特朗普新任美联储主席或很快被迫加息

6月11日，特朗普政府新任命的美联储主席凯文·沃什走马上任。他此前曾多次公开表示，美联储确实存在降息空间——这个立场让他深得总统青睐，毕竟特朗普长期将降息视作头号政策目标。但好戏还没上演，通胀这位不速之客已经上门了。

上任仅数周，沃什就将直面一个棘手局面：通胀再度抬头。这意味着，他很可能不得不在利率政策上与特朗普唱反调，动用美联储最核心的工具来抑制物价上涨。本周发布的消费者价格指数已经很能说明问题——通胀率同比突破4%，创下三年新高。而这份火辣的通胀报告发布约一周后，沃什就要主持他上任后的首次例行政策会议，这次会议很可能直接奠定他任期初期的政策基调。

更难办的是，此前公布的就业数据也远好于预期，劳动力市场的韧性再次得到印证。要知道，就业可是美联储密切关注的另一项关键指标。

彭博经济与彼得森国际经济研究所的经济学家戴维·威尔科克斯一针见血地指出：“沃什任期初期的关键考验在于，他是否会落实特朗普极力要求的降息。”在他看来，经济形势的演变恐怕会让沃什及其同僚陷入两难：要么拒绝降息，甚至不得不加息，从而公然违抗总统意志。

加息的逻辑其实很清楚：经济过热，就业市场异常强劲，那就得给需求降温。提高利率会让各类贷款的借贷成本上升，从而抑制过热的需求。借用一位前美联储主席的经典比喻，美联储的任务就是“在派对正酣时撤走酒杯”。现在的问题不过是：沃什会不会按这个按钮，以及什么时候按。

虽然下周的会议几乎板上钉钉会维持利率不变，但投资者的预期已经在悄悄转向——越来越多的人预测，央&行可能在年底之前就转向加息。