Wintermute进军预测市场，为主流平台提供双边流动性

做市商巨头Wintermute正式杀入了预测市场。这家曾多次主导加密货币期权和衍生品流动性的机构，如今开始在Polymarket、Kalshi等主流预测平台为事件合约提供双边报价——也就是同时挂出买价和卖价，让市场随时有对手盘可用。Wintermute方面表示，目前正持续为活跃事件合约提供连续的买卖报价，而相关预测市场平台的月交易量合计已超过200亿美元。截至2026年4月，仅Polymarket与Kalshi两家累计历史交易量就已突破1500亿美元。

这个数字意味着什么？它说明预测市场已经从一个小众的“赌局”工具，演变成了具备大型资产类别交易体量的新兴市场。但Wintermute场外交易负责人Jake Ostrovskis点出了一个关键问题：尽管需求端已经相当活跃，流动性却仍然处于非常早期的阶段。换句话说，市场上有大量的人想买想卖，但中间缺少一个稳定接盘的“做市商”来保证交易顺畅。

持续的双边流动性到底能带来什么？最直接的影响是缩小买卖价差——你挂单买入和即时卖出之间的差价变小了，交易成本自然降低。同时，它能支撑更大规模的单笔交易，避免大额订单把价格砸出深坑。更重要的是，做市商提供的连续报价，会让市场价格所反映的“概率信号”质量显著提升。你可以想象一下：如果某个预测合约的买卖价差只有0.1美分，那么它的成交价就更接近真实概率；如果价差有几美分甚至更多，市场给出的概率就变得模糊不清。

Wintermute不是第一家吃螃蟹的机构。在此之前，Jump Trading、Galaxy Digital等老牌加密交易公司已经布局了预测市场的流动性业务。整个赛道正在从“散户对赌”向“机构化专业做市”迈进。这或许预示着，预测市场即将进入一个流动性更充沛、价格发现更精准的新阶段。