纽交所母公司ICE入股OKX:十年后再投加密交易所,为何选择OKX？

昨夜，OKX毫无征兆地放出一则重磅消息——以250亿美元的估值拿到纽交所母公司ICE的投资。而这笔交易的意义，远不止于估值本身。

这不是一场VC主导的典型资本游戏，而是传统金融的核心玩家亲自下场。更令人意外的是，ICE这家执掌纽交所的百年巨头，并没有在自家后花园里挑选本土嫡系，而是将橄榄枝抛向了一家由华人创办、具备深厚加密原生基因的交易所。

值得一提的还有一层背景：ICE创始人Jeffrey Sprecher是美国总统特朗普的重要支持者之一，在特朗普竞选期间曾向多个整治行动委员会捐赠数百万美元。他的妻子、前参议员Kelly Loeffler目前担任美国政府小企业管理局局长，也被视为特朗普阵营的重要成员。在美国监管与整治环境高度交织的加密行业，这层关系网很难不让人联想到额外的象征意义。

1.2亿用户与十年经验，ICE想打场RWA突围战

在加密领域，ICE其实是最早行动的那批传统金融巨头之一，但效果并不理想。

2018年，加密市场开始走进大众视野后，ICE亲自下场，高调推出了加密衍生品平台Bakkt。项目由Jeffrey Sprecher的妻子、时任CEO的Kelly Loeffler亲自坐镇，试图为机构投资者打造一套合规、安全的加密交易渠道。可惜，这场布局最终是“雷声大雨点小”。

转折出现在2025年之后。随着机构资金逐步流向加密市场，监管环境也日趋明朗化，ICE开始重新迈出战略性的步伐。但这次，它的打法变了——不再试图从零搭建，而是通过合作或投资的方式迅速切入关键领域。

比如，ICE通过投资Polymarket快速切入链上预测市场，并联手Circle和Chainlink推进RWA的底层建设。尤其是RWA，被ICE视为下一代资本市场的重要方向。作为全球规模最大的交易所集团之一，ICE旗下运营着纽交所，但这块拥有两百多年历史的招牌近年来正面临新的竞争压力——无论在交易量还是在吸引科技公司上市方面，纳斯达克都逐渐占据优势。

更关键的是，去年9月，纳斯达克向SEC提交了一项提案，寻求批准交易和结算纳斯达克上市股票与ETP的代币化版本，这被市场视为其业务的重大转型。面对这一趋势，ICE也开始加速行动。

今年1月，纽交所宣布开发基于区块链的代币化证券平台。按照规划，该平台支持美股7×24小时交易，并实现T+0即时结算。在设计上，代币化股票将与传统证券拥有同等的股息与治理权。为了实现全天候资金流转，NYSE并没有选择稳定币方案，而是计划与BNY Mellon、Citibank等银&行合作，引入代币化存款。

为了加速推进RWA业务，ICE将目光投向了拥有1.2亿活跃用户、深耕加密领域十年的OKX。

在美国本土市场，Coinbase、Kraken等交易所占据合规优势，但OKX在全球零售用户的活跃度与规模上明显领先；同时，相比于Robinhood这类金融服务平台，OKX的加密业务覆盖面更广，在现货交易、衍生品和链上产品等方面的数据表现也较为亮眼，而且拥有十年沉淀下来的产品经验。

据福布斯报道，OKX全球企业事务管理合伙人Haider Rafique在去年夏天专程飞往亚特兰大，与ICE创始人Jeffrey Sprecher进行了长达四个小时的对话。用他自己的话说：“我们在看待世界、代币化证券的未来、衍生品如何走向全球舞台，以及传统金融与数字资产如何融合等方面，有着很好的化学反应。”

Jeffrey Sprecher公开指出，OKX拥有巨大的分发能力，ICE将借助战略关系扩大其全球零售用户，并加速为美国投资者提供链上基础设施和代币化资产。而Star则有着创建成功公司的经验。

根据双方的合作安排，OKX将向ICE授权实时加密资产价格数据，ICE计划在此基础上推出加密期货产品；与此同时，ICE也将向OKX开放纽交所上市资产的代币化渠道，OKX用户将可在平台上直接交易纽交所代币化股票及相关衍生品。该功能预计于2026年下半年上线。此外，双方还将推进清算与风险管理方案、多链托管与钱&包架构，以及机构自信参与数字资产市场所需的结构化连接。

为了配合这一战略，OKX也计划强化在美国的布局。据Rafique披露，OKX正考虑将最多2000名员工迁往美国，但未透露具体时间表。

投资Coinbase十年后，ICE为何此时再投交易所？

公开资料显示，OKX迄今共完成四轮融资。2017年之前的三轮融资规模在数百万至数千万美元之间，但当时并未披露具体估值。不过PANews此前报道中提到，2019年，OKX前身OKCoin母公司借壳登陆港股市场时，部分投资方退出时对应的估值约为2亿美元。

