全链网：HBM爆发式增长，存储价格区间预计持续向上

6月16日，太平洋证券发布了一份电子行业深度报告，里面亮出了几个关键判断。最核心的一点是：全球科技巨头的AI资本开支正在加速，到2026年，这个数字可能直接迈入近万亿美元的新纪元。具体来看，六大科技巨头2025年的资本开支合计已经超过3500亿美元，而2026年的预期数字则直接突破了8000亿美元。而且这还远没到头——随着大模型以及相关应用的持续渗透，资本开支的上升通道依然清晰。

更值得关注的是HBM（高带宽存储器）的爆发式增长。存储价格的上行区间基本已经确认，2026年HBM市场预计仍将维持高两位数的增速。目前三大厂的产能全部售罄，供不应求的局面短期内很难缓解。DRAM和NAND的价格涨幅更是惊人——据Gartner统计，2026年DRAM价格将上涨125%，NAND价格将上涨234%。这种供应紧张的状态有望持续较长一段时间。

从HBM的竞争格局来看，SK海力士依然占据先发优势，市场份额大约在60%左右，领先地位稳固。一个更深层的变化正在发生：存储芯片正在从传统的周期商品，转变为一种战略资源。这一点从AI半导体占总收入比例达到30%就能看出端倪——存储不再是“跟着景气度走”的配角，而是AI基础设施中的硬通货。