美联储6月维持利率不变的概率为96.8%

市场对美联储利率路径的预期，似乎正变得越来越“笃定”。

根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”（FedWatch）工具最新数据，截至5月15日，交易员们几乎一致认为，美联储在6月的议息会议上将按兵不动。具体来看，市场定价显示，美联储到6月维持利率在当前水平不变的概率高达96.8%，而累计降息25个基点的概率仅为3.2%。

视线再放远一点，到7月的会议，情况也大同小异。数据显示，届时维持利率不变的概率依然占据绝对主导，为93.8%。累计降息25个基点的概率微升至3.1%，而一个值得玩味的细节是，市场甚至给出了累计加息25个基点3.1%的微小概率。这或许可以看作是对未来经济数据仍存不确定性的一个微小注脚。

整体来看，这份最新的市场预期透露出一个清晰信号：在接连出炉的通胀数据未能提供明确降温路径的背景下，投资者普遍修正了年初对美联储即将快速转向降息的乐观预期，转而相信“更高更久”的利率环境将持续更长时间。美联储官员近期的公开表态，也一再强调需要对通胀回落至2%的目标抱有更大信心，这无疑进一步固化了市场的观望情绪。接下来的关键，或许在于未来几周的核心PCE物价指数等重磅数据的表现，它们将是打破当前市场预期平衡的关键变量。