段永平高度评价泡泡玛特创始人商业能力，并披露其投资布局策略

近日，知名投资人段永平在社交媒体上对泡泡玛特创始人王宁的商业能力给予了极高评价，并透露了其通过期权策略布局该公司的具体细节。这一系列言论不仅引发了市场对泡泡玛特商业模式的再度审视，也展示了资深投资者如何运用金融工具进行建仓。

段永平在回应网友提问时表示，他认为王宁对自己产品的理解及追求与乔布斯处于同一级别，甚至认为

。他此前就曾评价王宁是“对商业理解顶级的、勤于且善于思考并注重细节的企业家”，并直言自己是王宁的粉丝。

从“不投资”到“开保险公司”的态度转变

值得注意的是，段永平对泡泡玛特的态度在今年发生了显著转变。今年3月下旬，泡泡玛特发布了2025年年报，数据显示公司全年实现营收

，首次突破300亿元大关，同比大幅增长184.71%；归母净利润达到，同比暴涨308.76%；毛利率也从2024年的66.8%提升至72.1%。

财报发布后不久，段永平即发帖称：“这两天花时间再看了看泡泡玛特，决定收回我不投资泡泡玛特的说法。”随后在4月，他更形象地宣布“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”，正式确认已开始布局。

“卖Put”期权策略的建仓逻辑

所谓“开保险公司”，是段永平对卖出看跌期权（卖Put）这一建仓方式的比喻。该策略的具体规则是：若标的股票价格在期权到期时不跌穿约定的行权价，期权卖方可以赚取全部权利金；若股价跌破行权价，卖方则需按约定的行权价买入标的股票。这一策略此前已被段永平多次应用于腾讯、苹果等投资标的。

通过这种策略，投资者可以在看好公司长期前景但认为当前股价可能短期波动或略高时，以潜在“打折”的价格获得建仓机会，或直接赚取权利金。段永平此次对泡泡玛特的操作，清晰地反映了他对该企业基本面的认可及其精密的投资执行路径。