几年过去，OKX估值已经大幅跃升至250亿美元——这背后既有自身业务的扩张，更有加密资产走向主流的时代转变。

本轮融资中，OKX和ICE官方并未对外披露具体募资金额。不过据彭博社援引知情人士消息称，ICE向OKX投资约2亿美元。从资金规模来看，这不仅仅是一笔投资，更代表着机构业务变革的决心，以及整个行业走向成熟的趋势。

实际上，这并非ICE第一次投资加密交易所。早在2015年，ICE就前瞻性地投资了Coinbase，获得1.4%的股份，并在2021年Coinbase上市后选择全额变钱退出——这可以算是一次成功的加密投资案例。

十年后，ICE选择投资OKX，除了配合自身在加密业务的布局外，市场普遍认为，ICE同样看到了其中潜在的回报空间。

在已上市的加密交易所中，Coinbase当前市值约540亿美元。而OKX虽然在全球交易量和用户规模上与Coinbase接近，但市场估值却远低于后者。如果OKX未来成功进入美国资本市场，估值仍有进一步提升的空间。而在计划赴美IPO的加密机构中，像Kraken、Upbit、Gemini等，在业务契合度、分销能力、战略定位等方面都与ICE存在差异。

更值得关注的是，OKX已释放出赴美IPO的信号。叠加当前资本市场对RWA叙事的关注度持续升温，如果OKX能够成为纽交所代币化资产的重要分发渠道，其估值逻辑很可能随之被重新定价。换句话说，一旦OKX未来上市或估值提升，ICE不仅能够获得业务协同，还可能获得可观的投资回报。

对OKX而言，引入ICE则有着更现实的意义。OKX正在尝试重新进入美国市场，去年还同意支付接近5亿美元和解金来解决诉讼——这被视为OKX重新布局美国的重要一步。

在这样的背景下，ICE这类传统金融机构的入股更具信誉背书。作为纽交所母公司，ICE不仅在美国金融体系中拥有深厚的影响力和成熟的合规体系，这次入股OKX并获得董事会席位，将有助于降低OKX未来在美国发展过程中面临的监管不确定性。

OKX CEO Star也坦言，对OKX而言，这次合作标志着其进军美国市场的新篇章。在很多方面，OKX视自身在美国的业务如同一张白纸——一个深思熟虑地构建、与监管机构和相关机构进行建设性互动、并为构建符合全球最成熟资本市场标准的市场基础设施做出贡献的契机。

对于ICE与OKX来说，这场合作也可能成为双方在下一轮新金融竞争棋局中的重要落子。

新的竞争格局

ICE向OKX注资，是这家交易所巨头为跟上交易模式快速变革所迈出的重要一步，但并非第一步。

去年11月，ICE宣布向预测市场平台Polymarket投资20亿美元，后者估值达90亿美元。今年1月，ICE又宣布正在自主研发基于区块链的代币化证券交易基础设施。

老牌金融机构押注加密公司，ICE也并非孤例。去年11月，做市商Citadel Securities以200亿美元估值向加密交易所Kraken注资2亿美元。

“ICE这类机构未来的竞争对手，不一定是CME或纳斯达克这样的传统机构，更可能是DeFi协议或超级应用。”ICE战略举措副总裁Michael Blaugrund坦言，这句话指向了Robinhood以及近期宣布与贝莱德合作的DeFi平台Uniswap。

在采访中，Blaugrund拒绝就区块链交易平台的具体搭建细节多做说明。他表示，ICE自建代币化平台与计划向OKX用户开放代币化股票交易，是“互补的项目，但并非同一个项目”。

OKX的美国战略

对OKX而言，与ICE的合作是其重塑形象的重要一环——从一家偏居东亚的离岸交易所，转型为一家在美国合规经营的全球交易枢纽。这一目标在竞争对手Binance接连陷入合规风波之际，显得尤为迫切。

“我们是这个行业里头脑清醒的那一批。”Rafique如此定位OKX。

2025年2月，OKX就经营无牌汇款业务向美国司法部支付了5亿美元罚款，认罪了一项相关指控。2025年4月，OKX完成在美国的重新上线。Rafique表示，OKX计划将其5000名员工中的多达2000人迁往美国，但未透露具体时间表。“尤其是为了支撑这款产品，我们一定会在美国大力投入。”他所说的，正是代币化股票及ICE其他资产的交易计划。

Rafique也表达了对双方合作前景的更大期待：“我们是一家三字母公司，他们也是一家三字母公司。我的愿望，是或许我们之间能够建立一段更为宏大的关系。”