全链网：维持阿里巴巴买入评级 目标价180港元

高盛在5月22日发布的最新研报中，重申了对阿里巴巴-SW（09988.HK）的“买入”评级，并将目标价锚定在180港元。这份报告的核心观点很明确：市场当前对阿里的估值，可能还没有充分计入其在人工智能领域的巨大潜力。

那么，高盛的信心从何而来？关键在于阿里在AI与云业务上的战略布局。报告指出，阿里云不仅技术架构领先，其提出的“模型即服务”（MaaS）战略目标也相当清晰。这种将AI能力作为核心服务输出的模式，正在打开新的增长空间。

具体到财务预测，高盛给出了相当积极的展望。他们预计，到2027和2028财年，阿里巴巴的每股收益（EPS）将分别实现32%和54%的显著增长。这背后的驱动力主要来自两方面：一是云业务本身的加速增长，二是相关业务亏损的持续收窄。换句话说，阿里云正在从“投入期”迈向“收获期”，盈利路径变得愈发清晰。

当然，市场的反应有时会滞后于基本面的变化。高盛此次报告，更像是一个提醒：当一家科技巨头的核心业务开始展现出明确的AI赋能价值和盈利拐点时，其价值重估或许只是时间问题。