Stratiphy重新搭建桥梁：英国投资者加密ETN免税通道再度开放
英国金融市场最近出现了一个有意思的变化：此前因为ISA规则变动而被挡在门外的散户投资者，如今又重新找到了一条免税投资加密ETN的通道。Stratiphy这家金融科技平台，正在尝试把这条通道重新打通。
事情要从头说起。2025年10月，英国FCA（金融行为监管局）解除了针对零售投资者投资加密ETN的禁令——这项禁令持续了整整四年。解禁之初，比特币和以太坊挂钩的ETN可以存入标准的股票与股份ISA账户，这意味着投资者能够享受免税待遇。听起来一切都在往好的方向发展。
但问题出在哪儿呢？新税年开始后，英国税务海关总署作出裁定：新购买的加密ETN不再符合传统ISA的资格，只有创新金融ISA（IF ISA）才能容纳这类产品。而IF ISA原本主要用于点对点借贷，市面上几乎没有平台能同时提供这两种账户。于是，投资者陷入了尴尬境地——产品虽然解禁了，但实际操作路径却断了。
Stratiphy这次的动作，正是要解决这个问题。他们与21Shares合作，在其平台上上线了三款实物支持的ETN产品，涵盖比特币、以太坊，以及一款比特币与黄金的混合产品。自2026年4月6日起，这些产品被纳入IF ISA框架，投资者终于可以通过Stratiphy再次享受免税持有加密资产的权益。
英国平台提供加密ETN
值得留意的是，目前市场上并非只有Stratiphy一家提供加密ETN。Interactive Investor、Freetrade和Revolut等平台也都已上架相关产品。但问题在于，没有一家平台提供IF ISA账户，而且根据英国金融时报的报道，这类账户并不在英国金融服务补偿计划的覆盖范围内。
另外还有一个值得关注的插曲：据称欧洲最大的在线投资平台之一Trading 212，此前也曾允许英国散户客户交易加密ETN，但当时并未取得必要的监管许可。直到监管机构主动联系该公司后，Trading 212才补办了相关授权手续。这从侧面反映出，监管层面对加密ETN的态度虽然有所松动，但对合规性的要求并没有降低。
IG集团在2025年10月发布的一份研究报告指出，加密ETN重新推出后，英国加密货币市场有望扩大多达20%。该研究还发现，大约30%的英国成年人会考虑通过ETN投资加密货币，主要原因是这类产品具备更完善的安全性和监管监督机制。这个数据其实挺说明问题的——市场对合规化、受监管的加密投资工具，有着相当明确的需求。
英国金融行为监管局就加密货币监管规则展开咨询
与此同时，英国FCA正持续推进加密货币监管框架的制定工作。他们已经启动了一项公开咨询，就稳定币发行、交易、托管和质押等领域的规则征求业界意见。按照计划，这套新监管框架将在2027年10月25日全面生效。
这项咨询是自2025年末以来一系列政策动作的一部分，目标很明确：让各家公司提前为新制度做好准备。在新的监管框架下，加密货币公司将需要获得FCA的授权才能合法开展业务。这其实意味着，英国的加密资产监管正在从“被动应对”转向“主动规范”。
来源：Stratiphy网站
从Stratiphy这次的举措，到FCA正在酝酿的新规，能看出一个趋势：英国监管层虽然对加密资产保持着谨慎态度，但也在逐步给合规产品留出空间。对于投资者来说，这或许意味着未来会有更多规范、透明且具备税务优势的加密投资选择。只不过，路径切换的过程总归有些曲折就是了。
