自HBM。英伟达把从SK采购的HBM与自己的GPU打包后，供应给下游客户。

凭高性能存储器站上全球第一

对AI数据中心来说，HBM已是不可或缺的存在。改需求正呈爆发式增长。香港Counterpoint Research的数据显示，2025年第四季度，SK在全球HBM市场拿下了57%的份额，把长期被称为“存储器王者”的三星电子（22%）远远甩在了身后。

SK与英伟达的蜜月可不是一天两天的事。SK最大的优势之一，就是能把供应链拉进自己的阵营。

SK手中的HBM技术，来源于2012年收购的韩国存储器核心企业——海力士半导体。当年海力士率先研究的是通用存储器的DRAM堆叠技术。收购后诞生的SK海力士，在2013年完成了全球首款HBM的开发，但当时用途不明。

AI热潮在2022年前后被点燃。英伟达不断拉高GPU性能的过程中，高速、大容量数据处理的需求骤然上升，HBM这才真正被推上舞台。

在一次次满足英伟达严苛要求的过程中，SK的HBM开发不断被推进——这种良性循环让双方的纽带愈发牢固。

台积电也被拉进“同盟”

SK不止和英伟达结盟，还在积极拉拢其他技术伙伴。崔会长口中的“三角同盟”，另一家就是负责代工的台积电（TSMC）。2024年，双方正式达成技术合作，约定推进联合开发。HBM的制造难度越来越高，SK的判断是：只要把台积电的基板技术拿过来，就能持续保持竞争优势。

崔会长透露，他与台积电创始人张忠谋在讨论收购海力士时就已相识。“越是下行期越要与客户紧密联系，即使是上升期，也不要凌驾于客户之上”——张忠谋当年的一句忠告，让崔会长下决心改变依靠市场行情吃饭的旧模式。

寻求摆脱“硅周期”

半导体这行，逃不开一个叫“硅周期”的魔咒。作为通用产品的DRAM等存储器，就是它最标准的受害者。过度投资、价格下跌、企业被淘汰——日本企业就是在这轮轮中被清理出局的。SK自己也在2023财年吃了大亏，最终亏损大约9万亿韩元。

SK想彻底摆脱这种命运。HBM的特别之处就在于：它需要根据客户需求定制性能参数，不再是那种谁都能买到的通用产品。AI时代到来，这种结构性变化似乎正在成为现实。

但SK这一路并不顺利。靠石油和通信起家的SK集团，在1980年代一度放弃了半导体业务。作为继承者的崔会长始终有个念头：“总有一天要再挑战半导体。”之后收购陷入亏损的海力士时，他几乎是顶着所有董事的反对，强行出手的。

海力士的重建，崔会长亲力亲为。他走到一线，和员工反复交流。当时HBM找不到明确用途，他却坚持“以10年跨度进行技术投资”——最终在AI时代开花结果。

SK在韩国就业人气榜超三星居首

SK的急速上升，连韩国年轻人的择业风向都改变了。过去医学院热到发烫的局面开始变化，越来越多学生主动选半导体相关专业。在2025年的一项民间调查中，SK首次超越长期霸榜的三星，成为韩国大学生最想加入的企业。

“半导体短缺有可能会持续到2030年。”2026年3月，崔会长在公开场合这样表态。SK紧跟着大幅扩产，计划在2024年至2028年向半导体投资103万亿韩元。

持续狂热的AI浪潮，难道就没有死角吗？SK的首席财务官金祐贤倒是很笃定：“客户和供应端都重视长期供需的可视性。重演过去那种供过于求的可能性较低。”但SK到底有没有真正摆脱那个挥之不去的硅周期？这个答案，恐怕得等到“盛宴”落幕之后才能揭晓。