港股 AI 大模型板块持续发力：MiniMax、智谱涨势强劲

5月27日，港股市场的大模型板块再次成为焦点。上午交易时段，

盘中涨幅一度超过，也展现出近的强劲势头。这并非偶然的脉冲行情，而是板块持续走强趋势中的一个缩影。

一、行情背景：AI 龙头股的持续走强

实际上，港股大模型板块的活跃度已经维持了一段时间。市场数据显示，该板块已连续多个交易日获得资金关注，形成了一轮清晰的拉升态势。这背后，有两个关键节点值得玩味：

• MINIMAX-W的指数纳入效应：
  自5月22日恒生指数公司宣布将其纳入相关科技股指数后，市场的目光便进一步聚焦于此。纳入指数不仅意味着公司质地获得了官方背书，更直接带来了被动资金的配置需求，为股价提供了持续的流动性支撑。

• “双子星”的板块引领作用：
  在港股AI赛道，MiniMax与智谱已被市场视为“大模型双子星”。两者凭借扎实的技术根基和肉眼可见的商业化进展，共同构成了投资者布局AI前沿的核心标的，其联动走强也有效提振了整个板块的人气。

二、公司概况：港股 AI 的核心资产

那么，支撑市场信心的这两家公司，究竟成色如何？不妨看看他们的基本盘：

• MiniMax（00100.HK）：
  这家于2026年1月9日登陆港交所的公司，已是全球AI大模型领域的重要玩家。其产品矩阵相当成熟，覆盖了海螺系列模型、MiniMax Agent以及星野等应用，总市值已突破2400亿港元。可以说，它不仅是参与者，更是领域的定义者之一。

• 智谱（02513.HK）：
  比MiniMax早一天，于2026年1月8日上市，头顶“全球AGI第一股”的光环。其核心竞争力在于自主研发的GLM（通用语言模型）架构，尤其在处理长文本、复杂逻辑推理和控制“幻觉”方面表现突出，在国产大模型生态中占据了难以替代的核心位置。

三、市场核心驱动力

行情不会凭空而起。此番AI概念股的集体躁动，主要源于几个深层驱动力的共振：

1. 监管从不确定性转为确定性：
   随着全球AI安全评估框架日益清晰，监管反而成了“过滤器”。像MiniMax、智谱这样的头部厂商，因为拥有更强的合规能力和安全评估体系，其发展路径反而变得更加确定，这消解了市场早期最大的担忧之一。

2. 商业化故事进入兑现期：
   概念终需落地。近期，无论是智能体（Agent）的生态构建，还是与AI硬件（如AI眼镜）的接入融合，亦或是面向企业端的解决方案，两家公司都频频传来进展。商业闭环越清晰，市场的估值锚就越扎实。

3. 资金结构的积极变化：
   MiniMax被纳入港股科技股指数，是一个标志性事件。这意味着它进入了更多机构投资者的“必选清单”，持续的被动资金流入为股价提供了稳固的“压舱石”，并带动板块估值进行系统性修复。

总而言之，当前港股大模型板块正在经历一个关键的范式转变：从纯粹的主题炒作和情绪驱动，过渡到对真实业绩和技术落地能力的验证阶段。作为市场上稀缺的、拥有自主原创技术且已成功上市的标的，MiniMax与智谱的价值，正随着它们在下一代AI智能体生态中主导地位的逐渐确立，而迎来新一轮的价值重估。